01. 宏观要闻

1、7 月中国减持美债 257 亿美元 持仓规模创下 2009 年来新低

美国财政部公布的数据显示，2025 年 7 月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持美国国债。中国对美国国债持仓规模创下 2009 年来新低。

美国财政部 2025 年 7 月国际资本流动报告 ( TIC ) 显示，日本 7 月增持 38 亿美元美国国债，持仓规模为 11514 亿美元，依然是美国第一大债主；英国 7 月增持 413 亿美元美国国债至 8993 亿美元，持仓规模维持第二；中国 7 月减持 257 亿美元美国国债至 7307 亿美元，为今年第四次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模创下 2009 年来新低。

2、9 部门发文支持一刻钟便民生活圈建设扩围升级

商务部等 9 部门关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知 9 月 19 日对外发布。

通知提出，到 2030 年实现 " 百城万圈 " 目标，即确定 100 个一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点城市，对地级以上城市主城区和有条件的县城社区全覆盖；建成 1 万个布局合理、业态齐全，功能完善、服务优质，智慧高效、快捷便利，规范有序、商居和谐的便民生活圈，打造 500 条 " 银发金街 "、500 个 " 童趣乐园 "，推动一批基础型、提升型便民生活圈转变为品质型，居民满意度达到 90% 以上，商业网点连锁化率达到 30% 以上。

3、工信部等三部门印发轻工业稳增长工作方案 助力行业持续回升向好

工业和信息化部会同商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案 ( 2025 — 2026 年 ) 》，推动轻工业在保持经济稳定增长中发挥更大作用。

《工作方案》提出 2025 — 2026 年，重点行业规模稳中有升，企业经营效益基本稳定，新增长点快速发展，引领消费能力不断提升的总体目标，并部署了五方面重点任务。

一是着力优化供给。二是助力扩大消费。三是保持国际竞争优势。四是优化产业生态。五是增强高质量发展动能。

02. 行业新闻

1、工信部：将加快固态电池、钠离子电池、全气候电池等前瞻技术的研发和产业化

2025 遂宁国际锂电产业大会召开。工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲在发言中表示，下一步，将强化锂电池技术创新引领，加快布局前瞻技术，加快固态电池、钠离子电池、全气候电池、快充电池及关键材料的研发和产业化，突破基于热失控模型的主动安全预警技术，研发高性能阻燃电池材料、高效绿色灭火材料，构建多维度安全技术体系。

另外，支持扩大国际合作，引导产业高质量出海。加强与有关国家资源、战略、政策、标准等对接，加强对锂电池企业全球化布局的指导，支持国内企业联合出海，开拓国际市场，积极参与海外绿色低碳能源治理，主动融入并寻求主导全球应对气候变化行动。

2、上海：推动经济运行持续向好 促进化妆品产业高质量发展

据上海发布，上海市委副书记、市长龚正 9 月 18 日主持召开市政府常务会议，要求按照市委部署，以更强担当推动经济运行持续向好，为实现全年目标打下扎实基础；促进上海化妆品产业高质量发展，让更多 " 上海制造 " 化妆品走向世界、享誉全球；筹备好第 37 次市长国际企业家咨询会议。

会议原则同意《关于进一步促进化妆品产业高质量发展的若干措施》并指出，化妆品等时尚消费品产业是上海着力发展的六大重点产业之一。要推动企业抢抓市场机遇，努力拓品种、提品质、创品牌。坚持科技赋能，加强技术创新和新赛道布局，深入挖掘传统文化和海派文化精髓，打造兼具文化内涵与科技魅力的 " 国货潮品 "。

3、小米汽车科技有限公司召回部分 SU7 标准版 共计 116887 辆

日前，小米汽车科技有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自即日起，召回 2024 年 2 月 6 日至 2025 年 8 月 30 日生产的部分 SU7 标准版电动汽车，共计 116887 辆。

本次召回范围内部分车辆在 L2 高速领航辅助驾驶功能开启的某些情况下，对极端特殊场景的识别、预警或处置可能不足，若驾驶员不及时干预可能会增加碰撞风险，存在安全隐患。小米汽车科技有限公司将通过汽车远程升级 ( OTA ) 技术，为召回范围内的车辆免费升级软件，以消除安全隐患。

03. 板块掘金

1、中信证券研报称，当前以昇腾为代表的国产算力加速迭代，我们认为自主可控趋势已成，建议重视华为昇腾链投资机遇，推荐昇腾链硬件龙头。

2、华泰证券认为，中长期黄金配置价值不变，一方面，联储在经济上调、通胀粘性的背景下仍延续降息路径，叠加市场对 2026 年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美经济滞胀的隐忧仍在。另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趋势、地缘政治风险以及投资组合多元化的需求，都在推动全球央行和机构投资者持续增配黄金。

3、东兴证券认为，国内汽车市场在政策刺激与技术创新双重驱动下，呈现出 " 电动化加速渗透、自主品牌强势崛起 " 的鲜明特征，自主品牌智能化的优势是其销量增长的重要原因。在电动化渗透率持续提升的背景下，汽车产业的竞争重心正逐步转向智能化领域，具备领先训练数据、训练设施、智驾生态领域的头部企业有望获取更多市场份额。