要问 2025 年全球 AI 应用赛道谁最亮眼？答案非 Palantir（PLTR）莫属！当大空头 MichaelBurry 在 25Q3 豪掷 9.12 亿美元做空，押注其股价崩盘时，市场一度陷入观望——毕竟这可是 " 次贷危机终结者 " 的手笔。

但谁也没想到，PLTR 用一份 " 全面超预期 " 的 Q3 成绩单，直接让空头沦为笑柄：25Q3PLTR 股价暴涨 36%，同期英伟达也仅涨 18.1%，这波 " 做空被打爆 " 的名场面，再次印证了 AI 真龙头的硬核实力！

格隆汇研究院作为最早锁定 PLTR 价值的机构之一，从 2023 年 12 月（股价仅 17 美元）就持续跟踪其业务迭代，从 AIP 平台发布到商业客户爆发，从政府订单扩容到现金流转正，每一个关键节点都被精准捕捉。如今 PLTR 股价较当初已涨超 10 倍，而 25Q3 的业绩爆发，更是让我们坚定看好其 " 政企双轮驱动、技术壁垒独步天下 " 的长期逻辑。

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Palantir 是谁？世纪猎杀本 · 拉登背后的智囊团

Palantir Technologies（PLTR）2003 年由 Peter Thiel 等创立，总部位于美国丹佛，是全球大数据与 AI 分析服务商，定位 " 决策操作系统 " 供应商。技术上凭本体论构建数据整合壁垒，是 AI 应用领域龙头。

核心业务呈 " 政府 + 商业 " 双轮驱动：政府端靠 Gotham 平台深度绑定美国防、情报体系；商业端以 Foundry 平台服务能源、金融、制造等领域，另有 Apollo 支持平台及 2023 年推出的 AIP 平台。

2020 年 9 月上市，后纳入标普 500 与纳斯达克 100。

2011 年美国军方成功定位并击毙本・拉登的行动中，PLTR（Palantir）的大数据分析技术扮演了关键角色，其核心贡献集中在情报数据整合与精准目标锁定，成为这场 " 世纪猎杀 " 的幕后技术核心。

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业绩炸穿预期！63% 增速 +51% 利润率，回购授权增至 32 亿美元

25Q3 的 PLTR，用 " 全面超预期 " 击碎了所有质疑，成绩单上满是 " 创纪录 "" 超预期 " 的亮眼数据，堪称高成长科技股的标杆：

营收狂飙：季度营收 11.81 亿美元（预期 10.9 亿美元），同比暴涨 63%，环比激增 18%；25Q4 指引更狠，营收预计 13.27-13.31 亿美元（预期 11.9 亿美元），同比再涨 61%，环比增长 13%，创下公司史上最高季度环比增速指引！

利润炸裂：调整后营业利润 6.005 亿美元（预期 4.987 亿美元），营业利润率飙至 51%，创历史新高；调整后 EPS0.21 美元（预期 0.17 美元），盈利能力碾压同行。

现金流充裕：调整后自由现金流 5.399 亿美元，同比增长 24%，过去 12 个月自由现金流首破 20 亿美元；现金、现金等价物及美国国债合计达 64 亿美元，弹药充足。

增长质量顶尖：40 法则（营收增速 + 利润率）高达 114%，连续九个季度稳步提升，用数据证明 "AI 赋能 AI" 的变革性威力。

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商业业务反超政府！成绝对增长引擎，美国市场狂赚

曾被贴上 " 靠政府吃饭 " 标签的 PLTR，如今早已完成华丽转身——商业业务连续四季度反超政府业务，成为驱动增长的核心引擎，美国商业市场更是迎来 " 爆发式增长 "：

商业营收狂飙：季度商业营收 5.48 亿美元，同比暴涨 73%，环比增长 22%；其中美国商业收入 3.97 亿美元，同比狂飙 121%，环比激增 29%，占总营收比重升至 34%。

订单与客户双爆发：商业总合同金额达创纪录的 28 亿美元，同比暴涨 151%；美国商业 TCV 首破 10 亿美元，同比疯涨 342%。大额交易遍地开花：204 笔≥ 100 万美元订单，其中 91 笔≥ 500 万美元、53 笔≥ 1000 万美元，客户采用规模持续扩大。

