尽管美国总统特朗普已取消多项旨在支持风能、太阳能和电动汽车的政府项目，但绿色股票却成为了今年最赚钱的投资之一。

最新数据显示，S&P 全球清洁能源指数今年以来已飙升超 50%，远超同期涨幅不足 20% 的 MSCI 全球指数。

这轮涨势主要由两大因素驱动：一是为人工智能提供算力的数据中心对电力近乎 " 无底洞 " 的需求；二是中国等国在构建低碳经济方面的坚定决心。分析指出，这些强劲的经济基本面因素，其重要性已超过了特朗普时常挂在嘴边的" 绿色骗局 " 论调。

AI 与绿色经济成为双引擎

分析师认为，投资者不应过度关注美国的政治言论，而应着眼于全球资本的流向。

据 Jefferies 全球可持续发展与转型策略主管 Aniket Shah 指出，去年全球在低碳领域的支出高达 2 万亿美元，这是一个 " 惊人的数字 "，表明绿色经济正处于一个 " 绝佳时刻 "。

同时，他认为，亚马逊、微软和谷歌等 " 超大规模 " 科技公司对 AI 的投入，本身就是 " 一个可持续发展的故事 "。

大型资产管理公司已用实际行动表达了看好。博枫资管公司近期为其清洁能源转型基金募集了 200 亿美元，并同意投资高达 50 亿美元，用于在新的 AI 数据中心部署 Bloom Energy 的燃料电池。

阿波罗全球管理公司的高管也预测，AI 带来的能源需求缺口 " 在我们的有生之年都无法被填补 "。

明星股的飙升与争议

在此轮行情中，燃料电池系统制造商 Bloom Energy 表现尤为突出，其股价今年迄今涨幅已接近 500%。该公司产品部署时间可短至 90 天，完美契合了 AI 数据中心对电力的迫切需求。

据报道，Bloom Energy 在 7 月同意为甲骨文公司的 AI 数据中心提供现场电力，并计划在 2026 年底前将其制造能力提高一倍。RBC 资本市场分析师 Christopher Dendrinos 表示：" 他们的产品非常契合 AI 数据中心的需求动态，这是股价的巨大驱动力。"

但并非所有人都认同其高估值。美国银行分析师在 9 月的一份客户报告中指出，Bloom Energy 的 " 基本面无法支撑 " 其股价涨幅。

对此，该公司投资者关系主管 Michael Tierney 回应称，公司估值基于强劲的电力需求预期和持续改善的财务状况，预计今年营收将增长 30% 以上至近 19 亿美元。

泡沫警告与市场分歧

市场的另一面充满了对泡沫的担忧。德意志银行旗下资管公司 DWS 的投资组合经理 Tim Bachmann 提醒投资者，应为可能出现的 "Deepseek 时刻 " 做好准备——即出现能效更高的 AI 技术，从而冲击当前的能源需求假设。

Schroders 的投资组合经理 Alex Monk 也认为，如果 AI 泡沫破裂，替代能源板块可能会受到拖累。

Ninety One Plc 的可持续股票主管 Deirdre Cooper 表示，公司正 " 小心翼翼地避开炒作 "，因为一些清洁技术股票显然 " 被卷入了 AI 交易的投机端 "。

日内瓦对冲基金 Anaconda Invest 的创始人 Renaud Saleur 则直言，部分表现优异的股票 " 并非真正的优质股 "，并对满足 AI 的能源需求是否可行提出质疑，认为最终可能 " 令人大失所望 "。