9 月 29 日晚间，湖北能源（000883.SZ，股价 4.55 元，市值 294.91 亿元）公告称，" 十五五 " 期间，公司计划在襄阳市清洁能源及产业链上下游投资 267 亿元，建设一批风光火储及综合能源项目。其中，南漳张家坪抽水蓄能电站项目拟投资 108 亿元，主体工程已于去年开工建设。

如此大笔投资，是否将对公司造成资金压力？9 月 30 日上午，湖北能源投资者热线工作人员回应《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）称，公司将综合运用自有资金、资本市场及银行贷款等多种渠道筹集资金，且因项目周期长，分摊下来，" 资金压力还好 "。

267 亿元投资钱从哪里来？

湖北能源主营业务为能源投资、开发与管理，从事的主要业务包括水电、火电、新能源发电、天然气输销、煤炭物流贸易等。

9 月 29 日，湖北能源与襄阳市人民政府签署了《深化合作协议》。根据该协议，在此次 267 亿元项目框架下，南漳张家坪抽水蓄能电站项目计划总投资 108 亿元，装机容量 180 万千瓦。值得一提的是，湖北能源早于 2024 年 2 月 7 日完成南漳张家坪抽水蓄能电站项目的投资决策，并于同年启动主体工程建设，目前正有序推进。

图片来源：湖北能源公告

既然 2024 年已经完成决策，为何 2025 年又再次签约？9 月 29 日，湖北能源投资者热线工作人员向每经记者解释称，此次签约是一项战略性打包协议。当公司在当地有多个项目时，与政府签订一揽子协议，既能为项目推进提供制度保障，也能形成双向约束机制，确保双方按约定全力推进。

每经记者注意到，除此次 267 亿元项目外，湖北能源目前还有多个项目在建。根据湖北能源 9 月 10 日发布的定增公告，截至 2025 年 6 月末，公司在湖北省内拥有 3 个在建抽水蓄能电站，即罗田平坦原、南漳张家坪和长阳清江项目，其总装机容量达 4400MW（兆瓦），总投资规模超过 280 亿元。

其中，罗田平坦原抽水蓄能电站项目投资总额为 93.10 亿元，公司拟通过定增募资 29 亿元，该方案 9 月初刚刚获得证监会批复。

根据公告，截至今年 6 月末，湖北能源货币资金余额为 38.09 亿元，与上述 267 亿元相差甚远。既有项目投资尚未完成，此时再宣布巨额投资，是否会加剧公司资金压力？

对此，湖北能源投资者热线工作人员回复每经记者称，项目资金将部分来源于自有资金，其余主要依托银行贷款、证券市场等融资渠道解决。其进一步强调，由于项目建设周期普遍较长，投资将按工程进度分阶段投入，有效平滑了现金流压力，因此整体资金压力 " 还好 "。

水电业务短期承压仍积极布局

三个抽水蓄能电站项目总投资超过 280 亿元，那么水电项目赚钱吗？

根据湖北能源 2025 年半年度报告，今年上半年，公司实现总营业收入 84.93 亿元，同比减少 13.52%；归母净利润 9.56 亿元，同比减少 32.91%。

图片来源：湖北能源 2025 年半年度报告

对于归母净利润下滑，湖北能源在半年报中分析了两方面原因：一是年初起调水位低，本期水电来水不及上期，水电发电量减少，水电业务净利润减少 4.95 亿元；二是新能源业务因电力现货市场竞争激烈，市场电价下降，同时叠加因新能源装机增加导致的固定成本增加，新能源业务净利润同比减少 1.46 亿元。

在水电业务短期承压的情况下，为何公司仍大力发展该业务？上述湖北能源投资者热线工作人员表示，此举是为响应国家 " 双碳 " 目标，积极布局清洁能源。当然，公司也在争取优质火电项目，以优化能源结构。

该工作人员坦言，水电收入确实与来水情况密切相关，但对于已通过投资决策的项目，" 公司肯定还是要积极推进 "。

水电收入波动性问题也引起了投资者关注。如何才能更好地稳定此项收益？就相关问题，在本月初举行的上半年业绩说明会上，湖北能源回应称，主要从两方面着手：一方面，通过及时获取气象局、水文局的气象水文预报信息，积极与调度部门沟通，优化水位控制，提高水能利用率，杜绝弃水损失，争取多发电；另一方面，持续加强梯级电站联合调度能力，充分发挥水布垭、隔河岩及高坝洲上下游水电站协同优势，通过优化运行、水库联合蓄泄等措施，平滑季节性来水波动。

关于此次与襄阳市政府签署合作协议，湖北能源在公告中表示，公司与襄阳市政府签订本次协议，通过建立长效合作机制，充分利用各自优势，共同推进风光火储及综合能源项目发展，有利于进一步强化公司对湖北省能源安全的保障能力，符合公司战略和发展规划。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