中国银河证券股份有限公司赵良毕 , 洪烨近期对中信特钢进行研究并发布了研究报告《业绩随行业景气同步回暖，盈利能力显著提升》，给予中信特钢买入评级。

中信特钢 ( 000708 )

事件：公司发布 2025Q1-Q3 财务报告，2025Q1-Q3 实现营业收入 812.06 亿 /-2.8%，归母净利润 43.3 亿 /12.9%，2025Q3 单季度实现营业收入 264.91 亿 /-0%，环比 -5%，归母净利润 15.32 亿 /37.9%，环比 8.3%。

业绩随行业景气同步回暖，海外布局并购优先。据国家统计局数据，2025 年 1-9 月国内黑色金属冶炼及压延加工业营业收入累计同比 -3.8%，6 月起利润总额累计同比转正，据中国钢铁工业协会数据，2025Q3 国内钢材价格指数（CSPI）均值 93.4，同比 -2.1%，环比 1.6%，特钢价格指数（SSPI）均值 133，同比 1.8%，环比 0.4%，公司作为特钢央企龙头，业绩随行业景气同步回暖，按照构建 " 资源主业分销研发中心 " 的全产业链特钢生态圈进行总体规划。2025 年 7 月中央财经委员会召开第六次会议，强调纵深推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，" 反内卷 " 政策再加码，钢铁减产势在必行。2025 年上半年公司特种无缝钢管营业收入内部份额持续抬升，高温耐蚀合金、高强钢、特种不锈钢的 " 两高一特 " 产品销量同比 5%，在能源、汽车、机械设备等方面应用居前，海外市场对东南亚、中东、北美、欧洲地区的钢铁项目与南美、澳大利亚的资源项目进行深入考察与系统论证，确定 " 并购优先、由后往前、先小后大、稳妥推进 " 的实施策略，遴选出重点项目，取得积极进展。

盈利能力显著提升，AI 赋能降本增效。2025Q1-Q3 公司销售毛利率 14.7%/2.4pct、销售净利率 5.5%/0.7pct、加权 ROE10.3%/0.4pct，2025Q3 单季度实现销售毛利率 15.5%/3pct、销售净利率 5.9%/1.4pct，加权 ROE3.7%/0.8pct，盈利能力显著提升。2025 年 8 月公司副总裁罗元东先生在第十四届中国国际钢铁大会上指出，依托全流程智能工厂建设，公司实现从研发到交付的数字化贯通，利用 AI 质量预测模型将产品缺陷率降低 45%，通过数字孪生技术将高端轴承钢研发周期缩短 30%，航空航天、新能源装备等高端领域定制化服务能力不断增强。9 月公司旗下兴澄特钢 " 基于 AI 全生命周期质量管控、产销协同高性能轴承钢卓越级智能工厂 "、大冶特钢 " 特种高精度无缝钢管精益智能工厂 "、扬州特材 " ‘工业传感物联网动态感知’—‘机理模型知识库智能诊断’—‘大数据机器学习优化决策’智造智管模式 " 入选工信部 2025 年度卓越级智能工厂项目名单，数智化制造实力领先。

投资建议：反内卷推进下游需求修复下，公司作为央企特钢龙头有望率先受益，我们调整公司 2025/2026/2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 52.68/57.74/62 亿，EPS 为 1.04/1.14/1.23 元，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：原材料涨价的风险；能源、汽车等领域需求修复缓慢的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 56.86%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 56.48 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 10 家；过去 90 天内机构目标均价为 17.26。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。