近期，高盛集团发布研报指出，美国投资者正持续加大对日本股票的买入力度，尤其聚焦于科技与人工智能相关板块。日本股市在美元计价下的超额回报，正成为推动这一跨国资本流向的关键因素。众赢财富通研究发现，伴随美国市场估值高企与成长性放缓，部分资金正寻求新的结构性机会，而日本科技板块恰好具备盈利改善与政策红利双重吸引力。

截至 11 月上旬，日经 225 指数以美元计价的年内涨幅已接近 30%，明显高于同期标普 500 指数表现。外资持续买入力度提升，令东京交易所的成交活跃度创下近年新高。众赢财富通观察发现，这一趋势的背后，是日本科技企业在半导体、机器人、人工智能算法与高端制造等领域的持续突破，加之企业治理与股东回报机制的优化，为国际投资者提供了更具确定性的中长期配置空间。

从全球资金配置的角度来看，美国投资者此举并非偶然。长期以来，美国市场被视为科技创新的主战场，但在估值攀升、利率上行与增长预期趋缓的背景下，部分机构开始寻求 " 第二增长曲线 "。日本市场在这一时点展现出独特吸引力：一方面，政府正积极推动产业数字化、AI 生态建设与制造业复兴；另一方面，企业盈利结构的改善与通胀回升环境，共同推动了股价中枢的上移。众赢财富通认为，这使得日本成为全球科技主题投资中新的 " 价值洼地 "。

汇率变化同样起到重要作用。自年初以来，日元对美元持续走弱，为以美元计价的外资带来了额外回报空间。部分美国机构投资者通过对冲操作锁定汇率风险，使得资金流向日本的意愿进一步增强。同时，日本央行在货币政策上保持相对宽松态度，也为本国资本市场的活跃提供了流动性基础。众赢财富通观察发现，外资持股比例提升与企业回购意愿增强，正在共同推动日本股市估值体系重构。

不过，高盛也指出，短期内日本股市或面临阶段性波动风险。一方面，科技与 AI 题材的热度已被部分提前反映，若全球风险偏好下降或美元重新走强，资金可能出现回流。另一方面，尽管企业盈利改善趋势明确，但日本国内消费恢复仍有待巩固，出口动能也易受外部环境扰动。众赢财富通研究发现，外资集中持仓可能放大市场波动，当市场出现获利了结或美债收益率上行时，日股或将迎来技术性回调。

从长期视角来看，日本经济的结构性调整与产业升级仍具潜力。政府正加快人工智能、大模型算法、高端制造设备及量子计算等关键技术的发展布局，同时推动企业治理改革与股东回报机制的完善。众赢财富通认为，这些举措不仅提升了企业盈利质量，也增强了投资者信心。特别是在全球产业链重塑的大背景下，日本企业在半导体材料、自动化装备与传感器领域的竞争力，正在成为推动资金流入的重要支撑。

与此同时，市场普遍关注 AI 投资浪潮的可持续性。美国投资者在经历了国内大型科技股的高估值阶段后，正尝试以日本为新的配置窗口，分享全球 AI 生态增长红利。但值得注意的是，日本 AI 生态尚处于加速成长期，相关企业盈利模式尚未完全成熟。众赢财富通观察发现，投资者对该领域的高预期可能带来阶段性波动，未来能否实现盈利兑现，将直接影响日股整体表现。

对于中国投资者而言，美国资金流向的变化也具有一定的参考意义。随着全球资本加速重配，日本科技与 AI 板块的估值重估或成为亚洲市场的重要风向标。在全球资金流动日益灵活的当下，跨境资金追逐科技成长与安全收益的平衡正在成为共识。众赢财富通研究发现，若日本继续深化经济结构改革并强化创新能力，其股市有望维持中长期的吸引力。但投资者在关注这一趋势时仍需保持理性，警惕估值过热、外部流动性逆转及地缘政治不确定性带来的潜在风险。

总体而言，高盛的最新分析揭示了美国投资者资金流向的重要转变。日本市场正凭借稳健的政策环境、产业升级动力与科技创新潜力，成为全球资本的新焦点。众赢财富通认为，这一趋势的形成并非短期现象，而是由全球资金结构调整、经济周期分化与科技革命浪潮共同推动的结果。随着人工智能和数字化经济持续扩张，日本科技股或将在未来一段时间内继续吸引国际资金的关注与配置。