作者 | 吴梅梅   来源 | IT 桔子

图片｜豆包 AI 生成  

根据 IT 桔子独角兽俱乐部数据，截至 2025 年 7 月 30 日，上海市共有 86 家在榜独角兽企业。本篇我们来关注估值最高的那些企业。

排名在前 20 名的有小红书、米哈游、积塔半导体、智己汽车、哈啰、斑马智行、依图科技等。这些企业以人工智能、新能源汽车、集成电路赛道为主。前 20 名独角兽的合计估值达到 1605 亿美元，约占目前上海独角兽总估值的六成。

以下从行业分布、估值特征、成长周期等关键维度展开详细分析解读：

  一、行业聚焦：硬科技与新经济双轮驱动  

1. 硬科技成绝对主力，半导体与 AI 占比超半

估值前 20 的上海独角兽榜单中，人工智能及相关领域企业数量最多，共 6 家，包括滴滴自动驾驶、小度科技、天数智芯、Minimax 稀宇科技、燧原科技、嬴彻科技；覆盖自动驾驶、通用大模型、AI 芯片等细分赛道，例如燧原科技专注于 AI 算力底座，2025 年 5 月刚完成最新融资，显示资本对 AI 基础设施的持续关注。

半导体 / 集成电路领域共有 4 家企业，包括紫光展锐、积塔半导体、中芯南方、上海超硅。其中，紫光展锐以 113.85 亿美元估值领跑，专注于移动通信和物联网芯片研发，体现了上海在半导体产业链的核心地位。

此外，智己汽车、洛轲智能、斑马智行的上榜，显示除上海在新能源汽车 " 制造 + 软件 " 全链条的布局优势，新能源汽车产业链正加速崛起。

2. 新经济与消费领域头部效应显著

社交与游戏领域的小红书（260 亿美元）和米哈游（246.15 亿美元）构成上海独角兽榜单 " 第一梯队 "。小红书作为年轻人生活方式平台，在榜 9 年持续领跑，2024 年 7 月仍获红杉中国等机构融资；米哈游凭借《原神》等爆款游戏，全球游戏用户超 3 亿，虽仅在 13 年前有一笔天使融资单仍保持超高估值，反映出上海在内容消费领域的强大创造力。 

另外，中粮福临门（145.64 亿美元）聚焦粮油供应链，Airwallex 空中云汇（62 亿美元）深耕跨境支付，体现了上海作为消费与金融中心的多元生态。

  二、估值特征：头部集中明显，半导体、AI 估值稳健增长  

超百亿美元的上海独角兽有 4 家，其中小红书（260 亿美元）和米哈游（246.15 亿美元）估值显著高于其他企业，两者合计 506.15 亿美元，这种头部效应既源于其高用户粘性和市场地位，也得益于成熟的商业化模式（广告、电商、游戏付费）。

反观榜单后 10 名企业，平均估值 41 亿美元，反映出上海头部独角兽估值分布不均衡结构。

根据 IT 桔子统计，2024-2025 年有 11 家上海独角兽披露了新融资，80% 聚焦在半导体与 AI 领域，这些企业估值普遍呈现 " 稳健增长 " 的特征。

其中，有 5 家上海独角兽今年有新的融资进展并促使估值实现了进一步的增长，包括 Airwallex 空中云汇今年 5 月获国际资本 3 亿美元 F 轮融资，估值增长到 62 亿美元；Minimax 稀宇科技今年 7 月获上海国资 3 亿美元战略投资，估值增长到 40 亿美元；通用 GPU 芯片厂商天数智芯、燧原科技也有新融资，估值迈入 40 亿美元。智己汽车今年 3 月披露 B+ 轮融资，金额未透露，IT 桔子估算其估值约 420 亿元（约 64.62 亿美元）。

  三、成长周期：老牌独角兽持续领跑，新晋力量正崛起  

上海独角兽估值 TOP20 榜单中有 14 家企业成为独角兽的时长超 4 年，占比达到 70%，其中小红书（9 年）、哈啰（7 年）、依图科技（7 年）、中芯南方（7 年）均为 " 老牌独角兽 "。这些企业经历多轮经济周期，业务模式从探索走向成熟：哈啰从共享单车拓展至出行全场景，依图科技从计算机视觉延伸至智慧城市，印证了上海独角兽的长期成长能力。

1-2 年新晋的上海独角兽企业共 4 家（垣信卫星、Minimax 稀宇科技、中粮福临门、米哈游）。其中，垣信卫星成立 6 年后于 2024 年成为独角兽，依托低轨卫星通信技术快速崛起；AIGC   企业 Minimax 稀宇科技成立仅 2 年成为独角兽，并于 2025 年 7 月刚完成融资，反映出 AI 大模型领域的高估值爆发力，以及资本对前沿科技的持续加码。 

总之，这份榜单清晰呈现了上海头部独角兽的产业底色：

以半导体、AI 为代表的硬科技构成 " 压舱石 "，支撑城市科技创新竞争力；以小红书、米哈游为代表的新经济企业展现 " 软实力 "，引领消费与内容创新；新能源汽车产业链则成为连接硬科技与实体经济的重要纽带。

未来，随着上海对硬科技领域 " 耐心资本 " 的持续投入，半导体、AI 等领域的独角兽有望进一步突破估值天花板，而新经济业态也将依托上海的消费市场与国际化优势持续领跑。

近期，阿里还表示拟拆分子公司斑马网络（斑马智行）于香港联交所独立上市，同时，小红书、Airwallex、嬴彻科技等独角兽已传出 IPO 消息，近两三年内有望集中在港股或美股市场 IPO。

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