｜2025 年 9 月 19 日 星期五｜

NO.1 前 8 月国有土地使用权出让收入 1.93 万亿元

9 月 17 日，财政部发布数据显示，今年 1 — 8 月，全国政府性基金预算收入 26449 亿元，同比下降 1.4%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入 2933 亿元，同比增长 0.6%；地方政府性基金预算本级收入 23516 亿元，同比下降 1.6%，其中，国有土地使用权出让收入 19263 亿元，同比下降 4.7%。

点评：国有土地使用权出让收入出现下滑，反映出地方财政在土地市场调整下面临一定压力，也凸显出政府需在财政收支平衡及经济结构调整等方面积极应对，寻找新的财源增长点，如发展实体经济、优化财政支出结构等。

NO.2 自然资源部：我国城镇化率已突破 67%

9 月 18 日，自然资源部宣布《城市存量空间盘活优化规划指南》已审议通过。据自然资源部国土空间规划局局长谢海霞介绍，该《指南》的制定背景是 " 当前我国城镇化率已突破 67%，城镇开发边界内 70% 以上是存量空间 "。未来，城市内部存量空间盘活优化将进一步从城市范围拓展至国土空间全域范围，特别将结合正在推进的全域土地综合整治工作，统筹城乡各类空间资源，激活空间潜能，集成政策资源，促进多元价值再生。

点评：在我国经济由高速增长转向高质量发展阶段，《指南》的发布适应了城市存量空间资源更新、盘活、优化、再开发的要求，体现了规划在财政平衡、空间资源资产配置、绿色低碳发展方面新的工作要求，有助于提升城市的竞争力。

NO.3 南国置业拟 1 元转让房地产资产及负债

9 月 17 日，*ST 南置（南国置业）公告称，拟以 1 元价格向关联方上海泷临置业有限公司（电建地产全资子公司）转让房地产开发及租赁业务相关资产与负债，涉及 17 项股权资产及 133.57 亿元债务。公司表示，此举旨在剥离持续亏损的房地产业务，转型轻资产城市运营服务，以化解净资产为负的退市风险。

点评：此举意在剥离不良资产，摆脱业绩拖累，实现轻装上阵，聚焦商业运营等轻资产业务，推进战略转型。从房地产行业板块看，是行业困境下企业自救转型的典型，或引发更多类似操作。

NO.4 碧桂园近期拟与投资者协商新偿付方案

9 月 18 日，碧桂园公告称，公司拟于近期与投资者协商新的偿付方案。为稳妥推进相关工作，为保证公平信息披露，保护广大投资者的利益，根据相关规定，经公司申请，"H19 碧地 3""H20 碧地 3""H20 碧地 4""H1 碧地 01""H1 碧地 02""H1 碧地 03""H1 碧地 04" 等 7 只债券将自 2025 年 9 月 19 日开市起停牌。

点评：此前碧桂园境内债多次展期，此番再谋新策，或为缓解资金压力、优化债务结构。对公司自身而言，新方案若落地，有望缓解短期偿债压力，调整财务结构，助力后续经营。

NO.5 万科宣布撤销所有区域公司

9 月 17 日，万科官网宣布近年来最大规模的组织架构调整落地，由原来的三级管理模式变为二级管理。原华东区域、南方区域、北京区域、西南区域、华中区域等区域公司被拆分为多个城市公司，且不再设区域这一层级管理。拆分后，万科合计有北京公司、广佛公司、深圳公司、上海公司等 16 个城市公司，由集团总部直管。在新的组织架构中，集团总部还下设物业、商业与酒店、长租公寓、物流等 8 个事业部，主要是经营性业务板块。

点评：随着市场竞争加剧和行业集中度提升，企业需要更加灵活高效的管理模式来应对挑战。万科的此次变革，无疑是其在行业变革浪潮中的一次重大战略举措，或将为其他企业提供借鉴，推动行业整体的组织优化和升级。

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