比特币跌破 100000 美元大关引发市场震荡，这一全球最具动能驱动特征的交易品种面临严峻考验。分析师警告称，若美股继续下跌，比特币可能重新测试 70000 美元支撑位，甚至短暂跌破该水平。

上周五，比特币一度跌破 95,000 美元抹平年内 30% 的涨幅。与 10 月 6 日创下的历史高位 126,000 美元相比，比特币短短一个月已蒸发约 25%。以太坊同样难逃大势，距离 8 月高点的跌幅扩大至逾 35%。

周一，比特币反弹，但市场普遍在问：这是又一次 " 洗盘式 " 回调，还是新一轮深度熊市的开端？

流动性危机引发连锁反应

机构人士将这轮急跌拆解为 " 两段式下行 "：

第一阶段来自宏观风险突袭。上月，贸易紧张局势意外升温，引发全球风险资产同步抛售。Hex Trust CEO Alessio Quaglini 表示：" 比特币的转折点就在 10 月 10 日，随后的几天出现了全面的强平瀑布，杠杆仓位被一扫而空。"

第二阶段则是流动性枯竭。比特币市场在 "10 · 10 暴跌 " 后流动性急剧变薄，一些小规模交易也足以造成剧烈波动。Presto Research 研究主管 Peter Chung 指出：" 流动性变得极度稀薄，再加上周期末端的恐惧情绪，市场被进一步拉低。"

进入 11 月，宏观环境恶化加剧市场压力。

美联储 12 月降息预期减弱，美国政府停摆导致经济数据发布暂停，进一步打击市场情绪。HashKey 高级研究员 Tim Sun 指出，流动性收紧对 ETF 冲击尤为严重，此前吸引超过 1000 亿美元资金的比特币 ETF 现在面临资金外流。

技术面与基本面双重承压，最悲观情景是跌破 7 万美元关口？

市场担忧，若股市出现进一步获利回吐，加密资产或迎来第二波集中抛售。

加密货币交易平台 BTSE 首席运营官 Jeff Mei 警告，比特币仍表现出典型的风险资产特征。随着 AI 估值受到质疑、降息前景存疑，比特币 " 价格进一步下跌可能在所难免 "。

Hex Trust 的 Quaglini 直言：" 我们必须诚实面对：这轮调整可能尚未结束。如果股市继续下跌，我们很容易重新测试 70000 美元低位，甚至可能短暂跌破"。

据华尔街见闻此前文章，Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matthew Hougan 认为，" 人们担心四年周期可能会重演，他们不想再经历一次 50% 的回调。因此，他们通过撤出市场来提前规避风险。"这种对历史重演的担忧，本身可能就构成了抛售的压力。

然而，Quaglini 也强调，本轮抛售与过往危机截然不同。

" 这不是 2022 年的情况——没有信贷传染、没有连锁破产、没有系统性失败。一旦条件稳定，我们仍预期比特币在 12 至 18 个月内创出新高 "。

尽管面临短期压力，部分长期投资者依然看好比特币基本面。资产管理公司 Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 认为当前价位对战略投资者具有吸引力。

" 从当前价格来看，这是一个合理的入场点，设置确实相当有利 "，Horsley 表示。他透露，Bitwise 在过去一个季度看到的客户投资加密货币数量超过了公司七年历史中的任何时期。

Chung 建议散户投资者避免试图把握短期波动时机，采用定投策略，专注于理解比特币和以太坊网络的基本面而非追逐头条新闻。Sun 则提醒长期买家应等待宏观信号而非技术信号，比特币上涨空间取决于全球流动性的持续放松。