｜2025 年 9 月 18 日 星期四｜

NO.1   多只券商股惊现大资金压盘，合计超 40 亿元

9 月 17 日午后，" 券商一哥 " 中信证券突然直线跳水。但若说是跌幅，仅仅从上涨 0.61%，到最多下跌 1.02%，振幅还不足 2%。13:00 至 13:30，中信证券成交金额为 18.48 亿元，换手率 0.52%。然后，13:30 至 15:00，中信证券一直低位徘徊。其中 14:24 到 14:26 有短暂小反抽，但只是昙花一现，最后半小时几乎走成了一条直线。而卖一压单高达 31 亿元之多。作为 A 股流通市值超过 3500 亿元的 " 券商一哥 "，大单压顶之下，分时图乍一看仿佛跌停板，再仔细一看原来才跌了不到 1%。不仅是中信证券，多只头部券商股也出现了类似的走势：国泰海通卖一压单 7.6 亿元，跌幅 0.99%；招商证券：卖一压单 2.2 亿元，跌幅 0.96%。

点评：券商板块昨日午后异动引关注，中信证券等头部券商出现大单压盘现象，虽实际波动有限，但 31 亿压单反映市场分歧。此信号或影响投资者对券商板块短期预期，尤其对流动性敏感的标的形成压力。整体看，大金融板块情绪受牵制，但 A 股韧性仍存，需关注后续资金流向及政策面变化。

NO.2   中信建投证券董事长刘成：中资券商从港股 " 参与者 " 成长为 " 主力军 "

9 月 17 日，在中信建投证券 2025 年全球投资者大会上，中信建投证券董事长刘成认为，未来，香港通过强化内地与全球的链接，巩固和增强 " 超级联系人 " 和 " 超级增值人 " 的独特角色定位，仍然有着巨大的潜力可以挖掘。在刘成看来，中资券商在香港市场上大有可为。刘成指出，依托 " 背靠祖国、联通世界 " 的独特优势，中资券商在香港市场已从 " 参与者 " 成长为 " 主力军 "，从助力中概股回流、支持港股 IPO，到服务 " 中资出海 " 企业的全球化布局，中资券商以香江为支点，撬动内地与国际市场的深度融合。

点评：中信建投证券董事长刘成对中资券商在港角色的定位具有前瞻性。中资券商从 " 参与者 " 到 " 主力军 " 的转变，将提升其国际业务竞争力，对券商估值形成支撑。这一趋势利好整个证券行业，尤其是具有港股业务优势的头部券商。中资券商在香港市场影响力的提升，有助于增强内地与全球资本市场的互联互通，为 A 股市场引入更多国际资金，提升市场整体活力。

NO.3  8 月私募分红金额 22 亿，百亿私募分红 6.5 亿占 30%

8 月份权益市场延续火热行情，私募分红同步提速。私募排排网数据显示，5017 只有业绩展示的私募产品中，共有 199 只产品在 8 月实施分红，合计金额高达 21.90 亿元，平均收益达 9.69%。其中，百亿私募旗下 137 只产品合计分红 6.47 亿元。分红金额方面，头部（50 亿以上）私募中，聚宽投资以 5 只产品合计 9355.34 万元的分红总额位列第一，鸣石基金旗下 2 只产品合计分红 7829.24 万元，位居次席。中等规模（10 亿 -50 亿）私募方面，展博投资的 " 展博多策略 2 号 -C" 分红金额高达 9655.13 万元；小型私募（0-10 亿）中，中润东方旗下 3 只产品共分红 6376.34 万元。

点评：8 月私募分红提速，反映权益市场活跃度提升。百亿私募分红占比近三成，显示头部机构资金实力与盈利能力。聚宽、鸣石等头部私募分红居前，将增强投资者信心，利好其后续募资能力。私募分红增加将为市场带来增量资金，对权益类资产形成支撑，同时提振投资者情绪，有利于市场整体流动性改善。

NO.4   债基又现大额赎回！年内超 1200 只债基收益为负

债基在经历 " 七零八落 " 后，9 月以来还未有回暖迹象，短期内仍然面临大额赎回压力。近期，德邦景颐 A、格林泓远 A 同日公告称，均在 9 月 10 日发生大额赎回，决定提高基金净值精度，提升至小数点后 8 位。据统计，自 7 月以来已有 67 只基金（不同份额合计统计，下同）公告，因出现大额赎回而提高产品的净值精度，绝大多数为债基。其中，9 月以来已有 6 只债基发布相关公告。根据 Wind 数据，中长期纯债指数在 7 月、8 月均出现大滑坡，被基民调侃为 " 七零八落 "，9 月以来小幅回调后又再次下滑，目前还处于 4 月中旬的水平。与之对应的是，截至目前，超 1200 只债基年内收益率为负。

点评：债基遭遇大规模赎回潮，超 1200 只产品年内收益为负，反映市场对固定收益类产品信心受挫。德邦景颐 A、格林泓远 A 等多只债基提高净值精度应对赎回压力，显示流动性风险加剧。此现象将促使投资者重新评估债券市场风险，对固收类基金形成压力，也可能引发资金向其他稳健资产转移，影响整体市场风险偏好。

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