国泰海通表示，2025 年 9 月油价震荡上涨。2025 年 9 月，地缘风险溢价支撑，国际油价震荡上涨。月前期，俄乌冲突已导致部分炼油设施产能关闭等地缘风险支撑油价升至月内较高点，此后市场预期欧佩克 + 增产，美国非农数据表现疲软，而欧佩克 + 多国将进行补偿性减产，美国可能对俄罗斯实施新制裁及俄乌袭击持续，国际油价震荡下跌。月中期，尽管 IEA 上调今年石油供应增长预测，但乌克兰继续对俄罗斯发动袭击，俄罗斯石油生产商可能削减产量，同时欧盟可能对俄罗斯实施新制裁，加之美联储降息，国际油价震荡上涨。

石油 ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数从市场中选取涉及石油、天然气开采及服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映油气领域相关上市公司证券的整体表现。油气产业指数主要涵盖能源行业，成分股具有资源禀赋突出、产业链协同性强的特点，能够综合体现油气产业链企业的市场表现。

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