华源证券指出，医药生物行业在创新药的带领下反弹显著，中国创新药作为未来 10 年的产业趋势，投资机会明确。中国医药行业已完成新旧动能转换，创新产业已具规模，传统药企完成创新转型，研发能力跃居全球前列。出海能力持续提升，创新药械 License out 频现，中国药企成为全球 MNC 重视的创新来源。老龄化加速推动心脑血管、内分泌等慢性病需求提升，银发经济潜力大。支付端医保收支稳健增长，商业保险发展构建多层次支付体系。AI 技术为医药行业带来新发展机遇。生物制品领域，创新药械及产业链是明确趋势，多款产品进入临床阶段，覆盖心血管、肾脏、代谢等慢病领域，部分产品已提交 IND 申请或进入 II 期临床，显示出优异疗效。行业结构性高增长领域值得期待，2025 年医药行业持续边际好转，2026 年业绩有望进一步改善。

生物医药 ETF（512290）跟踪的是 CS 生医指数（930726），该指数从沪深市场中选取涉及生物科技、制药、医疗设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药相关上市公司证券的整体表现。CS 生医指数成分股具有较高的成长性和创新性，行业配置上侧重于医药卫生领域，风格偏向成长型，能够较好地体现生物医药行业的整体发展趋势。

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