《每日经济新闻》获悉，近日，晨星（Morningstar）编制的一项数据显示，得益于新基金的快速发行，当前美国市场 ETF 数量已突破 4300 只，首次超过了个股数量，后者目前约为 4200 只。而根据美国投资公司协会（以下简称 ICI）的数据，ETF 在整个投资工具体系中所占的比例，已从十年前的 9% 提升至如今的 25% 左右。

不过另一方面，一些影响也随之而来。随着 ETF 市场变得日益饱和且复杂，数以千计的基金采用近乎相同的投资策略，代码名称也颇为相似。其中，不少基金未能获得市场关注，最终被迫清盘。

有业内人士对此指出，选择多本是好事，可一旦演变成负担，性质就变了。" 过多选择会陷入一种悖论，投资者非但不会觉得掌控全局，反而会无所适从。"

首次！美国市场 ETF 数量超过个股

美股市场近期迎来一个历史性时刻。

根据晨星（Morningstar）公布的数据，当前美国市场 ETF 数量已突破 4300 只，而上市公司的数量不过 4200 家左右。也就是说，上市 ETF 的数量首次超过了个股数量，创下新纪录。

来自彭博情报（Bloomberg Intelligence）的数据也显示，今年上半年美国新上市的 ETF 数量为 469 只，较去年同期增长近 50%，较过去五年平均水平高出约 140%。仅 6 月一个月，就有 108 只新 ETF 入市，创下单月新增数量的历史峰值。

据 ICI 数据，ETF 在整个投资工具体系中所占的比例已从十年前的 9% 攀升至如今的约 25%，重要程度显著提升。今年 7 月，美国已上市 ETF 的资产规模增长了 2635.8 亿美元，总规模达到 11.76 万亿美元。在过去 12 个月内，美国 ETF 资产规模增加了 2.27 万亿美元，增幅达到可观的 23.9%。 

这一现象也引起了美国老牌财经杂志《巴伦周刊》（BARRON'S）的注意。在近期的一则报道中，《巴伦周刊》将美国 ETF 的发展称为 " 寒武纪式爆发 "，并指出去年基金公司共推出 700 多只 ETF，目前纽约证券交易所（NYSE）挂牌的 ETF 已超 4000 只。剔除货币市场基金后，ETF 在长期基金的投资资金中最新占比已达三分之一。

另一方面，作为一种创新产品，ETF 正在逐步取代传统投资品种。近年来，随着新 ETF 不断推出，共同基金、封闭式基金及单位投资信托的数量持续减少，使得整体投资品种总数稳定在 1.6 万只左右。流入 ETF 的部分资金来自传统开放式共同基金，过去两年这类基金因资金流出累计损失 1.2 万亿美元。

在新发行的 ETF 中，绝大多数采用主动管理策略。另外，发行方还推出了货币市场 ETF、加密货币 ETF 等品类，使得如今的 ETF 几乎涵盖所有领域。但面对数量庞大、应有尽有的 ETF，投资者却陷入了 " 选择困难症 "。

ETF 还是太全面了，投资者反倒难以适从？

众所周知，ETF 是一种跟踪 " 标的指数 " 变化，且在证券交易所上市交易的基金。基金资产为一揽子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成分股票相同，股票数量比例与该指数的成分股构成比例一致。

投资者买 ETF，是为了一次性买到一揽子股票，不仅方便快捷，并且省心，品类丰富也为投资者降低了成本与税率。不过现在的情况是，美国上市 ETF 的数量已经超过了个股，对投资者来说，挑选 ETF 反倒成了一项大工程，逐页筛选海量 ETF 可能是一项艰巨的任务。

注册理财规划师、Bone Fide Wealth 创始人兼总裁道格拉斯 · 博恩帕思（Douglas Boneparth）在采访中表示，选择多本是好事，但一旦多到成为负担，性质就变了。据了解，Bone Fide Wealth 位于纽约，管理着约 1.15 亿美元资产。

" 过多选择会陷入一种悖论，投资者非但不会觉得掌控全局，反而会无所适从。" 道格拉斯 · 博恩帕思指出。在他看来，ETF 数量过剩导致 " 如今任何领域都有对应的 ETF"，这种情况也让许多人意识到自己需要外部帮助。

来自第三方研究机构 Cerulli 的数据显示，自主决策型投资者（即自行选择投资标的的投资者）占比已从 2009 年的 41% 降至 2024 年的 25%，越来越多投资者开始转向求助外部投资顾问。

" 人们开始寻求专业建议，因为他们甚至不知道该从何处入手。"Cerulli 公司的高级总监斯科特 · 史密斯（Scott Smith）表示。

还有投资者在采访中指出，由此带来的压力很大，" 因为 ETF 数量如此之多，不得不严重依赖每日查看市场信息来跟上节奏，一天都不能松懈。万一有新基金推出且表现更出色呢？"

在部分业内人士看来，ETF 数量过剩意味着行业在某些主题上已 " 用力过猛 "。例如，目前聚焦比特币的 ETF 已有近 70 只，且其中约三分之一是今年才刚发行的。

除此之外，这种局面也加剧了基金发行方之间的竞争。为实现差异化竞争并合理化更高费率，各家机构纷纷推出风险更高的基金产品，例如单只股票 ETF、杠杆 ETF 与反向 ETF。有业内人士指出，普通投资者或许无法完全理解这类产品的风险。

正因如此，ETF 市场已变得日益饱和且复杂——数以千计的基金采用近乎相同的投资策略，代码名称也颇为相似，其中许多基金未能获得市场关注，最终被迫清盘。

不过，晨星（Morningstar）客户解决方案部门负责人本 · 约翰逊（Ben Johnson）也提出了不同看法。他表示，尽管选择过载充斥在人们生活的方方面面，从杂货店的货架到不断激增的 ETF 品类，并且行业创新进一步催生了 " 产品泛滥 "，但从长远来看，只有具备持久吸引力的基金才能存续下去。

" 就像尝试 Crystal Pepsi（编者注：指百事可乐在 1992 年推出一款名为 " 水晶百事 " 的透明可乐），消费者只尝一次或许觉得新鲜，甚至有点新奇，但它最终还是从商店货架上消失了。" 他举例说道。

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