客户粘性拉满：总客户数达 911 家，同比增长 45%；美国商业客户数 530 家，同比激增 65%。净美元留存率 134%，环比提升 6 个百分点，客户续约意愿极强。

政府业务则保持稳健增长，成为 " 压舱石 "：季度政府营收 6.33 亿美元，同比增长 55%；其中国际政府营收 1.47 亿美元，同比增长 66%（英国业务贡献突出）。更关键的是，美国陆军已发布备忘录，要求所有组织整合至基于 Foundry 和 AIP 构建的 Vantage 平台，这一 " 文化级决策 " 将为政府业务带来长期稳定增长。

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20 年打磨的技术壁垒！对手难以复制的 AI" 护城河 "

PLTR 的增长奇迹，根源在于其 20 年深耕积累的技术壁垒——不是单纯的大模型，而是能解决企业核心痛点的 " 全栈 AI 决策系统 "，这也是其敢于叫板同行的底气：

本体论 +AIP：LLM 时代的价值基石：本体论是 PLTR 的独家王牌，经过 20 年打磨，能将碎片化数据转化为 " 可执行的知识网络 "，解决了大模型 " 只会聊天不会干活 " 的行业痛点；AIP 平台则实现了全企业范围的 AI 转型，让客户从单一用例快速升级为全面数字化重构。

AIFDE：开发效率的 " 加速器 "：AI 原生开发代理能自动处理数据源连接、数据集成、本体创建，极大提升开发速度，让内部团队和客户的生产力翻倍。

硬核技术矩阵：AIHivemind 可协调 AI 代理解决复杂问题，EdgeOntology 能在移动设备运行，适配无人机、机器人等硬件场景——全栈技术能力在 AI 应用圈独树一帜。

正如管理层所言：" 我们的优势在于 20 年沉淀的本体论、FDE 模式和完整软件栈，能深入解决企业最复杂的核心问题，这是竞争对手永远无法复制的。"

而正是这样的核心竞争力，使得英伟达在上周的华盛顿 GTC 大会上宣布与 PLTR 强强联手。

来源：英伟达 DC GTC 大会

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做空巨头被 " 打脸 "！长期逻辑无可撼动

大空头 MichaelBurry 押注 PLTR 下跌，最终却遭遇 " 爆仓式 " 亏损，核心原因在于其忽视了 PLTR 的核心增长逻辑：

用静态眼光看待高成长 AI 公司：PLTR63% 的营收增速、51% 的利润率、134% 的客户留存率，足以通过持续的业绩增长消化估值，就像当年亚马逊在高估值中完成市值跃迁。

低估商业业务的增长韧性：商业营收连续四季度反超政府，美国商业收入同比翻倍，客户覆盖金融、制造、医疗等多元领域，绝非 " 单一依赖政府 "。

无视行业需求爆发：企业降本增效需求迫切，众多客户在尝试其他方案失败后，转向 PLTR 的全套解决方案，销售周期加速，C 级高管主动推动全企业 AI 转型。

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未来空间有多广？政企 + 全球 + 技术三重驱动

PLTR 的增长故事才刚刚开始，三重动力将支撑其长期走高：

政府端：地缘政治紧张背景下，美国及盟友对先进防御能力的需求激增，陆军 Vantage 平台整合只是起点，更多国家级项目蓄势待发。

商业端：当前 911 家客户仅为市场冰山一角，参考 Salesforce 超 15 万客户规模，金融、制造、医疗等领域的渗透率仍有巨大提升空间。

全球扩张：欧洲、亚太市场已崭露头角，与 BT 集团、丰田 Woven 等国际企业合作深化，海外市场将成为新增长极。

按 25 年 53% 的营收增速测算，未来几年 PLTR 有望持续保持高增长，市值空间值得期待！

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市场波动永远存在，但优质公司的价值终将凸显

从 2023 年 12 月预判 PLTR 的 10 倍潜力，到 25Q3 见证其碾压空头的硬核表现，格隆汇研究院始终用 " 产业逻辑 + 数据验证 " 穿透市场噪音。我们的研究体系涵盖 " 产业跟踪 - 财务验证 - 估值建模 - 风险预警 " 全链条，对 PLTR 的跟踪精确到季度订单、客户动态，每一次预判都基于扎实的行业研究。

话说回来，A 股有哪些 AI 应用公司值得关注呢？请参考下图。

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注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。