证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 31 日披露的机构调研信息，中银基金近期对 18 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （中银基金参与公司电话会议）

调研纪要：2025Q3 公司营收 102.16 亿元，毛利率 43%，归母净利润 31.37 亿元，环比显著增长。800G 出货量持续增长，1.6T 已开始部署并增加订单，预计 2026-2027 年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近 10 亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3 税率升至 8% 因计提 " 支柱二 " 所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up 场景需求增长快，2027 年有望落地 LPO/XPO/NPO 方案。800G 产线回收期约 2-2.5 年，1.6T 预计相近。

2）普联软件 （中银基金管理有限公司 / 研究部参与公司分析师会议）

调研纪要：2025 年前三季度，公司石油化工行业收入占比约 49%，建筑地产 17%，金融保险 10%，煤炭电力 14%。信创 EPM 已在大型央企上线并在省属国企拓展；EAM 在央企境内推广完成，正部署海外企业，钢铁企业项目已启动上线；信创 ERP 在大型金融集团进入全面推广阶段，进展顺利。云湖平台 AI 能力覆盖文档、数据、流程智能化及专业模型服务。AI 智能体融合行业 Know-how，支持高效构建与数据闭环，并联合高校研发。可转债拟募资不超 2.43 亿元，用于 ERP 扩展、金融风控产品及云湖平台升级，已过深交所审核，处于 " 提交注册 " 状态。2025 年人员规划为 " 控制总量、调整结构 "，增加引领型人才；2026 年将持续优化结构，视业务情况调整规模。

3）纳思达 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025 年 7 月 1 日，中国信息安全测评中心更新《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，将打印机主控芯片及 AI 芯片纳入测评品类。8 月 22 日，工信部与市场监管总局联合发布《电子信息制造业 2025－2026 年稳增长行动方案》，强调提升打印机等外设可靠性，推动‘国货国用’，显示国家对打印机信息安全的重视。用户采购将更关注数据泄露等安全风险。公司正积极应对太盟起仲裁事项，进展将依规公告。信创业务情况请关注定期公告。

4）天融信 （中银基金管理有限公司参与公司投资者交流会 & 线上会议）

调研纪要：公司第三季度收入下滑因项目进展扰动，现订单同比持平，全年预期乐观。前三季度毛利率同比增长，2025 年预计毛利率超 60%。网安行业受政策与 AI 驱动，2026 年起或迎建设高峰。量子安全推进运营商试点，布局量子 VPN 替代传统加密市场。AI 安全推出大模型安全围栏等新品，构建体系化能力。Web3.0 安全持续预研。智算云收入 2024 年预计增长 10%，2025 年望更高增长。

5）德赛西威 （中银基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司 2025 年前三季度营收 223.37 亿元，归母净利润 17.88 亿元，毛利率 19.70%，经营现金流净额 22.60 亿元，其中第三季度营收 76.92 亿元，归母净利润 5.65 亿元，毛利率 18.51%。研发费用率为 8.79%，持续投入算法与软件领域。传感器业务快速增长，已获长安、吉利、上汽大众、RENULT、HOND、东风日产等新项目订单。无人车业务实现技术协同与场景落地，客户结构更加均衡，高价值产品占比持续提升。

6）达实智能 （中银基金参与公司分析师会议 & 线上会议）

调研纪要：公司基于 IoT 物联网平台为半导体企业如长鑫存储、中微半导体等提供智能终端及节能服务，推动园区智能化。在 AI 应用方面，通过视频分析提升地铁闸机通行效率至每分钟超 50 人，并在企业园区实现 " 一句话预定会议室 " 等功能。公司已投入超 2000 万元研发液冷系统，应用于深圳光明项目，并承接国能商贸、前海信息枢纽等数据中心项目。与华为合作，IoT 平台上线华为云商店，产品获鲲鹏、鸿蒙认证，联合拓展中东市场。在高端制造园区，提供厂务系统保障能源稳定，达实大厦年节能超 25%，节省电费约 200 万元，物业人员精简至 100 人，空置率显著低于行业平均水平。

7）豪恩汽电 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025 年前三季度前五大客户为马恒达、大众、吉利、小鹏、长城，合计收入占比超 70%。新能源与燃油车收入占比各约 50%。智能视觉感知系统收入占比约 60%，超声波雷达接近 30%。域控制器涵盖一体机、行泊一体产品，通常组合供应不单独统计。单三季度营收同比增长 27%，源于核心客户增长、车型覆盖扩大及单车价值提升至 2000-3000 元。毛利率同比略升、环比持平，得益于自动化提升与结构优化。公司通过扩订单、推新品、提自动化、优采购来提升毛利率。净利润下降主因研发费用率显著上升，属战略性投入。机器人业务布局感知与决策系统，合作智元、浙江人形，复用汽车技术。海外项目进展顺利，持续拓展全球市场。

