每经 AI 快讯，11 月 16 日，申万宏源证券表示，居民资产配置迁移周期与经济、政策和产业周期共振，足以驱动牛市。而大国相对力量变化的周期，是远比居民资产配置迁移周期更长的周期。这个层面乐观预期发酵，可能驱动牛市级别超越历史。" 牛市 1.0" 可能在 2026 年春季来到高峰：AI 产业趋势还有纵深，但 A 股 AI 产业链股价已处于长期低性价比区域。这神似 2014 年初的创业板，2018 年初的食品饮料和 2021 年初的新能源。历史上，通常需经历 " 怀疑牛市级别 " 的调整，再延续产业趋势行情。

" 牛市 2.0" 可能是全面牛：2026 年中游制造供给出清。产能形成增速低于需求增速中枢的细分行业明显增加，自下而上选股胜率提升。" 政策底、市场底、经济底 " 依次出现框架有效性回归，2026 年中 " 政策底 " 可能验证的时刻，" 牛市 2.0" 行情有望启动。本轮牛市最终还是 " 科技牛 " 或 " 中国影响力提升牛 "，基本面周期性改善 + 新兴产业趋势强化 + 居民资产配置向权益迁移 + 中国全球影响力提升共振，支撑全面牛。

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