2025 年 11 月以来，QDII 基金市场掀起密集限购潮，易方达、华安、华夏等头部基金公司相继发布公告，对旗下热门产品实施申购限额管理。其中，年内收益率达 31.82% 的易方达奥明日经 225ETF 将单日申购上限设为 100 万元，华安日经 225ETF 更是将限额压至 50 万元，这是继 2023 年港股热潮后，QDII 基金最集中的限购行动。在全球主要市场分化加剧、人民币汇率双向波动的背景下，资金对海外优质资产的配置需求持续升温，而基金公司的限购举措，既折射出 QDII 赛道的火爆行情，也暗含对规模过快增长影响业绩的理性考量。

限购潮的背后，是 QDII 基金亮眼的业绩表现形成的强大吸引力。中国经济新闻网数据显示，2025 年 10 月份全市场 684 只有可比业绩的 QDII 基金中，381 只实现净值上涨，占比达 55.7%，其中 13 只基金单月涨幅超 10%。日经 225 指数相关产品成为最大赢家，易方达奥明日经 225ETF 以 12.50% 的月涨幅领涨，华安日经 225ETF 紧随其后涨 12.31%，华夏野村日经 225ETF 涨幅也达 12.04%。从年内表现看，这些产品收益率均突破 30%，华安日经 225ETF 更是达到 32.23%，远超同期 A 股偏股基金平均 12.4% 的收益率。和众汇富观察发现，业绩弹性的差异直接驱动资金流向，三季度末华安日经 225ETF 规模已达 20.97 亿元，易方达、华夏同类产品规模也分别增至 16.48 亿元、18 亿元以上，较二季度环比增幅普遍超过 40%。

和众汇富认为全球市场的结构性机会与政策环境变化，共同催生了 QDII 赛道的投资热潮。一方面，日本经济复苏超预期叠加日元贬值效应，日经 225 指数年内累计涨幅突破 25%，成为全球主要股指中的 " 黑马 "，而标普生物科技精选行业指数也因创新药研发突破上涨 18%，为相关 QDII 基金提供了丰厚的收益来源。另一方面，美联储 2025 年以来的降息周期开启，美元指数从 105 点回落至 98 点附近，人民币汇率阶段性企稳，降低了出海投资的汇兑成本。同时，监管层对 QDII 外汇额度的适度放宽，也为基金公司拓展海外业务提供了空间。和众汇富统计发现，2025 年三季度末全市场 QDII 基金总规模突破 8000 亿元，较年初增长 23%，其中 10 月份单月资金净流入达 320 亿元，创年内新高。

从资金属性看，当前涌入 QDII 赛道的资金呈现出 " 散户跟风 + 机构配置 " 的双重特征。和众汇富统计发现，10 月份涨幅居前的嘉实标普生物科技精选行业 ETF ( QDII ) ，其前十大重仓股中 CRISP、伊克力西斯等生物科技企业占比超 60%，这类专业领域的投资标的吸引了大量具备行业研究能力的机构资金。而日经 225 相关 ETF 则因标的指数透明度高、流动性好，成为散户投资者分散配置的首选。值得注意的是，不同类型 QDII 基金表现分化明显，跟踪恒生医疗保健指数、恒生互联网科技业指数的产品 10 月份普遍下跌，部分基金跌幅超 5%，反映出海外市场同样存在结构性风险。基金经理在三季报中普遍提示，需警惕部分市场估值过高及地缘政治不确定性带来的波动。

QDII 基金的密集限购，本质上是基金公司对投资能力与规模匹配度的主动调控。对于跟踪指数的 QDII 产品而言，规模过快增长可能导致申购赎回冲击加大，影响对基准指数的跟踪误差；而主动管理型 QDII 则面临海外市场调研成本高、标的流动性有限等问题。易方达基金在限购公告中明确表示，此举是 " 为保护现有基金份额持有人利益，保障基金的平稳运作 "。业内人士指出，限购并非意味着 QDII 赛道失去投资价值，而是提示投资者需理性看待海外投资，避免盲目追逐短期热点。当前可重点关注估值相对合理的欧洲市场及受益于新能源转型的新兴市场 QDII 产品，同时关注基金公司的投研团队实力与风控能力。

总体来看，和众汇富认为 QDII 基金的限购潮是市场热度与理性管控碰撞的结果，既反映出国内投资者全球化资产配置需求的觉醒，也体现了基金行业在快速发展中的自我约束。在全球经济格局深度调整、资产价格波动加剧的背景下，QDII 基金作为连接国内与海外市场的重要桥梁，其配置价值将长期存在。对于投资者而言，应超越短期业绩排名，结合自身风险承受能力与投资周期，选择契合的产品类型，并关注基金公司的规模管理策略与投研稳定性。