美国政府停摆第六周，10 月非农报告再度 " 缺席 "。

周五美股开盘，三大股指齐跌，道指现跌 0.6%，标普 500 指数跌 1.01%，纳指跌 1.73%。美股七姐妹集体下挫，特斯拉盘中跌超 4%，英伟达跌超 3%，谷歌、meta 跌超 2%。

市场继续消化周四疲软的美国私营部门就业数据，美元指数跌至一周低点，现跌 0.25% 报 99.452。

经济数据真空

这是非农连续第二次延期。

由于创纪录的政府停摆，导致劳动力市场以及其他许多重要指标缺乏官方数据，美联储 12 月降息决策将再度陷入盲飞状态。

早前经济学家曾预计，10 月非农就业岗位将减少 6 万个，失业率上升至 4.5%。

不过现在在缺乏关键数据的情况下，替代数据成为衡量当前状况的唯一途径。

简而言之，各项指标显示美国劳动力市场似乎步履维艰，招聘速度急剧放缓，并且零星出现裁员增加的迹象。

据人力资源顾问公司 Challenger 数据显示，美国企业 10 月宣布裁员超过 15.3 万人，同比急增 1.75 倍，这是自 2003 年以来的最高纪录。其中，裁员主要集中在科技和仓储业。

另外，ISM 服务业就业指数为 48.2%，制造业为 46%。尽管两项指数均较上月略有上升，但仍低于 50% 的读数表明经济处于萎缩状态。

求职网站 Indeed 备受关注的职位空缺指标在 10 月底进一步下降，其指数上周进一步下滑至 2021 年 2 月以来的最低水平。

工作场所管理网站 Homebase 的数据显示，小企业就业人数进一步下降，" 员工就业 " 指标较 1 月份下降 2.9%，工作时长下降 2.9%。

美国全国零售联合会 ( NRF ) 表示，今年零售商在年底采购旺季的招聘预计将在 26.5 万至 36.5 万人之间，至少是 15 年来最低水平。

ADP 数据显示，小型企业的就业人数持续下降。10 月份，员工人数少于 250 人的企业减少了 3.4 万名员工。

这些替代数据也强化了市场对美联储 12 月再次降息的预期。

美联储盲飞

政府停摆、经济数据真空，也就意味着美联储要继续盲飞。

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特最新称，政府停摆对经济的影响远比预期的严重，由于政府停摆，第四季度 GDP 增速将有所下降。

10 月底，美联储达成了降息 25 个基点共识。但鲍威尔警告称，12 月再次这样做不会如此简单。

此前的 FOMC 决议声明显示，在 12 名投票委员中，两人投反对票。

其中，特朗普 " 钦点 " 的美联储理事、联储内部最鸽派的官员之一理事米兰主张降息 50 个基点，堪萨斯城联储主席施密德则主张维持利率不变。

近来，美联储内部分歧不断加剧。

多位美联储官员密集发声，对货币政策走向释放出不同信号。

克利夫兰联储主席哈马克认为，通胀顽固不宜进一步降息，且上周不应该降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示，政府停摆期间应对降息保持谨慎。

圣路易斯联邦储备银行行长穆萨莱姆则称，美联储必须继续对通胀施加下行压力，并警告称利率正接近无法再提供这种压力的水平。

杰富瑞经济学家 Mohit Kumar 指出，由于 12 月美联储会议结果几乎相当于‘抛硬币’，且关键取决于劳动力市场的表现，市场对任何劳动力市场的暗示反应过度。

对金融市场影响几何？桥水达里奥警告，美联储降息是在助长泡沫，美股将迎来 " 最后的盛宴 "。

他认为，美国经济可能已经进入 " 大债务周期 " 的后期，美联储的宽松政策正在刺激泡沫进一步扩大。

但等到美联储不得不开始收紧货币政策时，即是泡沫破裂的时刻。

今年美股科技股所推动的牛市短期内还将会持续下去，其主要动力来自于持续的 AI 热潮。但他暗示，美联储的宽松政策举措可能会在短期内维持这种势头。

BMI 分析师表示，未来几周金价预计将维持高位，但由于 12 月是否降息存在不确定性，风险仍偏向下行。

" 在 2025 年剩余时间里，除非美中贸易紧张局势突然再度升级，否则黄金突破每盎司 4,381 美元的历史高位将十分困难。"