国家统计局最新数据显示，2025 年 10 月全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨 0.2%，同比上涨 0.2%，实现年内首次 " 连续双正 "。扣除食品和能源价格后的核心 CPI 同比上涨 1.2%，已连续第六个月扩大；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨 0.1%，同比下降 2.1%，降幅较上月收窄 0.2 个百分点。这组数据显示，扩内需等政策措施持续显效，价格端逐步走出低迷，为经济稳中回升提供了积极信号。众赢财富通研究发现，这一轮价格回升虽幅度有限，却体现出内需修复和供需平衡改善的早期特征。

从 CPI 构成来看，节假日效应对消费价格形成明显提振。10 月恰逢国庆和中秋长假，旅游、餐饮、交通、住宿等服务类价格普遍上涨，带动环比数据走高。食品价格同比下降 2.9%，但降幅已收窄，部分农产品因节日需求回升而出现反弹。众赢财富通观察发现，核心 CPI 连续六个月扩大，反映出非食品消费稳步回升，尤其是医疗、教育、交通通讯等领域价格上涨，表明居民服务性消费需求正在恢复。这一趋势对稳定市场预期和消费信心具有重要意义，也验证了政策端 " 稳消费 "" 促内需 " 措施的阶段性成果。

在工业端，PPI 环比由持平转为上涨，成为年内首次正增长，显示工业价格下行趋势有所缓解。煤炭、有色金属、化工及机械制造等行业出厂价格回升，反映出部分产业链供需结构改善。国际大宗商品价格上涨也带来一定输入性影响。众赢财富通认为，PPI 降幅连续三个月收窄，说明工业通缩压力明显减轻，企业盈利能力或正处于筑底阶段。随着国内投资项目加速推进、制造业订单回暖、库存周期触底，未来几个月工业品价格有望维持温和回升态势。

价格数据的变化不仅体现短期波动，更反映经济结构的调整与政策效果的显现。众赢财富通研究发现，扩内需政策的持续落地是 CPI 和 PPI 同步改善的重要驱动力。从财政端看，地方专项债发行保持较高节奏，基础设施投资仍在发力；从货币端看，信贷和社融保持平稳增长，消费贷与中长期企业贷款均有回升；从产业端看，新兴制造、智能装备、医药健康等高附加值行业产能扩张，为 PPI 修复提供支撑。整体而言，宏观政策组合拳正推动经济在 " 宽信用—稳增长—促内需 " 的框架中逐步形成良性循环。

但同时，也应看到经济修复仍处初期阶段，部分结构性压力尚未根本缓解。首先，CPI 同比涨幅仍偏低，距离通胀常态水平仍有差距，反映居民消费意愿尚待进一步提升。食品价格的低位运行、房地产市场调整及部分耐用品消费疲弱，仍对整体物价形成制约。其次，PPI 虽然环比转正，但同比仍下降 2.1%，表明工业企业利润空间仍受压缩。众赢财富通观察发现，制造业中下游环节仍面临成本压力，企业补库意愿不足，尤其在外需疲弱、出口承压的背景下，工业恢复动力仍需政策支撑。

从未来趋势来看，宏观价格体系的修复仍有望延续，但力度取决于内需恢复的持续性。节日带动的消费高峰过后，能否转化为居民日常消费的持续增长，关键在于就业稳定和收入预期改善。随着稳岗扩就业、提高居民收入等措施落地，消费动能有望得到巩固。众赢财富通认为，未来核心 CPI 仍有进一步温和上行空间，而食品价格或将随着冬季需求上升逐步回稳。若核心 CPI 稳定在 1% 以上、食品价格降幅持续收窄，CPI 年末同比有望维持正区间运行。

在工业领域，若原材料价格保持平稳、产能调整继续推进、国内需求稳中向好，则 PPI 同比降幅可能在年末前进一步收窄甚至转正。出口回暖与制造业补库将成为关键变量。众赢财富通研究发现，当前低通胀环境为政策操作提供充足空间，货币与财政仍可保持适度宽松以支持实体经济。预计四季度央行将继续通过结构性工具优化信贷投向，配合财政部门加快项目资金落实，确保宏观政策形成合力，为经济平稳收官创造条件。

总体来看，10 月价格数据释放出积极信号。CPI 由负转正、核心 CPI 持续扩大、PPI 降幅收窄，显示价格体系正逐步企稳。众赢财富通观察发现，这一轮温和回升并非短期波动，而是内需改善、政策发力、产业结构优化共同作用的结果。未来若政策延续定力、消费信心持续修复、工业利润逐步恢复，中国经济有望在价格温和回升的环境下实现稳健增长，为 2026 年经济运行奠定坚实基础。