瑞财经 刘治颖  9 月 24 日，山金国际黄金股份有限公司（以下简称：山金国际）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、中金公司和瑞银集团。

招股书显示，山金国际是黄金生产商之一，主要从事金、银、铅及锌等其他有⾊金属的勘探、开采及选冶以及金属贸易业务。根据弗若斯特沙利文的资料，山金国际是中国上市的黄金公司中按黄金矿产毛利率及黄金矿产成本计盈利能力最强、成本效益领先的黄金生产商。

山金国际的黄金产量在中国黄金生产商中排名第六，黄金储量在中国黄金生产商中排名第四。截至 2025 年 6 月 30 日，公司的黄金资源量达到 284.6 吨（9150.6 千盎司），对比截至 2023 年 12 月 31 日的 146.7 吨（4715.3 千盎司）接近实现了翻倍。截至 2024 年 12 月 31 日止年度，公司的黄金全维持成本为 683.5 美元╱盎司，位于全球黄金开采全维持成本曲线前 10%，而同年全球平均数为 1438.1 美元╱盎司。

山金国际拥有并经营六家矿业企业，分布于中国及纳米比亚。其中，五家金矿企业下属六个采矿许可证、29 个探矿许可证及四个在申请探矿许可证，一家多金属矿企业下属三个采矿许可证和六个探矿许可证。

2022 年至 2024 年，山金国际收益分别为 83.73 亿元、80.95 亿元、135.8 亿元；期内利润分别为 12.47 亿元、15.66 亿元、24.38 亿元；毛利率分别为 24.9%、32%、30%。

2025 年上半年，山金国际收益为 92.41 亿元，同比增长 42.16%；期内利润为 17.73 亿元，同比增长 47.64%；毛利率为 30.1%，上年同期为 30.6%。

据悉，山金国际前身乌江电力，于 2000 年 6 月 8 日在 A 股上市，期间经历多次控股权变更及更名，于 2023 年 7 月山东黄金成为其控股股东，2024 年 7 月更为现名。

于最后实际可行日期，山东黄金矿业持有 8.02 亿股 A 股，占公司已发行股本约 28.89%，为公司控股股东。另外，非执行董事王水持股 11.96%，为第二大股东。

公开资料显示，王水，64 岁，为公司非执行董事，负责向董事会提供战略建议，高层次监督集团的管理及营运。同时，王水自 2018 年 6 月至今担任公司附属公司盛鸿新加坡的董事。

王水历任赤峰梧桐花铅锌矿副矿长、矿长；自 2004 年 7 月至今担任新巴尔虎右旗新鑫矿业有限责任公司董事长兼法人代表，负责参与战略决策，监督日常经营管理；自 2006 年 5 月至 2021 年 9 月担任赤峰中色库博红烨锌业有限公司董事；自 2011 年 3 月至 2015 年 1 月，担任海南信得泰盛投资管理有限公司法人代表。王水于 1988 年 7 月毕业于武汉钢铁学院矿业专业。

薪酬方面，2025 年上半年，王水薪酬为 264 万元，仅低于执行董事、总经理欧新功薪酬 334 万元。