周一，日本央行最新公布的政策会议纪要显示，该行可能最早于 12 月实施下一次加息，与市场主流预期一致。这份会议纪要表明，央行九名委员越来越倾向于认为加息时机正在临近。

一名委员在会议中明确表示，" 进一步推进政策利率正常化的条件几乎已经满足 "，同时强调需要审视基础通胀情况。该委员会在 10 月 30 日结束的两天会议上以 7 比 2 的投票结果维持利率不变。

纪要内容与央行行长植田和男近期释放的信号一致。植田和男此前暗示加息可能在未来数月内到来。目前几乎所有日本央行观察人士都预期 1 月前将上调借贷成本，市场焦点已转向加息究竟会在 12 月 19 日还是次月实施。

日元在纪要发布后交易于 1 美元兑 153.80 日元附近，上周日元触及 154.48 的八个月新低。

政策利率维持 0.5%，连续两次会议出现反对票

日本央行在 10 月会议上维持政策利率在 0.5% 不变。这是植田和男连续第二次会议面临两名委员要求加息的反对意见，显示委员会内部对加息时机存在分歧。

据媒体上月调查，约半数日本央行观察人士预期该行将在下月加息，而约 98% 的受访者预测加息最迟将在 1 月实施。

汇率成为关键触发因素

据华尔街见闻文章，德银此前表示，未来日元的汇率波动成为预判加息时点的关键指标。德意志银行 10 月 30 日发布研报指出，日本央行此次会议传递出关键的政策转向信号——未来将更加强调实际通胀而非仅关注潜在通胀。

德银分析认为，如果日元持续贬值推高实际通胀，央行可能加快加息步伐。相反，如果实际通胀低于 2% 目标，加息进程可能推迟至 2026 年 4 月之后。

德银强调，美元兑日元汇率将是影响加息时机的重要变量。如果汇率接近 160，12 月加息概率将显著上升。该行维持此前预测，预计日本央行将在 2026 年 1 月、7 月和 2027 年 1 月分别加息 25 个基点，政策利率最终达到 1.25%。