瑞财经 严明会 近日，建银国际发布研报称，将阿里巴巴 -W ( 09988 ) 目标价从 174 港元上调 15% 至 200.7 港元。该行认为，阿里巴巴是 AI 领域最有潜力利用云端业务增长机会的公司，重申 " 跑赢大市 " 评级。

该行目前预测阿里巴巴云业务在 2026/27/28 财年增长率分别为 30%/30%/25%，而先前的预测分别为 29%/28%/15%。该行预期云端运算业务的增长率将从 2026 财年第一季的 26%，加速至第二季 / 第三季 / 第四季的 30%/32%/32%。由于对云端业务看法乐观，该行分别上调 2026/27/28 财年收入和盈利预测 0.1%/0.4%/2% 和 0.8%/0.8%/1.5%。

该行表示，阿里巴巴 2025 年 APSAR 大会召开后，该行对公司云端运算业务的增长前景更有信心，主要原因包括： ( 1 ) 管理层计划超越其现有的 3 年期 3800 亿元人民币的人工智能计划 ; ( 2 ) 管理层对长期 AI 需求持乐观态度 ; ( 3 ) 公司 AI 解决方案能力强大，最新模型和产品升级表现出色 ; ( 4 ) 全球化策略将扩大潜在市场规模。

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