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出品： 电动星球

作者：木俞

今年 6 月，小米创始人雷军在小米投资者大会上表示，小米汽车业务预计第三到第四季度实现盈利。

如今，小米汽车离这个目标似乎不远了。

10 月 27 日，根据中金公司给出的研报预测，小米汽车可能在今年三季度实现盈利，单季度利润 7.07 亿元。

支撑这一预测的，是小米汽车的盈利能力与强劲的交付能力。

其二季度财报显示，汽车业务毛利率达到   26.4%，远超特斯拉的 18%。

中国已经实现盈利的造车新势力当中，理想汽车同期毛利率为 20.1%。

零跑汽车和赛力斯（问界）的 2025 年中报告显示，两家车企的毛利率分别为 14.1% 和 28.9%，小米仅次于后者。

同时，小米汽车业务的亏损幅度快速收窄，二季度包含汽车业务在内的分部经营亏损仅 3 亿元，是 2024 年三季度（15 亿元）的三分之一。

当然，持续的交付能力也是车企扭亏为盈的重要力量。

按照小米二季度财报，小米汽车共交付 81302 辆新车。今年 9 月，小米汽车销量首次突破 4 万大关，达到   41948 辆。

另外，小米汽车的 ASP（单车平均售价）也从 228644 元上涨到 253662 元，主要是 SU7 Ultra 与 YU7 的先后上市，拉动了销售均价。

雷军多次强调，电动智能化时代，全球车企最终仅剩 5 家，小米汽车要用 15-20 年成为其中之一，才有生存下去的机会。

千里之行始于足下，即将站在盈利节点之上的小米汽车，能跻身全球五大车企之一吗？

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中国造车新势力中，最早实现盈利的不是小米汽车。

2023 年，「长跑」8 年的理想汽车首次实现了年度盈利，成为国内首家「转正」的造车新势力。

而岚图汽车从 2021 年独立运营到盈利，仅用时约三年，是目前盈利最快的新势力品牌。

若中金公司给出的预测准确，不算小米官宣造车的三年，「中国新势力盈利最快」的名号或许就要易主了。

高端产品销量增长是造车新势力快速盈利的保障，小米 SU7、YU7 两款主力产品均价均在 21 万元以上。

在 YU7 开始交付前，小米汽车仅靠 SU7 一款车型实现了单月销量突破 20000 台。

2025 年 9 月，SU7 单车型月销量仍有 19579 台。

至于 YU7，根据盖世汽车数据，9 月销量为   22369 辆，本年累计销量 47193 辆，成为 SU7 之外的又一销售主力。

另外，小米汽车小程序显示，SU7 和 YU7 锁单后交付周期仍长达 28-39 周。

不光是销量，小米汽车的供应链管理能力与规模效应，在逐渐显现。

二季度财报显示，小米汽车单车亏损约为   3690 元，这一数字对比去年同期的 3.7 万元，有了显著收窄。

总而言之，高销量 + 高利润双重作用下，给小米汽车扭亏为盈按下加速键。

盈利是车企经营进入健康正循环的证明，对市场而言是积极信号。对于小米汽车，盈利后的故事更值得期待。

小米汽车快速盈利，除了账面数据，背后还有更多的布局。

从各家新势力积极扩张产品盘的动作来看，新品是提振销量的主要做法之一。另一个做法，则是放眼全球，触及更广的市场。

对此，小米汽车并非没有准备。从新品角度看，小米近期的新车型备受关注。

据了解，小米下一款车型可能会是增程式大型 SUV，开发代号为「昆仑」，车身造型更贴近传统大型 SUV，主打大空间和豪华舒适。

近期，相关的路试伪装车不断出现，小米的下一款新车可能已经离我们不远，不知道是否有望在 11 月底的广州车展上完成首秀？

出海同样是增加销量的关键手段之一，不过雷军针对出海已经给出过答案。

一次直播当中，他透露，小米汽车目前国内排队的人实在太多，这两年优先解决国内的交付问题，大概在 2027 年才会考虑出口。

国内市场持续热销，小米汽车的交付压力不可谓不大。

为了消化订单，小米汽车一期、二期工厂目前仍采用两班倒模式。

小米汽车 2025 年的交付目标为 35 万辆，随着北京工厂持续优化、二期工厂产能逐步释放，小米有望如期完成交付目标，甚至超额完成。

今年 6 月，有消息称小米汽车拿下新地块，预计为三期工厂用地，土地面积 48.5 万平方米，成交价 6.35 亿元。

顺利的话，小米汽车的交付压力有机会进一步释放，等到国内供需平衡之后，小米汽车的出海计划大概就能推进。

快速实现盈利的车企，会给行业树立一些新的范式——营销方式、产品布局，以及盈利之后，产品定价策略的改变，都会给行业带去参考价值。

同时，中国造车新势力盈利阵营的扩充，也会给一些定下盈利目标的车企带来压力，或许将再次点燃行业「向小米学习」的风潮。

退一万步说，即便小米汽车三季度没有如期盈利，按照这样的势头和数据，盈利的节点大概也不会太久。

那么，你认为小米汽车能够在三季度完成单季度盈利吗？

（完）