港股三大指数午后持续走高，市场情绪高涨，本周呈现先抑后扬行情。恒生科技指数大幅上涨 2.71% 涨幅一马当先，恒生指数、国企指数分别上涨 0.93% 及 1.17%，高涨重回 9000 点关口。本周，恒指累涨 027%，国指累涨 0.45%，恒生科技指数累涨 1.89%。

盘面上，作为市场风向标的大型科技股午后集体拉升转涨；两则消息引爆半导体芯片股，华虹半导体大涨近 18% 表现最佳，中芯国际劲升 10%；军工股、机器人概念股、汽车股、稳定币概念股、餐饮股、纸业股纷纷上涨。另一方面，行业旺季客座率环比略降，反内卷助力航司收益水平边际改善，航空股逆势下跌，铜业股、脑机接口概念股、煤炭股、光伏股、濠赌股、家电股多数表现低迷。

具体来看：

大型科技股普涨，华虹半导体涨超 17%，小鹏汽车涨超 13%，蔚来涨超 11%，中芯国际涨 10%，比亚迪电子、商汤等跟涨。

芯片股全线爆发，华虹半导体涨超 17%，晶门半导体涨超 10%，中芯国际、贝克微涨超 9%，英诺赛科、上海复旦等跟涨。

消息面上，DeepSeek 在其官宣 " 正式发布 DeepSeek-V3.1" 的文章里面提到，DeepSeek-V3.1 使用了 UE8M0 FP8 Scale 的参数精度。DeepSeek 官微在置顶留言里说，UE8M0 FP8 是针对即将发布的下一代国产芯片设计。另外，据 TheInformation，英伟达下令暂停 H20 芯片生产。

苹果概念股走高，比亚迪电子涨超 6%，瑞声科技、通达集团涨超 3%，舜宇光学、丘钛科技等跟涨。

消息上，美银最新研究指出，2025 年下半年，iPhone 17 系列备货量略超 9000 万台，与去年的 9000-9500 万台基本持平。此前市场担忧备货量同比下降 5%-10%，但随着苹果产品关税压力缓解，这一悲观预期已部分消退。

体育用品股延续上涨行情，李宁绩后涨近 8% 领衔，刷新阶段新高，安踏涨超 2%，滔搏、中国动向等跟涨。

消息上，国务院新闻办日前举行 " 高质量完成‘十四五’规划 " 系列主题新闻发布会，介绍 " 十四五 " 时期体育强国建设成就。据介绍，体育产业成为经济发展新亮点。出台冰雪经济、户外运动等政策，推动体育产业提质增效，体育产业总规模近五年年均增速超 10%，" 赛事进景区、进街区、进商圈 "" 跟着赛事去旅行 "" 苏超 "" 村超 " 火爆出圈。

航空股大跌，中国国航跌超 5%，中国东方航空跌超 2%，中国飞机租赁、中国南方航空、中银航空租赁等跟跌。

东兴证券指出，7 月上市公司国内航线运力投放同比提升 2.3%，环比 6 月提升约 20.5%。行业进入旺季，运力投放环比提升较为明显，但从同比角度考虑，增速并不算很高。客座率方面，7 月上市公司整体客座率较去年同期提升约 0.6pct，但环比 6 月则下降 1.0pct。今年年初以来航司客座率整体高于去年同期，但 7 月旺季客座率增幅收窄至 0.6pct，叠加旺季客座率反而环比走低，说明今年旺季需求端或弱于航司的预期。

煤炭股走低，南戈壁跌超 5%，蒙古能源跌超 3%，恒鼎实业、中煤能源跌超 2%，兖矿能源、易大宗等跟跌。

重型基建股跌幅居前，中国建筑国际跌 7%，均安控股、万民好物跌超 5%，中国中冶跟跌。

个股异动

名创优品今日大涨超 20%，报 47.1 港元，股价创今年 1 月以来新高。公司公布财报显示，2025 年二季度总营收达 49.7 亿元，同比增长 23.1%；毛利率 44.3%，较去年同期上升 40 个基点；经调整净利润 ( Non-IFRS ) 6.9 亿元，同比增长 10.6%；经调整净利率 13.9%，经调整每股 ADS 收益同比上升 12.0%，展现出强劲的业务韧性和稳健的盈利能力。

今日，南向资金净买入 51.66 亿港元，其中港股通（沪）净买入 5.91 亿港元，港股通（深）净买入 45.74 亿港元。

展望后市，中泰国际认为，当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测 PE 约 11 倍，基本回归至 2018-2019 年顶部，风险溢价处于历史低位，AH 溢价创近六年新低，叠加 8 月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基本面，不排除部分个股有 " 好消息兑现 " 的获利，短期若有技术性回调实属正常，但考虑到港股资金面充裕，短期即使有调整预计幅度也不大。以过去 10-15 年的年均波幅 8,000 点左右计算，今年恒生指数高位未见，预计 9 月美联储大概率降息，下半年中国政策仍将 " 适时加力 "，届时内外政策利好共振，有助于推动港股破顶。

在降息预期持续发酵下，关注科技创新（AI/ 半导体）和生物医药的估值弹性，受益长期资金配置红利及资本市场回暖的非银金融（保险、券商），以及高股息资产（公用事业、能源及部分必需消费龙头股）。