8）宇信科技 （中银基金参与公司业绩说明会 & 线上会议）

调研纪要：公司境外某银行数字货币项目已于今年四季度投产，进入监管沙盒验证阶段，主要完成数字钱包与银行账户对接及智能合约场景建设。去年中标的跨国银行核心系统项目稳步推进，今年三季度上线两个国际分行系统，公司正拓展中东及东南亚市场电子渠道与客户管理业务。大型银行 IT 投入稳定且聚焦智能化升级，中小银行面临转型压力，宇信转向 " 运营 -- 合作 -- 赋能 " 模式助力其差异化发展。

9）永信至诚 （中银基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司前三季度营收和净利润受行业周期波动影响出现暂时性下滑，主要因宏观经济影响导致客户预算减少及项目延期。但核心业务 " 数字风洞 " 和 " 网络靶场 " 保持增长，" 数字风洞 " 营收同比增长超 10%，B 端客户成主力，民企收入增长超 50%，教育和科技行业收入增速超 100%；网络靶场前三季度收入超 5,500 万元，中标多个千万级项目。AI 相关业务收入超 1,700 万元，中标中科大项目，参与编制安全规范，产品通过华为鲲鹏认证，加入海光生态。新《网络安全法》将于 2026 年 1 月 1 日施行，责任更重、处罚更严、I 治理入法，推动行业向 " 实质安全 " 转型。公司已在手订单充足，四季度将迎来交付高峰，支撑全年目标实现。

10）冰轮环境 （中银基金管理有限公司参与公司路演活动）

调研纪要：公司第三季度实现营收 17.2 亿元，同比增长 6.88%，归母净利润 1.6 亿元，同比增长 13.54%。前三季度营收 48.3 亿元，同比下滑 2.45%；归母净利润 4.28 亿元，同比下滑 9.68%。公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案，主营压缩机和换热装置，覆盖 -271 ℃至 200 ℃温控范围。产品应用于食品冷冻、冷链物流、数据中心、核电等领域。顿汉布什和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷源装备，多项产品入选国家绿色数据中心技术目录，已服务天河二号、中国移动贵州大数据中心等多个项目，2024 年 7 月推出 IDC 专用新系列产品。在核电方面，公司服务红沿河、宁德、阳江等多个核电站，参与高温气冷堆项目，中标浮动小型核反应堆冷机项目，核能供暖技术获央视报道。

11）成都先导 （中银基金参与公司特定对象调研 & 分析师会议 & 现场参观 & 电话会议 & 现场调研）

调研纪要：药物发现前端持续创新，客户对新分子和多样化靶点需求上升。公司建成超 500 亿环肽 DEL 库和 1,500 亿线性肽库，推进 DEL For 系列和 DEL Plus 技术应用。通过 DEL+AI 构建亲和力预测与分子生成模型，打造 HILO 平台实现 DMT 循环。并购聚焦三类标的以强化技术链。参股公司先衍生物高血压管线进入二期临床，代谢类管线预计年底报 IND。自研项目 HG146 临床 II 期入组提前完成，拟年底前公布数据。子公司 Vernalis 因 FTE 及里程碑收入增长带动业绩提升，公司正推进研发协同以增强后续里程碑收入可持续性。

12）科力远 （中银基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司牵头组建大储能生态创新联合体，推动储能行业从产品到场景、从行业到生态升级。储能业务受益于 " 十五五 " 双碳政策，强化独立储能电站、源网荷储等场景布局。当前储能收入约 60%-70% 来自联合体项目，30%-40% 为外部订单。已在河北、内蒙古等地推进多个储能项目，储备超 15GWh。碳酸锂业务依托自有矿山保障供应链，生产正常，成本趋降。固态电池应用于河北定兴、博野混合储能项目，入选省级试点。2025 年第三、四季度为交付高峰，短期影响现金流。SOFC 领域突破阴极集流体技术，实现国产替代，已送样 11 家客户，4 家进入小批量供货。

13）聚和材料 （中银基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司 2025 年前三季度营收 106.41 亿元，同比增长 8%，归母净利润 2.39 亿元，同比下滑 43%。非经营性损失主要来自白银价格波动引发的金融衍生品及租赁白银相关损失。光伏导电浆料销量超 1,450 吨，N 型产品占比达 96%，市占率接近 35%。公司研发投入 5.60 亿元，占营收 5.26%，持续推进少银化、无银化技术，铜浆产品已在头部客户测试并小规模出货。原材料方面已具备电子级金属粉体和无机粉体大规模生产能力。收购 SK Enpluse 旗下掩模基板进展顺利，计划 2026 年 1 月 30 日前完成交割，标的公司产品适用于 DUV-rF 及 KrF 光刻工艺，已通过多家客户验证。未来将持续推进外延布局。

