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近日，暖哇洞察科技有限公司（下称 " 暖哇科技 "）正式向港交所主板递交上市申请，摩根大通和汇丰银行担任其联席保荐人

IPO 日报注意到，暖哇科技前三年复合增长率 65%，增长迅猛，背后聚集众安在线、红杉资本中国基金等知名投资方。

张力制图

保险 AI 龙头

暖哇科技成立于 2018 年，在保险交易全生命周期提供 AI 解决方案，同时专注于两个关键业务板块，提供两款聚焦保险的解决方案，即 AI 承保解决方案及 AI 理赔解决方案。

具体来说，暖哇科技通过 " 阿拉莫斯 " 和 " 罗布泊 " 的两大核心系统，服务于保险公司健康险的智能承保和智能理赔服务。

承保服务方面，暖哇科技的 AI 承保解决方案以 " 阿拉莫斯系统 " 为核心，其集成了智能模块，结合外部大语言模型和垂直模型，实现整个承保流程的自动化。通过不断优化客户分析和问询筛选算法，阿拉莫斯系统克服了传统人工方法的效率瓶颈，改善了客户触达和转化率。自成立以来，截至 2025 年 6 月 30 日，公司的 AI 承保解决方案累计促成了 107 亿元的首年保费，拦截高风险投保用户超百万人次，将赔付率降低 10 至 23 个百分点。

此外，暖哇科技与保险公司合作，设计和提供创新的健康险产品，特别是针对已有疾病和罕见病患者的产品。截至 2024 年 12 月 31 日，公司与 7 家主要保险公司合作，推出了 14 种带病人群保险产品，覆盖 21 种适应症和 9 种创新疗法。

理赔服务方面，暖哇科技开发了 AI 理赔解决方案的关键组成部分 " 罗布泊系统 "。这一多智能体系统使保险公司能够提升理赔管理的准确性与效率，发现欺诈或不合规理赔，并降低赔付率。依托该系统，截至 2025 年 6 月 30 日，公司的 AI 理赔解决方案实现最高 80% 的自动审核率（按无人工介入情况下结案的理赔案件数目除以理赔案件总数计算）。截至 2025 年 6 月 30 日，暖哇科技累计执行 2.04 亿例承保审查及理赔调查案件，并服务超过 4100 名保险公司的承保及理赔客户。

截至 2025 年 6 月底，暖哇科技约 70% 的收入来自采用两类解决方案的客户。于 2024 年，公司实现了 134% 的收入留存率（该比率计算方式为前一年度客户于当年产生收入除以其于去年产生的收入）。

2022 年— 2024 年以及 2025 年上半年（下称 " 报告期 "），暖哇科技实现收入分别约为 3.45 亿元、6.55 亿元、9.44 亿元、4.31 亿元，前三年复合增长率 65%，增长迅速；同期，毛利分别为 1.99 亿元、3.82 亿元、4.7 亿元、2.2 亿元；毛利率分别为 57.7%、58.3%、49.8%、51%，高达 50% 左右。

报告期内，暖哇科技的亏损金额分别为 2.23 亿元、2.4 亿元、1.55 亿元和 9987.7 万元。

去除可转换可赎回优先股的公允价值后，暖哇科技 2023 年、2024 年以及 2025 年上半年经调整后净利润分别为 1851 万元、5750 万元和 2490 万元，实现了盈利。

根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，2024 年，暖哇科技已成为中国保险业最大的独立 AI 科技公司，也是中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大独立 AI 科技公司。

知名投资方

股权方面，IPO 前，众安保险母公司众安在线通过 ZA Technology、Absolute Capital 共同持有暖哇科技 31.65% 的股份，为公司第一大股东。

此外，暖哇科技执行董事、董事长兼首席执行官卢旻通过 Nova Flower、Nova Seed、Nova Mountain、LongHao 共同持有公司 28.76% 股权，红杉资本持有暖哇科技 15.9% 的股份。

此前，公司进行了四轮融资，累计融资 5.6 亿元，聚集了红杉资本中国基金、龙湖资本等知名投资方。

暖哇科技于 2019 年 7 月获得红杉资本中国基金领投的天使轮融资 1 亿元，每股成本 0.32 美元。

2020 年 2 月，暖哇科技引入龙湖资本牵头的 A 轮投资 1600 万美元（约合 1.14 亿元人民币），每股成本 0.52 美元。

2021 年 8 月，暖哇科技完成 KTB 领投的 A+ 轮融资 2900 万美元（约合 2.06 亿元人民币），每股成本 1.08 美元。

2024 年 9 月，暖哇科技完成 B 轮融资 1.4 亿元，每股成本 2.18 美元。

此次赴港上市，暖哇科技计划将募集资金用于加强研发及技术基础设施，扩大业务覆盖范围、丰富保险场景产品，对保险科技相关业务进行战略投资，营运资金及一般企业用途。