天风证券股份有限公司孙潇雅 , 王彬宇近期对标榜股份进行研究并发布了研究报告《二季度季利润增速由负转正，新能源汽车业务持续拓展》，给予标榜股份增持评级。

标榜股份 ( 301181 )

标榜股份 2025H1 收入稳步增长，利润增速由负转正

标榜股份 2025 年 H1 实现营业收入 2.69 亿元，同比增长 8.2%，归母净利润 0.61 亿元，与上年同期基本持平，整体延续稳健增长。分季度看，二季度单季实现收入 1.39 亿元，同比 +13.1%，环比 Q1 提升近 8%；归母净利润 0.30 亿元，同比 +3.4%，实现由一季度的负增长转为正增长，体现盈利端修复信号。2025H1 毛利率 32.4%、净利率 22.4%，较去年略有下滑，但仍然维持在较高水平。整体来看，公司收入稳中有升，单季利润增速由负转正，业绩呈现逐季回暖态势。

标榜股份主营收入贡献突出，稳居汽车尼龙管路优势企业行列

江阴标榜汽车部件股份有限公司自设立以来，一直从事汽车尼龙管路及连接件系列产品的研发、生产和销售。2025H1，公司主营业务收入为 26,635.3 万元，占总营业收入的 99.16%，主要产品包括动力系统连接管路、冷却系统连接管路、连接件等。公司专注于乘用车市场的零部件配套领域，为客户提供具有高安全性、重要功能性的核心零部件，系国内少数进入合资品牌整车厂供应体系的汽车尼龙管路优势企业之一。

标榜股份客户结构优质，海外市场高速增长展现潜力

公司客户基础坚实，现有主要客户包括一汽大众、上汽大众、安徽大众、比亚迪、理想汽车、奇瑞、零跑汽车、上汽乘用车、长安汽车，以及欣旺达、哈金森、特科拉、康迪泰克、安波福、舍弗勒、鹏翎股份、中鼎股份等整车厂与零部件企业。区域上，2025 年上半年境内市场实现收入 24,193.5 万元，占比 90.07%；境外市场实现收入 2,668.09 万元，同比增长 40.98%，毛利率高达 53.04%，显示出公司在国际市场的增长潜力。

公司践行双赛道发展，积极拓展新能源汽车领域

在新能源汽车渗透率持续提升的背景下，公司紧密跟随下游需求，积极配套开发新能源产品。公司在新能源车领域的产品应用正逐步拓展，相关热管理管路及连接件已实现对 EV、PHEV、FCV 等车型的量产配套。公司践行双赛道发展，在巩固传统燃油车业务的同时，加大新能源业务布局，持续推进客户开拓与产品技术突破，不断丰富产品组合，提升在新能源汽车领域的市场份额与行业影响力。

盈利预测：标榜股份作为汽车尼龙管路龙头企业，公司积极布局新能源业务，持续开发新客户，在未来业绩有望稳步增长。我们调整预测 25-27 年的营业收入分别为 5.63/6.13/6.61 亿元。归母净利润则分别为 1.30/1.48/1.67 亿元（2025 年前值营收为 8.04 亿元，归母净利润为 2.24 亿元），对应的 27.6/24.4/21.5 倍 PE。维持 " 增持 " 评级。

风险提示：宏观经济行业政策风险，客户集中度较高的风险，技术人才流失风险，原材料供应和价格波动风险，新能源汽车领域业务拓展的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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