9 月 26 日，AI 算力硬件蓄力调整，截至 10 点 39 分，聚焦 AI 算力 + 电子龙头的 5G 通信 ETF（515050）盘中跌超 2%。持仓股景旺电子、光库科技、领益智造、星网锐捷、紫光股份、中兴通讯、立讯精密等回调超 3%。

近期算力板块走出连涨趋势，相关 ETF 获得资金积极布局。近 5 个交易日，同指数规模最大的 5G 通信 ETF（515050）累计吸金超 3.48 亿元。资料显示，5G 通信 ETF（515050）跟踪中证 5G 通信主题指数，最新规模超 90 亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链。光模块 CPO 概念股权重占比为 38%，PCB 电路板概念股权重占比为 14%。前十大持仓股为新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、兆易创新、沪电股份、天孚通信、歌尔股份、东山精密。权重合计 62.27%。

中信建投证券分析表示，AI 带动的资本开支长期空间广阔，持续性强。移动互联网周期，capex 由网络投资为主走向算力（云 / 通算）投资为主，CSP 云业务大幅增长带动 capex 飙升，两者增长倍数基本可比，如亚马逊 2013 年 -2022 年云计算收入增长 24.8 倍，capex 增长 17.5 倍；阿里 2014 年 -2018 年，云计算收入增长 18.5 倍，capex 增长 9.2 倍。经营活动现金流角度，capex 尚未达到公司能承受的天花板，2013 年 -2022 年，亚马逊、谷歌、Meta 年度 capex 最高占经营活动产生的现金流量净额的 136%、52%、63%，而 2024 年该比例分别为 72%、42%、43%。未来大厂以智算为主的资本开支有望随 AI 相关收入的增长不断增长。

相关 ETF 全称：华夏中证 5G 通信主题 ETF（515050），场外联接（A 类：008086；C 类：008087）。

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