证券之星消息，2025 年 9 月 11 日振华风光（688439）发布公告称贵州证券业协会、华泰证券研究所、平安基金管理有限公司、太平资产管理有限公司、成都开元诚投私募基金管理有限公司、其他 11 家机构于 2025 年 9 月 8 日调研我司。

具体内容如下：

问：航空板块未来的发展方向，信号链产品用量上是否继续升？

答：未来航空飞行器将向智能化、自主化方向发展，对信号链产品需求将会有显著提升。公司围绕未来航空板块市场的需求，已重点布局研发传感器信号调理、磁编码器、毫米波芯片、射频微波等器件。

问题 2 公司应收账款不断增长，2025 上半年已累计计提 6,611 万元，是否合理且存在风险？

公司以预期信用损失为基础，对以摊余的金融资产 ( 含应收款项，包括应收票据和应收账款 ) ，其他应收款进行减值会计处理并确认坏账准备，符合企业会计准则相关要求。

公司客户主要为各大央企集团及其科研院所，客户信用等级高。高可靠领域存在款周期长的行业特点，公司在签订销售合同时将持续加强对合同签订方经营状况及信用调查，合理制定客户的信用额度，进一步优化应收账款款激励机制，加大应收账款的催收力度。

问题 3 公司目前 RISC-V 架构 MCU 产品的进展情况如何，是否有订单产生？

公司目前 RISC-V 架构 32 位 MCU，其具备低功耗 + 高扩展性，赋能支持宽电压输入，可满足电池供电场景的长续航需求，已形成小部分订单。另外，公司研制出适用于多种低功耗场景的，首款 RISC-V 内核的低功耗 MCU，其样品各项测试均符合预期测试指标，目前正在用户试用当中。

问题 4 请问公司是否已逐渐从元器件供应商向系统解决方案供应商进行转变？

公司已从元器件供应商，向系统解决方案供应商进行转变。公司聚焦于为客户打造电机控制、信号调理、射频微波信号链全域解决方案，包括板卡组件、微系统模组等系统模块，外围搭配自研的国产芯片，将占有更多的产品主导权，提升公司产品的占有率。

问题 5 请问公司在无人机、机器人等应用场景，有那些产品布局和技术储备？

公司作为国内高可靠模拟集成电路产品的核心供应商之一，专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器两大类别。在无人机领域，公司产品体系中的轴角转换器等信号链产品可应用于飞行控制、惯性导航等场景；在机器人领域，磁编码器技术通过其高精度、高可靠性、环境适应性、快速响应、紧凑设计以及无源多圈记忆能力，有效地解决了在运动控制、环境适应、结构设计、断电记忆和成本控制等多个方面的关键问题。

问题 6 请问公司目前在手订单的情况？

公司目前在手订单符合行业增长情况。

振华风光（688439）主营业务：高可靠集成电路设计、封装、测试及销售。

振华风光 2025 年中报显示，公司主营收入 4.65 亿元，同比下降 23.9%；归母净利润 6237.38 万元，同比下降 73.03%；扣非净利润 5190.16 万元，同比下降 76.07%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 2.75 亿元，同比上升 5.07%；单季度归母净利润 4275.98 万元，同比下降 53.27%；单季度扣非净利润 3919.16 万元，同比下降 52.68%；负债率 9.31%，投资收益 729.09 万元，财务费用 -13.47 万元，毛利率 56.53%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 75.67。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.08 亿，融资余额增加；融券净流出 25.37 万，融券余额减少。

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