现货黄金价格不断刷新历史纪录。9 月 22 日，现货黄金盘中突破 3720 美元 / 盎司。

" 买黄金能升值 " 的心理不仅在消费者中蔓延，也让更多商家嗅到商机。泡泡玛特（09992.HK）便是其中之一。

《每日经济新闻》记者了解到，泡泡玛特旗下珠宝品牌 Popop 近期正式发售首个足金系列，依托 Baby Molly IP 打造的黄金串珠、吊坠等产品，发售仅三天，直接带动上海、北京两家线下门店的客流与销售额显著增长。

图片来源：泡泡玛特提供

LABUBU 在全球掀起的热潮，助推泡泡玛特 2025 年上半年营收超过 2024 年全年，公司股价也在 8 月底触及 339.800 港元 / 股的历史高点。但随着 LABUBU 产能扩大、稀缺性下降，其股价一路回落至 9 月 23 日收盘的 264.000 港元 / 股。泡泡玛特如何持续吸引用户？

《2025 中国潮玩经济行业研究报告》显示，2024 年中国潮玩市场规模已达 727 亿元，预计到 2028 年将激增至 911 亿元；《2024 年中国珠宝行业发展报告》显示，2024 年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约为 7788 亿元。这一数据是潮玩市场规模的 10 倍有余。

一边是 IP（具有商业价值的创意内容或品牌）热度退潮后的增长焦虑，一边是数千亿元级珠宝市场的诱人 " 蛋糕 "，泡泡玛特此次跨界布局足金系列，能否借黄金市场的东风打破增长瓶颈？

定价：比老铺黄金高 25%？

Popop 的足金系列产品由 IP Baby Molly 打造，主要面向亲子受众，推出了黄金串珠、吊坠、金条和摆件等产品，同时品牌已在上海港汇恒隆、北京国贸开设线下门店，为消费者提供线下体验渠道。

记者通过 Popop 官方小程序查询发现，该足金系列价格区间为 980 元至 6800 元，其中多数串珠、吊坠类产品定价在 2000 元以下，兼顾不同消费者的预算需求。

不过，在当前黄金价格屡创新高的背景下，Popop 采用 " 一口价 " 定价模式。例如，"Baby Molly 系列抱抱奶瓶黄金摆件 " 官方定价 56800 元，金重约 41 克，折算单克价格约 1385 元；定价 1380 元的 "Baby Molly 爱心黄金串珠 "，金重仅 0.7 克，单克价格接近 2000 元。

图片来源：Popop 官方小程序截图

与老铺黄金类似，Popop 未采用传统黄金品牌 " 金价 + 加工费 " 的定价方式，但整体单价更高。以老铺黄金一款售价 57780 元的 " 古法手工足金手环 " 为例，其金重约 52.2 克，单克价格 1107 元。粗略比较的话，Popop 类似总价单品的平均克价比老铺黄金高出约 25%。

图片来源：老铺黄金淘宝店产品截图

对于这样的定价策略，业内人士看法不一。盘古智库高级研究员江瀚说：" 当前金价处于高位，‘一口价’模式虽能帮品牌锁定利润空间，但可能削弱价格敏感型消费者的购买意愿，让他们产生‘买大宗商品’的理性顾虑。" 他进一步指出，Popop 的抗风险能力依赖 IP 溢价的持续性，" 品牌需通过配套收藏证书、置换服务等增值服务提升附加值，将消费者的心理账户从‘黄金投资’转向‘ IP 收藏’，以此对冲金价波动影响。"

另一位业内人士则持相对乐观态度，他对记者表示："（在）黄金价格持续上涨的背景下，Popop 足金系列凭借一口价模式叠加 IP 影响力，在市场中已具备一定竞争力，未来品牌若推出更多 IP 黄金产品，市场空间值得期待。" 不过该人士也强调，泡泡玛特在黄金赛道仍是新手，"IP+ 黄金 " 的创新模式能否真正获得大众认可，还需更长时间的市场检验。

如何让用户从 " 买盲盒 " 到 " 买黄金 "？

泡泡玛特布局黄金赛道的步伐可追溯至 2024 年。当年 6 月，公司旗下珠宝品牌 Popop 的首批产品在上海 SKULLPANDA THE SOUND SHOW 亮相，这一动作标志着泡泡玛特开始探索 "IP+ 珠宝 " 的融合路径。

根据《2024 年中国珠宝行业发展报告》，2024 年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约为 7788 亿元，铂金及白银产品市场规模约为 80 亿元，占比仅约 1%；流行饰品及其他品类市场规模共计约 130 亿元，占比约 2%，显示出了行业极大的发展潜能。上述报告还提到，跨界融合、与 IP 联名共同开发周边产品，将为珠宝品牌打造爆款潮品、风口红利提供新的路径。

上半年凭借 LABUBU 掀起全球风潮后，泡泡玛特的每一步动作都更受消费者与二级市场关注。不过，随着品牌对 "Labubu3.0 前方高能系列盲盒 " 进行大量补货，该系列盲盒的热度与二手市场价格均出现下滑，泡泡玛特的股价也出现同步调整。

对此，江瀚分析认为：" 二级市场上，LABUBU 行情回落，部分原因是泡泡玛特在积极扩大产能，这本身会压缩二手市场的溢价空间。但是，泡泡玛特上月底发售的‘ THE MONSTERS 心底密码系列’上线即售罄，足见市场对 LABUBU 的热情并未消退。" 他进一步指出：" 单一潮玩 IP 的热度具有周期性，因此无论产品形态还是玩法，都需要持续创新才能维持潮玩 IP 公司的长期生命力。泡泡玛特一直强调 IP 价值的深度挖掘，且已形成多元 IP 矩阵，除 LABUBU 外，MOLLY、SKULLPANDA、星星人等 IP 的影响力也非常显著。"

泡泡玛特相关负责人表示，公司也在积极地进行多方面布局。2025 年多家 " 全球首店 " 已相继开业：3 月，Hirono 小野全球首家品牌概念店落地上海中环广场；5 月，全球首家臻藏店 POP MART COLLECTION 进驻成都 SKP。自 2010 年成立以来，泡泡玛特始终坚信 " 最好的购物体验是美好 "。

黄金作为新业务，并未在泡泡玛特 2025 年上半年财报中体现。对于近期公司股价的波动，江瀚认为更多是受 LABUBU 二手价格下跌影响，" 泡泡玛特布局黄金赛道具备天然优势。其 IP 的受众群体和黄金消费者存在重叠。从行业趋势看，‘ 90 后’‘ 00 后’已成为黄金消费主力，传统品牌纷纷通过 IP 联名布局年轻化市场，泡泡玛特推出黄金系列正是顺应这一趋势，借助自身 IP 优势切入年轻黄金消费赛道 "。

每日经济新闻