｜2025 年 10 月 10 日 星期五｜

NO.1   东莞证券新招股书：股权变更、新总裁落定

深交所日前披露的信息显示，冲刺 IPO 逾十年的东莞证券完成第七次招股书更新，其中不仅预告了 2025 年前三季度业绩增长相较上半年进一步提速，同时宣告其完成股权结构重塑——东莞国资持股比例跃升至 75.4%，确立绝对控股地位。另一方面，招股书也暴露了东莞证券业务发展的结构性挑战。经纪业务仍为该公司营收支柱，但行业佣金率下行压力持续；2025 年上半年股票保荐与承销收入 " 挂零 "，设立公募子公司计划仍受资产管理收入波动考验。2025 年以来，东莞证券多个高管职位出现变动——招商证券资产管理有限公司原总经理杨阳出任总裁，中航证券权益投资部原总经理王炜获聘副总裁。

点评：东莞证券更新招股书，东莞国资持股比例升至 75.4%，控股地位强化，或为其 IPO 进程增添确定性。新总裁杨阳的加盟或带来管理新思路，但经纪业务依赖度高、投行业务承压等结构性问题仍待突破。券商板块内部分化或加剧，区域性券商面临转型压力。资本市场对券商治理结构优化持积极态度，但整体表现仍需观察行业政策及公司基本面改善情况。

NO.2   贺燕萍卸任西部利得基金总经理

10 月 10 日，西部利得基金发布高管变更公告，公司总经理贺燕萍到龄退休，离任公司总经理职务，董事长何方代任。贺燕萍1998 年进入金融行业。从华夏证券研究所客户部经理，到中信建投机构销售部总经理助理，再到光大证券销售交易部副总经理、总经理，以及光大证券资产管理有限公司总经理。2013 年，其加入国泰基金管理有限公司，担任副总经理。2015 年 11 月，她正式出任西部利得基金管理有限公司总经理。

点评：西部利得基金总经理贺燕萍到龄退休，由董事长何方代任，这一人事变动或引发市场对公司治理稳定性的关注。贺燕萍拥有 20 多年金融行业经验，执掌西部利得近 10 年，其离任可能短期内影响公司战略连续性，市场或将密切关注新任总经理人选及后续业务调整方向。对公募基金行业而言，高管更替常态化，但头部公司人才流动或加剧中小机构竞争压力。当前市场环境下，基金公司管理层稳定性对投资者信心尤为重要，此事件或促使行业进一步聚焦长期治理结构优化。

NO.3   新资金来了！近 70 只基金定档 10 月发行

基金公司冲刺四季度新基金发行收官季。国庆中秋 " 双节 " 后，新基金发行迎来发售高潮，基金管理人迎来本年最后的 " 决战季 "。Wind 数据显示，10 月 9 日当天共计有 23 只基金同日开启发售，定档 10 月份发行的新基金数量接近 70 只，其中不乏一些绩优基金经理挂帅的主动权益基金。从新发基金类型来看，主动权益基金、指数基金、含权债基成为发行主力，有望为权益市场持续带来增量资金。

点评：四季度新基金发行迎来高峰，近 70 只基金定档 10 月，其中主动权益基金、指数基金及含权债基成为主力，有望为市场注入增量资金。绩优基金经理挂帅的主动权益基金或吸引长期资金关注，提振市场信心。权益类资产配置需求上升，或对券商、科技等板块形成支撑。整体来看，新资金入场有助于改善市场流动性，但需关注后续发行节奏及投资者情绪变化。

NO.4   东方财富：股东询价转让价格为 24.4 元 / 股

东方财富 10 月 9 日公告称，根据 2025 年 10 月 9 日询价申购情况，公司股东陆丽丽、沈友根询价转让初步确定的转让价格为 24.4 元 / 股。参与本次询价转让报价的机构投资者家数为 32 家。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为 16 家机构投资者，拟受让股份总数为 2.38 亿股。

点评：东方财富股东询价转让价格确定为 24.4 元 / 股，显示机构对公司长期价值的认可。此次转让获全额认购，16 家机构受让 2.38 亿股，或提振市场信心。对券商板块而言，此举或引发资金对龙头股的关注，板块活跃度或提升。整体来看，大额机构认购传递积极信号，或为市场情绪提供支撑，但需关注后续减持节奏及资金流向变化。

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