周三，本轮美国政府关门进入第 36 天，追平了 2018-2019 年创下的最长停摆纪录。美银认为，由于政府关门导致广泛依赖的补充营养援助计划（SNAP）支付中断，其产生的巨大政治后果可能成为一个关键的 " 强制机制 "，迫使美国两党达成妥协以结束当前的僵局。

据追风交易台消息，美银在 4 日的研报中表示，受政府关门影响，原定于 11 月份发放的 SNAP 福利（通常被称为食品券）未能按时支付。美国政府周一表示将动用应急资金支付约 46.5 亿美元，但这仅是每月平均 80 亿美元支出的一部分。更关键的是，政府指出资金发放将出现 " 重大延迟 "。

分析师认为，这一事件对市场的直接经济影响虽然存在，但可能有限。支付延迟预计将对 11 月的消费支出造成约 0.5 个百分点的拖累，但可能不会 " 颠覆商业周期 "，因为资金预计将在政府重新开放后补发。

然而，此次事件的政治影响远大于经济冲击。由于全美约 12% 的人口依赖 SNAP 福利，支付中断或严重延迟将直接影响庞大的选民群体。美银认为，由此产生的巨大政治成本，可能会促使两党加速谈判，以避免事态恶化。

SNAP 中断：经济冲击有限，但不可忽视

据华尔街见闻此前文章，部分共和党议员对达成这项协议表达了乐观。据媒体报道，一些共和党议员预测僵局可能在本周结束。来自俄克拉荷马州的共和党参议员 Markwayne Mullin 表示，他对本周达成协议 " 非常有信心 "，并特别指出，" 我认为我们有可能在明天（周三）晚上完成……但更有可能是在周四。"

根据美银研报的分析，SNAP 支付延迟将对短期消费造成明显拖累。SNAP 福利占美国消费者总支出的 0.5%，其受益者多为低收入家庭，这些家庭的边际消费倾向较高，通常会迅速将获得的款项用于生活开支。

因此，分析师在报告中测算，支付延迟可能导致 11 月消费支出减少多达 0.5 个百分点。尽管他们认为这一影响 " 相当可观 "，但不大可能引发更广泛的经济衰退。报告强调，这种由 SNAP 中断驱动的消费疲软可能是暂时的。基于其理解，一旦政府重新开放，这些资金将会被补发。这意味着 11 月的消费疲软，很可能会被未来更强劲的增长所抵消。

真正的杀手锏：12% 人口受影响的巨大政治后果

与相对可控的经济影响相比，美国银行的报告认为，SNAP 支付中断的政治后果要 " 大得多 "。这是因为受影响的人群规模巨大，构成了不容忽视的政治压力。

报告强调，约有 12% 的美国人口依赖于 SNAP 福利来维持基本生活。当数以千万计的选民无法按时获得食品援助，由此产生的社会和政治压力是两党都难以承受的。这种广泛而直接的民生冲击，远比抽象的宏观经济数据更能触动政治神经。

因此，尽管政府已宣布将进行部分支付，但这种 " 杯水车薪 " 式的补救措施和发放延迟，依然会构成巨大的 " 政治成本 "。分析认为，正是这种成本，最有可能促使两党为了避免更严重的政治后果而选择结束政府关门。

其他潜在的催化剂：医疗保险与感恩节出行

除了 SNAP 中断，报告还指出了另外两个可能在短期内迫使关门结束的潜在因素。

第一个是年底即将到期的《平价医疗法案》（ACA）补贴。根据 KFF 的数据，如果这些补贴不被延长，到 2026 年，医疗保险的平均保费可能会翻一番以上。由于 2026 年的投保窗口已经开放，消费者已经开始感受到保费可能大幅上涨的压力，这同样是一个极具政治敏感性的话题。

第二个潜在导火索是空中交通混乱。新闻报道指出，由于空中交通管制员因无薪工作而集体请病假，航班延误和地面停飞的事件正在增加。随着感恩节出行高峰的临近，这种情况可能会迅速升级，并演变成一个严重的政治问题。然而，这里也存在一个变数：国会可能通过一项专项法案，仅为这些 " 必要岗位 " 的员工支付薪水。如果这种情况发生，虽然能缓解出行危机，但反而会消除一个迫使全面妥协的压力点，可能导致政府关门陷入一个 " 异常漫长 " 的局面。