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蓝鲸新闻 10 月 31 日讯（记者   屠俊）10 月 27 日，海正药业（600267.SH）公布 2025 年三季报，公司营业收入为 79.2 亿元，同比上升 0.6%；归母净利润为 4.61 亿元，同比下降 10.6%；扣非归母净利润为 4.91 亿元，同比上升 42.0%。

单季来看，第三季度，该公司营业收入为 26.7 亿元，同比上升 1.6%；归母净利润为 1.62 亿元，同比上升 102.1%；扣非归母净利润为 1.69 亿元，同比上升 96.1%。

对于整体前三季度利润下降，该公司指出，主要系非经常性损益较去年同期下降，去年同期可转债回售事项公司确认了非经常性投资收益 1.1 亿元。海正药业于 2021 年 3 月发行了 " 海正定转 " 可转债，2024 年 1 月 16 日，因公司股价不断走低而触发回售条款，公司随即进行可转债回售，回售价格与账面价值的差额被确认为投资收益，增加了当期利润。此外，海正药业同日公告，对 2025 年第三季度资产进行减值测试，计提各项减值损失合计 6,444.49 万元，其中开发支出减值损失 5082.18 万元。开发支出减值主要因终止德谷胰岛素项目研发，相关技术无回收价值。

近年来，海正药业营收出现下滑，其中在 2023 年收入同比下降 13.82%，为公司经营 20 年以来的最大降幅；2024 年，公司营收下滑幅度收窄至 5.65%；截至今年三季度，公司营收进一步企稳，同比上升 0.6%。

公开信息显示，海正药业始创于 1956 年，是一家国有控股的综合性医药健康产业集团。公司专注于创新药、生物药、仿制药和高端原料药的研发、生产、销售，并布局了动保、大健康、医美等新兴领域。

对于业绩的企稳和未来的发展，海正药业董事长、总裁肖卫红在近日接受记者采访时指出，海正最大的优势是工业优势，我们首先夯实我们的工业几大板块，一是制剂，先把国内仿制药市场做得更有竞争力，集采虽然会带来一些利润压力，但对于一些核心产品来说，首先得中标，不中就是出局。此次集采我们中标情况不错，一些大品种降价幅度相对较好。

根据海正药业 10 月 29 日公告，该公司及全资子公司瀚晖制药有限公司参加了联合采购办公室组织的第十一批全国药品集中采购的投标工作。根据联采办于 2025 年 10 月 28 日在上海阳光医药采购网发布的《全国药品集中采购拟中选结果公示》，公司及全资子公司瀚晖制药符合本次集中采购范围的 3 个产品拟中标本次集中采购，分别为普伐他汀钠片、注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸、艾曲泊帕乙醇胺片

" 另外，原料药我们会在未来 1 年内有所动作。此外，在基础业务恢复的同时，我们也在让业务往多元化延展，包括纯粹做生物制造的澐生合成今年 6 月份成立现在已经投产，此外，我们还布局了大量非药领域包括食品添加、医美原料等等大健康产业，这等于进入崭新的赛道。" 肖卫红指出。

值得一提的是，10 月 30 日，海正药业与浙江圣兆药物科技股份有限公司（以下简称 " 圣兆药物 "   股票代码：832586）在浙江台州举行合作签约暨品牌揭幕仪式。根据协议，海正药业与圣兆药物共同投资在台州市椒江区设立一家专注于复杂注射剂领域的合资公司。海正药业拟出资 4.95 亿元，持股 45%；圣兆药物拟出资 6.05 亿元，持股 55%。合资公司将主要从事 11 个复杂注射剂产品（含复杂注射剂仿制药和改良型新药）的研发、生产及商业化。此外，海正药业对圣兆药物未来相关产品享有优先合作权。

复杂注射剂是指具有复杂的活性成分、配方、给药途径或给药装置的一类注射剂，是高端制药技术的重要分支。复杂注射剂的主要技术包括脂质体、微球、微晶、纳米粒、多囊脂质体及缓释植入剂等，能够实现精准给药、提高疗效并减少副作用。

根据弗若斯特沙利文，近年来我国复杂注射剂市场处于上升态势，预计在 2025 年市场规模达到 408 亿元，复合年增长率为 13.0%；到 2030 年达到 779 亿元，复合年增长率为 13.8%。

肖卫红表示：" 海正药业明年开始会大规模推动国际化，不光是出海贸易，还有跨国合作、并购、国际注册等。此次与圣兆药物的合作，是海正药业推动国际化发展战略的重要一步。复杂注射剂领域作为医药行业创新发展的关键方向，其技术壁垒高、临床优势显著，与公司追求高品质、创新发展的理念高度契合，有助于公司在高端仿制领域的战略推进。"

根据公告，合资公司成立后将主要从事   11   个复杂注射剂产品（含复杂注射剂仿制药和改良型新药）的研发、生产及商业化。

圣兆药物董事长陈赟华则指出：" 这些产品的定位是走国际化路线，这些产品在国际市场上还没有充分竞争，而且技术壁垒比较高。事实上，在国内能做复杂注射剂的企业国内不到 10 家企业，全球做复杂注射剂的企业海外跨国制药企业不会超过 5 家相对比较集中。从整个全球市场的情况来看，欧洲和美国做创新的比较多，印度做普通的仿制药比较多，日本韩国做 CDMO、CMO 的比较多。复杂注射剂方向里跟我们竞争的有以色列、印度、美国的企业，相对来说国际上的竞争还是比较少。"

" 我们怎么来突出和升级我们的工业优势？其中高端制剂是我们的方向。" 肖卫红指出。而随着合资公司在未来落地，海正药业在复杂注射剂领域的后续进展如何，以及国际化战略能否为其打开新的增长空间，都值得关注。