开源证券股份有限公司陈雪丽 , 王高展近期对牧原股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：高业绩兑现高分红，龙头降本增效高质量发展》，给予牧原股份买入评级。

牧原股份 ( 002714 )

高业绩兑现高分红，龙头降本增效高质量发展，维持 " 买入 " 评级

公司发布 2025 年半年报，2025H1 公司营收 764.63 亿元 ( yoy+34.46% ) ，归母净利润 105.30 亿元 ( yoy+1169.77% ) 。单 Q2 营收 404.02 亿元 ( yoy+32.06% ) ，归母净利润 60.39 亿元 ( yoy+88.24% ) 。公司业绩高增长成本表现优异，受公司降重出栏及调减能繁影响，我们下调公司 2025-2027 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 224.07/268.73/353.73 亿元（2025-2027 年原盈利预测分别为 240.56/287.30/379.32 亿元），对应 EPS 分别为 4.10/4.92/6.48 元，当前股价对应 PE 为 11.6/9.7/7.3 倍。公司高业绩兑现高分红，降本增效高质量发展，维持 " 买入 " 评级。

公司推动成本下降，生猪养殖高质量发展

2025H1 公司生猪养殖业务实现营收 754.46 亿元 ( yoy+34.68% ) ，实现生猪出栏 4691.0 万头 ( yoy+44.83% ) ，其中商品猪 / 仔猪 / 种猪出栏 3839.4/829.1/22.5（yoy+32.47%/+167.97%/-28.12%）。成本方面，2025 年 7 月公司生猪完全成本已降至 11.8 元 / 公斤，2025 全年平均完全成本目标 12 元 / 公斤。能繁方面，截至 2025 年 6 月末公司能繁存栏约 343.1 万头，为配合国家生猪产能调控，预计 2025 年底能繁降至 330 万头。公司不断推进降本增效，减少能繁存栏配合宏观调控，实现高质量发展。

公司生猪屠宰量稳步向上，高分红彰显公司长期投资价值

屠宰业务方面，2025H1 公司生猪屠宰量 1141.48 万头（yoy+110.87%），产能利用率达 78.72%。截至 2025 年 6 月末，公司资产负债率 56.06% ( -5.75pct ) ，实现经营活动产生的现金流量净额 173.51 亿元（+12.13%）。2025 年中期公司拟现金分红 50.02 亿元，2025 上半年公司股份回购金额 11.10 亿元，现金分红与回购总额占归母净利润比例达 58.04%。公司高业绩兑现高分红，彰显公司长期投资价值。

风险提示：动物疫病发生不确定性，猪价异常波动，公司成本不及预期等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 50.32。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。