证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 29 日披露的机构调研信息，国联基金近期对 9 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）宜安科技 （国联基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司第三季度净利润显著提升，得益于战略优化与运营改进，包括调整客户结构、聚焦高价值业务、推进精益生产及新项目产能释放。公司将持续深化技术创新，聚焦新能源汽车、非晶合金等领域，完善治理、强化研发、拓展市场、提质增效，提升盈利能力。公司具备非晶合金全制程能力，拥有国内最大规模生产线，在块状非晶合金产业化方面行业领先。高纯镁骨钉纯度达 99.99wt.%，具生物相容性好、可降解、免二次手术等优势，公司看好其在骨科的应用前景。目前镁骨钉补正材料主体已完善，待与评审沟通后提交，正全力推进注册。公司将先聚焦国内市场，待基础稳固后逐步拓展海外。在合适时机将推出股权激励计划，绑定核心人才。公司将根据战略需求和市场环境，适时启动再融资计划。

2）顺络电子 （国联基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 业绩说明会 &" 进门财经 " 网络电话会议、腾讯线上会议、公司现场会议）

调研纪要：汽车电子业务自 2009 年布局，2017 年通过认证，现为少数活跃于全球市场的中国企业，未来将保持较快增长。消费电子市场持续复苏，公司依托战略合作与新产品放量，业绩有望优于行业。钽电容已开发新型结构产品，应用于通讯、数据中心、汽车电子等领域，满足小型化、高容值需求，配套供应客户。TLVR 电感适应服务器功率提升趋势，顺络已提前布局，推动数据中心业务发展。公司通过研发创新、产能提升维持高毛利率，尽管 2025 年原材料与人工成本上涨，仍保持稳定水平。研发持续高投入，聚焦材料、工艺、设备等方向。资本开支主要用于扩产与研发，短期内暂不考虑资本市场直接融资。

3）甘源食品 （国联基金管理有限公司参与公司电话会议 & 网络线上）

调研纪要：公司第三季度营收同比增长 4.37%，毛利率同比提升，受益于规模效应。2025 年 1-9 月综合毛利率下降 0.63%，受原料成本上升影响。公司以豆类和风味坚果为两大战略品类，推出绿蚕豆、翡翠豆及 " 健康豆养 " 系列，储备芥末味夏威夷果仁等新品。海外重点布局东南亚，正开拓印尼、泰国、马来西亚，推进本地化运营。销售费用率阶段性上升，用于新品与出海，后续将优化结构。公司践行全渠道战略，为不同渠道定制共享装、便携装及联合研发产品，实现 " 产品共创 "。

4）乐鑫科技 （国联基金参与公司特定对象调研 & 业绩说明会）

调研纪要：公司在 Wi-Fi MCU 细分市场出货量全球第一，在更广泛 Wi-Fi 芯片市场位列前五，客户遍布海内外。模组及开发套件业务占营收约 60%，增长动力来自智能家居、工业控制等领域，未来将结合云与 I 平台增强生态粘性。Wi-Fi 7 芯片处于内部研发阶段，进展将依规披露。公司正探索与大模型公司、云厂商在端侧 AI 生态的合作。已布局境内外生产以分散地缘风险，下游集中于家居消费领域，过往关税调整中营收仍增长。定增顺利完成，补充研发与运营资金，募资使用将定期披露。新股东多为金融投资机构，长期持有意愿强，不参与经营，无董事席位安排。GitHub 项目增长反映中长期趋势，但企业订单需 1 – 2 年导入周期，与收入增长存在时间错配。

