8 月 29 日晚间，在东航发布 2025 年半年度业绩报告后，三大航交齐上半年 " 成绩单 "。报告期内，三大航同比共减亏 20.08 亿元。国航和东航分别减亏 9.76 亿元、13.37 亿元；南航增亏 3.05 亿元，但扣除非经常性损益后同比减亏 14.31 亿元。三大航亏损持续收窄的背后，国际航线成为业绩改善的关键因素。三大航上半年的国际航线客运收入、客运运力投入、旅客周转量同比均保持两位数增长。在有效管控成本及航油价格下降的情况下，三大航的成本支出同比增幅均未超过 5%。面对暑期票价下滑等挑战，三大航下半年将通过抢抓传统货运旺季效益、开辟南美航线等举措，进一步提升效益水平。

东航亏损最少、减亏最多

根据三大航发布的财报数据，三大航上半年共亏损 47.7 亿元，共减亏 20.08 亿元。东航在三大航中亏损最少、减亏最多，南航净亏损同比增长。

具体来看，国航上半年营业收入 807.57 亿元，同比增长 1.56%；净亏损 18.06 亿元，同比减亏 9.76 亿元。东航营业收入 668.22 亿元，同比增长 4.09%；净亏损 14.31 亿元，同比减亏 13.37 亿元。南航营业收入 862.91 亿元，同比增长 1.77%；净亏损 15.33 亿元，同比增亏 3.05 亿元。

北京商报记者注意到，扣除非经常性损益后，南航的净亏损为 20.33 亿元，去年同期为 34.64 亿元，同比减亏 14.31 亿元。财报显示，该项数据变动原因主要是本期生产经营持续向好，亏损减少。

在 8 月 29 日南航的业绩说明会上，南航副总经理、总会计师、财务总监陈冬表示，非经常性损益主要包括可转债的衍生工具部分公允价值变动收益、扣除政府补助的其他各项营业外收支净额等。

对于南航亏损进一步扩大的原因，陈冬回复北京商报记者称，南航的客运收入、货邮运收入均同比增长。利润总额 5.96 亿元，同比增盈 4.37 亿元。上半年，南航根据企业会计准则相关规定，对前期已确认的递延所得税资产予以部分转回。

国际客运收入同比呈两位数增长

总体来看，三大航的主营业务收入同比均有增长。从地区来看，国际客运收入成为 " 关键引擎 "。

根据三大航财报数据，国航的国际客运收入同比增长 16.09%，东航的国际客运收入同比增长 20.34%，南航的国际客运收入同比增长 15.74%。

作为三大航中净亏损最少的航司，东航在财报中表示，大幅减亏主要是由于公司国际经营进一步拓展、成本管控成效进一步显现，生产经营指标同比增长。上半年，东航新开国际地区航线 14 条，成为国际通航点最多的境内航司。搭建了日韩经上海浦东到欧亚、欧洲经上海浦东到澳洲及东南亚的中转大通道，打造了上海浦东至伦敦、悉尼、莫斯科、巴黎等国际远程干线以及至日韩新马泰等国际快线、准快线。

东航的客运数据也反映出国际航线的重要性。上半年，东航的国际航线客运运力投入同比大幅增长 24.38%，国内航线客运运力投入同比增长 1.07%，地区航线客运运力投入同比下降 4.57%；国际航线旅客周转量同比大幅增长 28.74%，国内航线旅客周转量同比增长 6.11%，地区航线旅客周转量同比增长 4.04%。

同样，国航上半年的国际航线客运运力投入同比增长 16.7%，旅客周转量同比增长 16.99%；南航的国际航线客运运力投入同比增长 22.5%，旅客周转量同比增长 25.88%。

民航业内人士林智杰表示，国际航线的恢复对于航司业绩的改善有重要作用，一方面能够提升宽体机的利用率，另一方面能够减少国内运力的投入，一定程度上缓解国内市场的激烈竞争。

财务费用同比下降

一边是不断扩大国际航线网络、增加航班量，另一边，三大航的成本管控效果也明显提升。2025 年上半年，国航、东航和南航的营业成本同比分别小幅增长 1.14%、3.27% 和 0.17%。

航油价格下降使得三大航的航空油料成本明显减少。国航、东航和南航的航空油料成本同比分别降低 10.34%、8.08% 和 9.15%。

在业绩预告中，国航和东航都提到，业绩改善的原因还包括公司对成本的严格管控。

国航在财报中提到了具体做法：从 " 集约化、协同化、精细化 " 管理入手，节支航油、起降、餐食、机务等大项成本，持续深化运行全链条成本精细化管控。深入推进成本管控，深挖成本潜力，扩大效益贡献。持续强化资金统筹，加强债务风险管控，在确保资金安全的前提下提高资金使用效率，降低财务费用。其财报数据显示，上半年财务费用为 25.07 亿元，同比减少 9.36 亿元。

东航则在财报中表示，公司成立成本管理委员会，设置八个专班，专人专项加强管控成本。精细管控起降服务费、客桥费、航油成本等大项成本。起降成本方面，公司实现主要航站平均靠桥时间同比下降 9.5%，客桥费、桥载设备费用比去年同期节省约 1100 万元。航油成本方面，通过优化飞行高度、执行单发滑行等举措，推动航油单位耗油持续下降。

抢抓货运旺季效益、开拓南美航线

虽然三大航持续加码国际航线、加强成本管控，但 2023 年以来，三大航尚未实现全年扭亏。竞争加剧、机票价格 " 内卷 " 让三大航在客运上所获得的收益进一步缩水。

对于三大航来说，能否完成全年扭亏的目标，三季度是最关键的时段。航旅纵横大数据显示，7 月境内民航旅客量再创新高。7 月 1 日— 8 月 25 日，境内客运航班量超过 82 万班次，旅客运输量超过 1.1 亿人次；出入境客运航班量超过 13 万班次，旅客运输量超过 1454 万人次。前述数据同比均出现增长。

不过，在南航的业绩说明会上，南航副董事长、总经理韩文胜表示，今年暑运预计南航客运量和客座率同比有所提升，票价水平同比有所下滑。

林智杰表示，在暑运效益不及预期、票价明显下滑的情况下，三大航想要全年扭亏为盈，仍面临不小的考验。

不仅如此，在此前的业绩预报中，三大航还提到了市场竞争激烈、客源结构下沉、高铁网络冲击、国际环境不确定性加深、全球产业链供应链变化等诸多挑战。

对于下半年如何提升业绩，韩文胜表示，南航将持续优化销售节奏，开展产品创新，多措并举丰富客源结构，提升效益水平。四季度是货运的传统旺季，南航将继续抓住电子新品上市、" 黑五 " 电商促销等市场机会，抢抓货运旺季效益。

东航在财报中提到，下半年将开辟上海—南美航线，打造 " 南向通道 "。抓好航网布局，增加国内快线、准快线投放，开拓以中东、非洲和南美洲为主的新兴市场，加强新疆、东北等区域薄弱点的建设。抓好降本增效，深化业财融合，对成本进行动态量化管控。

北京商报记者 关子辰 牛清妍