本文来源：时代周报 作者：清河

着眼全球化的东鹏饮料（605499.SH），正在谋求 "A+H" 上市。10 月 9 日，东鹏饮料向港交所递交了招股书，华泰国际、摩根士利丹、瑞银集团作为保荐人。

招股书披露，2025 年上半年，东鹏饮料实现营收 107.32 亿元，同比增长 36.38%；归母净利润 23.75 亿元，同比增长 37.22%。

同时，招股书指出，此次赴港上市募集资金主要用于完善产能布局和推进供应链升级；加强品牌建设和消费者互动，持续增强品牌影响力；推进全国化战略，拓展、深耕和精细化运营渠道网络；拓展海外业务，探索潜在投资和并购机会。

需要提及的是，东鹏饮料在今年 4 月向港交所递交了上市申请，但招股书于 10 月 3 日失效。

对于东鹏饮料招股书失效、更新招股书，多位业内人士认为 " 属于上市流程中的正常现象，在资本市场上并不罕见，并不会对企业造成实质性影响 "。

知名财经作家、眺远营销咨询董事长兼 CEO 高承远表示，招股书失效在港股是例行技术节点，并不等于 " 被拒 "。万联证券投资顾问屈放更是坦言，" 港股上市，如果到时间了，重新提交四五次也很正常。"

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平也表达了相似的观点，他认为招股书失效本身对企业的实质性影响有限，只要企业基本面稳健，及时更新材料后仍可继续推进上市进程。" 市场更关注的是企业的长期价值。" 林先平强调。

短短 6 天，东鹏饮料就火速更新招股书，其谋求 "A+H" 两地上市的 " 野心 " 也可见一斑。

A 股上市 4 年，全国化成效显著，业绩持续增长

公开资料显示，东鹏饮料成立于 1994 年，2021 年 5 月成功登陆 A 股，成为 A 股 " 功能性饮料第一股 "，其核心品牌 " 东鹏 " 已成长为中国领先的民族饮料品牌之一。

2021 年上市后，东鹏饮料的业绩持续增长。弗若斯特沙利文报告指出，按销量计算，东鹏饮料在中国功能饮料市场自 2021 年起连续 4 年排名第一，市场份额从 15% 增长至 26.3%。

招股书显示，2022 年至 2024 年，东鹏饮料营收分别为 85.00 亿元、112.57 亿元、158.30 亿元，同比增长 21.81%、32.44%、40.62%；净利润分别为 14.41 亿元、20.4 亿元、33.27 亿元，同比增长 20.75%、41.60%、63.09%。2022 年 -2024 年，净利润年复合增长率高达 52.0%。

今年上半年，东鹏饮料营收继续以 36.38% 的增速增长至 107.32 亿元；归母净利润则同比增长 37.22% 至 23.75 亿元。而根据 A 股财报数据，2021 年上半年，东鹏饮料营收为 36.82 亿元，相比下来，今年上半年的营收规模已实现近 200% 的增长。

业绩增长背后，东鹏饮料一直推进多元化战略，积极打造丰富的产品矩阵，并对渠道体系进行变革。截至 2025 年 6 月 30 日，东鹏饮料已与超过 2.5 亿消费者进行连接，和超过 420 万终端销售网点高效互动，与超过 3200 个经销伙伴进行深度合作。

与此同时，东鹏饮料形成了涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料和果蔬饮料等多品类产品矩阵，包括 " 东鹏特饮 "" 东鹏补水啦 "" 鹏友上茶 "" 东鹏大咖 "" 海岛椰 "" 果之茶 " 等产品。

从产品品类来看，核心大单品 " 东鹏特饮 " 仍是其业绩的支柱，而 " 补水啦 " 也已成长为 10 亿级单品，成为公司新的业绩增长点。

以 2025 年上半年为例。2025 年上半年，" 东鹏特饮 " 所在的能量饮料实现收入 83.61 亿元，同比增长 21.97%，仍保持了较快的增长；" 补水啦 " 则实现收入 14.93 亿元，同比增长 213.7%，在收入的占比扩大至 13.91%，同比提升了 7.86 个百分点。

而从区域划分来看，在销售收入中占比最高的广东区域依旧表现稳健，实现了 20.61% 的同比增长。此外，多个区域与渠道也呈现高速增长态势，其中华北区域、线上渠道、大客户渠道、西南区域、华东区域以及华中区域分别同比增长 73.03%、53.80%、44.03%、39.76%、32.62% 和 28.91%。

期内，广东、华北、华东、华中、 西南和大客户是销售占比较大的市场和渠道，分别占比 23.72%、 15.91%、14.31%、12.83%、11.95% 和 11.69%。

可以看见，作为一家从广东起步、总部设于深圳的饮料企业，东鹏饮料在推动产品多元化方面已取得初步成果，全国市场布局也基本成型，显示出企业整体战略的稳步落地与成效显现。

"A+H" 两地上市，瞄准海外市场，加速全球化

多元化和全国化之外，全球化也是东鹏饮料近年来加速推进的三大战略之一，赴港上市与该战略可谓是一脉相承，更是关键步骤。

东鹏饮料在招股书中表示，寻求港交所上市，旨在进一步增强公司的资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，满足公司的国际业务发展需求及深入推进公司的全球化战略。

在募资用途部分，东鹏饮料提到要将部分募集资金用于未来三到五年内拓展海外业务，探索潜在投资及并购机会。

林先平认为，赴港上市既能借助香港资本市场对接国际资源，又可通过多元化融资渠道支持研发创新与产能扩张。" 这种资本布局体现了企业着眼长期发展的战略眼光，有利于在行业整合中抢占先机。"

不过，从现金情况来看，东鹏饮料账面资金颇为充裕。数据显示，2025 年上半年公司的货币资金为 52.62 亿元，交易性金融资产为 39.13 亿元，因此市场也有人提出疑问 " 不缺钱的东鹏饮料为何要去港股融资？"

对此，知名财经作家、眺远营销咨询董事长兼 CEO 高承远认为，东鹏希望香港上市，不是 " 圈钱 "，而是 " 圈门票 "。他指出，目前来说，东南亚、中东等海外市场，目前还是红牛一家独大，而港股是离岸人民币 + 美元双币池，又是全球便利店采购经理颇为认可的融资地。

" 东鹏拿下港股代码，等于给将来在越南、印尼等东南亚国家做并购发‘可换股弹药’，估值可对标 Monster。"

在东鹏饮料的全球化版图上，东南亚市场正成为重要的前沿阵地。通过在印度尼西亚、越南等地的市场开拓，公司产品已成功进入该区域。2025 年上半年，有 0.2% 的收入来自于香港和印度尼西亚、越南等东南亚国家。

为深化本地运营，东鹏饮料分别在马来西亚设立了 2 家、在印度尼西亚和越南各设立了 1 家子公司，专职负责市场销售与业务管理。

东南亚之外，东鹏饮料还在美国、新加坡以及日本也分别成立了 3 家、2 家和 1 家子公司，不过这些子公司尚未开展实质性的业务运营。

对于东鹏饮料而言，海外市场无疑是一片热土。若成功在港股上市，将为东鹏饮料拓宽融资渠道，也给海外业务的进一步发展提供更多的想象空间。