5）上海家化 （国联基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：业绩增长来自新品驱动玉泽屏障修护面霜系列、六神第二代驱蚊蛋等大单品贡献增量，高夫控油祛痘系列、启初婴童修护面霜也实现增长；品牌营销投放提升品牌费用和曝光量同步提升，小红书、抖音等平台种草金额同比增长；电商运营能力增强以品牌为作战单元的组织设计提升渠道及协同效率，电商物流每单节省 1 元，供应链成本、效率优化。明年规划聚焦核心品牌、加大品牌营销投放、线上渠道毛利率提升及降本增效。双十一增长动力来自新品及品牌建设投放，玉泽和佰草集在达播表现好。渠道上聚焦抖音内容与直播，天猫优化视觉设计，线下拓展新渠道并定制小包装。佰草集修源五行淡纹精华油、美加净蜂胶护手霜销售达成预期。代言人选择注重品牌调性契合。仙草油 GMV 达成预算，油品类将与大白泥面膜并行为佰草集两大主推品类。组织以品牌为作战单元提升效率，后续将加强视觉与内容能力建设。

6）纳睿雷达 （国联基金参与公司特定对象调研 & 业绩说明会 & 线上会议）

调研纪要：2025 年前三季度，公司实现营业收入 254,019,855.33 元，同比增长 86.50%，净利润同比增长 181.28%，主要得益于新签水利雷达合同增长及订单落地。第三季度净利润下降因研发投入增加、销售成本上升及计提资产减值。募投项目预计年底达预定可使用状态。公司在研多项相控阵雷达及 SIC 芯片项目。低空雷达已在多地测试，尚未签署销售合同。公司已在香港设立子公司推进全球化布局。新增基本养老保险基金等长期股东，反映投资价值获认可。收购天津希格玛将带来正向利润贡献，其客户包括华为、联想等。车载毫米波雷达适用于自动驾驶领域。公司将跟进低空经济政策，拓展市场合作。收入季节性明显，主要集中于下半年。公司通过技术创新、分红、并购等方式进行市值管理，力争实现全年经营目标。

7）东方雨虹 （国联基金参与公司特定对象调研 & 线上交流）

调研纪要：公司因业务结构转型压力减小，工建直销收入下降带来的整体收入缺口正快速缩小。2025 年三季度，防水卷材、防水涂料、砂粉销量逆势增长，零售渠道稳健发展，砂粉前三季度销量超 800 万吨。公司推进海外优先战略，在美国、沙特、马来西亚、加拿大布局生产基地，马来西亚工厂已试生产，并完成收购智利 Construmart 100% 股权，2025 年前三季度海外收入快速增长。公司将通过供应链赋能提升 Construmart 盈利能力。目前尚未制定具体分红方案。雅江水电站项目尚未启动相关产品招标。

8）华阳集团 （国联基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司汽车电子业务通过技术迭代和产品线扩展，形成智能座舱及辅助驾驶产品线，客户从国内扩展至国际品牌，订单显著增长。已获 Stellantis、福特、大众、通用、现代起亚、日产等多家国际客户定点，多类产品进入应用升级阶段。HUD 作为智能汽车重要显示窗口，市场渗透率预计将持续提升。VPD 产品已搭载小米汽车实现全球首家量产，并获其他车企定点。锌合金精密压铸业务 2025 年前三季度同比增长超 80%，服务于泰科、莫仕等客户，订单快速增长。公司依托技术积淀，正推进机器人相关配套业务及企业合作。

9）开立医疗 （国联基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：2025 年 1-9 月，公司国内业务收入增长超 6%，国际业务增长超 2%，国际收入占比超 45%。内镜业务同比增长近 6%，超声业务下滑 6%，外科业务增长 80%，血管内超声增长 270%。毛利率下降主要因超声集采及新产品结构影响。现金流下滑因战略备货和薪酬支出增加。HD-650 系列内镜已实现小批量销售，预计将逐渐放量。

国联基金成立于 2013 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 1483.88 亿元，排名 48/211；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 1225.08 亿元，排名 43/211；管理公募基金数 181 只，排名 40/211；旗下公募基金经理 28 人，排名 47/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国联物联网主题 A，最新单位净值为 2.16，近一年增长 64.66%。旗下最新募集公募基金产品为国联中证港股通综合指数增强 A，类型为指数型 - 股票，集中认购期 2025 年 10 月 15 日至 2025 年 10 月 31 日。

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