华安证券股份有限公司许勇其 , 牛义杰近期对腾远钴业进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，一体化持续推进》，给予腾远钴业买入评级。

腾远钴业 ( 301219 )

主要观点：

业绩

公司发布 25 年三季报。公司前三季度实现营收 57.5 亿元，同比增长 18%；实现归母净利润 7.5 亿元，同比增长 22%。其中，Q3 实现营收 22.2 亿元，同比增长 32%/ 环比增长 7%；实现归母净利润 2.8 亿元，同比增长 48%。

一体化布局持续推进，刚果（金）配额政策落地，钴价有望持续抬升公司已具备钴盐、电积钴、电积铜等中游产品加工能力，并向下游延伸，强化产业链协同效应。公司全资子公司赣州腾驰 2024 年新增四氧化三钴、三元前驱体产品，公司聚焦 3c 消费电池与动力电池赛道，围绕新能源产业的发展，进一步拓宽产品品类，向下游延伸。相关产品已覆盖新能源汽车、消费电子、航天航空等传统场景，并逐步适配 AI 机器人、机器狗、无人机、低空飞行器等为代表的新兴科技场景。凭借良好的信誉和优异的产品质量，公司与行业内多家知名企业建立了稳固的长期合作伙伴关系。根据 SMM，刚果（金）宣布将 2025 年 9 月 21 日到期的出口禁令继续延期到 2025 年 10 月 15 日，并宣布 2025 年 10 月 16 日起采取配额政策。2025 年出口配额为 18125 吨，2026 及 2027 年配额均为 96600 吨，规模不足 2024 年刚果（金）钴产量一半。并且其中 10% 份额保留给刚果（金）战略矿产市场监管局 ( ARECOMS ) 作为战略配额。在未来出口配额约束下，钴资源有望持续去库，26 年或出现供需短缺，钴价有望持续抬升。

投资建议

我们预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 10.14、13.73、16.72 亿元（原值为 8.75、10.82、13.26 亿元），对应 PE20、15、12 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧，下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 44.8%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 11.18 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 67.7。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。