14）凯立新材 （中银基金参与公司电话交流会）

调研纪要：2025 年前三季度，精细化工领域收入占比 75.61%，其中医药占 42.35%，销量同比增长 45.38%；基础化工占 21.01%，PVC 催化剂前三季度销售 358 吨，9 月底在手订单 246 吨。公司关注《水俣公约》进展，认为无汞化方向确定。贵金属价格短期波动未显著影响利润。铜川中试平台已投用，2025 年组建中试团队推动项目落地。氢能专项进入客户评测阶段。研发人员 103 人，含博士 16 人、硕士 44 人，并有 4 名院士参与的外部专家团队。HNBR 项目进入试生产，丙烷脱氢催化剂处于调试阶段。医药领域需求预计持续增长，公司将积极拓展市场。

15）云从科技 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司三季报算力建设收入增长主要来自 " 东西湖 " 项目，包含前期建设和三年运营服务，预计带来持续运营收入。Q3 非经常损益因完成部委专项项目结项而确认收入。未来人员战略保持审慎，注重结构优化与效能提升，不进行大规模扩张。明年营收预期可参考股权激励考核目标，第一曲线夯实传统 TO B 业务，第二曲线重点发力 gent 方向，相关收入预计明年第三季度左右显现。

16）凯格精机 （中银基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司前三季度营收 77,492.44 万元，同比增长 34.21%；归母净利润 12,125.70 万元，同比增长 175.35%。Q3 单季营收 32,130.63 万元，同比增长 47.40%，利润创历史新高。营收增长主因锡膏印刷设备验收增加，受益于 AI 服务器、消费电子复苏及新能源车电子化带来的 SMT 设备需求上升。设备需求向高端化发展，源于元器件小型化、高价值产品对良率要求高及高端场景扩张。合同负债创历史新高，后续业绩具韧性。研发投入持续，截至 2025 年 6 月 30 日获专利 285 项、软著 30 项。2025 年 10 月 16 日向 69 名核心技术人员授予 58.39 万股限制性股票。PCB 下游应用中消费电子占 33%，网络通信与汽车电子各占约 20%。

17）迅捷兴 （中银基金参与公司分析师会议 & 电话会议）

调研纪要：公司产品广泛应用于汽车电子、计算机通信、智能消费设备、智能安防、工业控制、医疗器械、新能源（光伏储能）、轨道交通等多个领域。2025 年前三季度，汽车电子、安防、工业控制等应用领域增长，营业收入实现 40.48% 的稳步增长。公司深耕快件样板近二十年，珠海一期智慧型样板厂已投产，将释放 6 万平方米 / 月样板产能，具备工程自动化与互联网在线接单能力。网上商城将实现 PCB 线上下单闭环服务，随珠海智慧厂产能爬坡后尽快上线。公司服务于机器人客户研发阶段，提供多品种、快响应样板服务，可接近批量价格供货。信丰基地定位于批量生产，一厂主攻高多层、HDI 中小批量，二厂专注大批量，服务汽车电子、通信、智能安防及外销客户。深圳基地专注快件样板，信丰二厂 2023 年 10 月释放 60 万㎡/ 年大批量产能，珠海一期 2025 年上半年投产，释放 72 万㎡/ 年样板产能。

18）鹏鼎控股 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：泰国一期自 5 月进入产线调试，预计明年上半年生产节奏趋稳。公司集中资源提升泰国工厂运营水平，但良率达标时间尚不确定。三季度毛利率同比下滑主因折旧增加 6 千多万元及新厂认证费用上升，管理费用上升因办公楼折旧和旺季人员招聘。四季度营收将随市场需求增长，利润受新产线折旧与爬坡费用影响。光模块业务营收大幅提升，主要对应 1.6T 需求。前三季度汽车和服务器营收同比增长 91%，将成为重要支柱。AI 眼镜对软板要求更高，明年需求预计大幅增长。新建产线自动化程度高，视产品类型而定。短期泰国产线成本差异主因效率与良率，长期将改善。公司积极研发打样算力领域新产品，配合客户需求。

中银基金成立于 2004 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 6993.74 亿元，排名 20/211；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 3280.11 亿元，排名 18/211；管理公募基金数 307 只，排名 24/211；旗下公募基金经理 49 人，排名 21/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中银港股通医药混合发起 A，最新单位净值为 1.76，近一年增长 82.69%。旗下最新募集公募基金产品为中银港股通消费精选混合发起 A，类型为混合型 - 偏股，集中认购期 2025 年 11 月 3 日至 2025 年 11 月 21 日。

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