2025 年三季度，" 固收 +" 市场热度不减，规模延续扩张态势。其中，二级债基贡献了主要增量。据中金固收研报数据，截至三季度末，二级债基规模已快速攀升至 1.32 万亿元，推动 " 固收 +" 基金总规模重返 2.5 万亿元大关。从结构上看，中低波动产品成为资金青睐的方向：低波 " 固收 +" 规模环比增长 36%，达到 8485 亿元；中波 " 固收 +" 跃升至 7185 亿元，增幅达 48%，显示投资者对稳健收益产品的持续偏好。

王石千 " 固收 +" 规模与盈利双升，鹏华双债加利单季申购破百亿

在此市场环境中，鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千管理的 " 固收 +" 产品线表现突出。三季报数据显示，其管理的 8 只 " 固收 +" 产品（涵盖一级债基、二级债基及可转债主题基金）总规模已达 394.01 亿元。其中，二级债基鹏华双债加利（A 类 000143）单季度规模激增 106 亿元，总规模达到 176.95 亿元，成为 " 固收 +" 产品线规模增长的重要推动力。

此外，王石千管理的其他产品同样实现显著增长：鹏华可转债（A 类 000297）规模增加 29.47 亿元至 92.97 亿元，鹏华丰利（A 类 160622）增长 15.49 亿元至 86.21 亿元，鹏华畅享（A 类 015256）增加 20.26 亿元至 25.71 亿元。

与此相应，王石千 " 固收 +" 产品线的盈利表现同样亮眼，三季度整个 " 固收 +" 产品线合计创造盈利超 32 亿元。其中，鹏华可转债与鹏华双债加利三季度利润分别达到 17.22 亿元和 13.49 亿元，展现出强劲的盈利动能，切实为持有人创造良好的投资体验（数据来源：基金三季报）。

全谱系 " 固收 +" 布局清晰，长期业绩持续领先

亮眼的业绩背后，是王石千在 " 固收 +" 领域的深度布局。他凭借清晰的投资框架和对可转债工具的深入理解，构建了覆盖多风险等级的全谱系 " 固收 +" 产品线。

具体来看，旗下 " 固收 +" 产品线风格多元、定位清晰：鹏华丰利（A 类 160622）作为一级债基，定位低波 " 固收 +"，转债仓位控制在 10-35%；鹏华双债加利（A 类 000143）作为二级债基，定位中波 " 固收 +"，股票仓位 10-20%，转债仓位 20-50%，权益部分重点布局科技成长；鹏华可转债（A 类 000297）作为可转债主题基金，定位高波 " 固收 +"，转债仓位 80-85%，股票仓位不超过 20%；鹏华畅享同样定位低波 " 固收 +"，股票部分投资于科创 100 指数增强。

业绩表现印证了其策略的有效性。据基金三季报，截至三季度末，鹏华双债加利 A 过去六个月与一年净值增长率分别达 14.64% 和 21.52%，同期业绩比较基准分别为 2.38%、4.75%。鹏华可转债 A 过去六个月与一年分别实现 25.18% 和 34.65% 的净值增长，同期业绩比较基准分别为 10.14%、16.48%。鹏华丰利 A 过去六个月与一年净值增长率分别达 3.62%、8.68%，同期业绩比较基准分别为 0.55%、2.99%。鹏华畅享 A 过去六个月及一年净值增长率分别为 4.32%、9.26%，同期业绩比较基准分别为 2.54%、4.70%。

长期业绩更为突出。据银河证券数据，截至 2025 年三季度末，鹏华可转债 A 过去七年净值增长率达 125.58%，在可转换债券型基金中排名 2/23。

此外，多只产品亦在权威评级中屡获殊荣，彰显出穿越周期的稳健实力：鹏华双债加利 A 获得银河证券、天相投顾、招商证券、晨星中国三年期五星 / 五 A 评级，银河证券、天相投顾、晨星中国五年期五星 / 五 A 评级以及天相投顾十年期 AAAAA 评级。鹏华丰利 A 获得银河证券、招商证券、晨星中国三年期五星评级，银河证券、晨星中国五年期五星评级（数据截至日期 2025 年三季度末）。

通过精准的大类资产配置与清晰的产品线布局，王石千及其团队成功打造了层次丰富、风险收益特征鲜明的 " 固收 +" 工具箱，更以持续优异且富有韧性的长期业绩，赢得了市场与投资者的广泛信任，在波动的市场中为持有人提供了宝贵的配置选择与持有体验。展望后市，王石千表示，展望 2025 年四季度，由于内需仍然偏弱、企业盈利处于底部徘徊阶段，股票市场有冲高回落的可能性，但不改股票市场中长期的上涨趋势。此外，转债市场新增供给依然较少，转债估值可能继续维持高位，转债市场表现主要取决于股票市场，可能会呈现先抑后扬的走势。此外，货币政策仍然保持宽松，基本面和政策面对债券市场有利，如果风险偏好阶段性回落可能会驱动债券市场收益率短期出现下行。