在连续创下新高后，全球股市涨势暂停，其中科技股的大幅抛售成为主因。投资者正在减少对科技股的持仓，这些股票此前长期引领市场上涨。现在越来越多的人担心，从 4 月以来的涨势可能已经走得太快、太猛。

8 月 20 日周三，标普 500 期货跌超 0.2%，欧股开盘多数下跌，亚洲股市下挫 0.8%，台积电和软银等科技公司领跌。其他资产中，10 年期美债收益率上升 1 个基点至 4.32%，油价上涨 0.6% 收复部分失地。美元指数三日连涨。新西兰央行降息 25 个基点并暗示有进一步降息空间，新西兰元走弱、债券上涨。

美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔发表讲话，交易员关注他是否会释放关于 9 月降息的明确信号。

以下为核心资产走势：

美股期货全线下跌，标普 500 和道指期货均跌超 0.2%，纳指 100 期货跌超 0.5%。

欧洲斯托克 50 指数开盘跌 0.46%。德国 DAX 指数跌 0.72%。英国富时 100 指数跌 0.11%。法国 CAC40 指数跌 0.34%。

日经 225 指数收跌 1.5%。东证指数收跌 0.6%。韩国首尔综指收跌 0.7%。

美元指数基本持平，欧元小幅下跌 0.1%，日元涨超 0.2%，英镑小涨 0.1%。

美债收益率普遍上行，基准 10 年期美债收益率上行不足 1 个基点。

现货黄金涨超 0.2%。现货白银跌超 0.5%。

美油涨超 0.7% 至 62.80 美元上方。布油涨超 0.8% 至 66.30 美元上方。

比特币 24 小时跌幅超 1.2% 至 11.37 万美元下方，以太坊 24 时跌幅超 1.3%。

市场高估值引发警惕，科技股连跌

科技股盘后继续下跌，英伟达盘后跌 0.3%，英特尔跌 1.2%，Palantir 下跌 2.7%，这是该股连续第 5 天下跌，为 3 月以来最长连跌记录。尽管如此，Palantir 仍是今年标普 500 指数中表现最好的股票，年初至今已上涨超过 108%。

纳指 100 期货跌超 0.5%。

彭博市场策略师 Mark Cranfield 表示，在英伟达下周即将公布财报前，投资者大量抛售该股，成为全球科技股下跌的最大原因。由于英伟达自 4 月以来涨幅巨大，现在看起来正成为股市短期走势的阻力。也就是说，市场对英伟达过高的估值开始担忧，财报前的抛售情绪波及整个科技股板块。

VanEck 的跨资产策略师 Anna Wu 表示：" 随着估值被推升至历史高位，交易员和对冲基金往往会选择撤出。" 她认为，当前的市场下跌更多是对杰克逊霍尔年会前的谨慎态度和获利回吐行为。

美国银行的策略师 Michael Hartnett 团队近期也指出，自 4 月以来那波推高美股七巨头的行情可能已经走得过头了。Hartnett 多次警告称，今年美国股市存在泡沫风险。

Strategas 的 Nicholas Bohnsack 则表示：" 当市场上涨时一切都容易，看多理由很难被质疑。" 不过他补充说：" 尽管上涨可能仍是主趋势，但我们越来越担心，传统风险资产（如股票和债券）似乎已经被‘完美定价’，容错空间极小。"

美元指数三日连涨

美元指数三日连涨，现基本持平。

日元小幅涨约 0.2%。

美油涨超 0.7%。

市场押注美联储 9 月降息似乎已 " 板上钉钉 "

与此同时，市场正高度关注美联储主席鲍威尔即将发表的讲话（将在杰克逊霍尔年会中登场）。债市投资者几乎已经确信，美联储将在 9 月降息 25 个基点，并且在年底前再降一次息。

投资者期待鲍威尔是否会确认市场的这种 " 定价预期 " ——即真的要降息，或者是否会提醒市场，在下次政策会议之前，可能还会有新数据出台，这些数据可能改变美联储的判断。此外，市场还想从鲍威尔的讲话中获得对 2026 年前降息路径的更多线索。

汇丰银行亚太区股票策略主管 Herald van Der Linde 表示：" 如果我们得到一些信号，表明美联储更倾向于降息，那将再次对市场形成支撑。" 也就是说，如果鲍威尔在讲话中暗示未来会降息，投资者信心将增强，股市可能反弹。

美国总统特朗普再次在社交平台 Truth Social 上批评美联储主席鲍威尔：" 现在根本没有通胀迹象，而且所有迹象都指向应该大幅降息。鲍威尔不降息正在伤害房地产行业。"

在地缘政治方面，特朗普也在积极推动俄乌战争的停火。他呼吁俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基展现一些 " 灵活性 "，鼓励两人尽快举行双边峰会，以推动战争结束。这表明特朗普正在加快干预俄乌冲突，希望促成双方开启和平谈判。