中国银河证券股份有限公司鲁佩 , 王霞举近期对创世纪进行研究并发布了研究报告《2025 中报业绩点评：3C 驱动业绩增长，盈利能力提升明显》，给予创世纪买入评级。

创世纪 ( 300083 )

核心观点

事件：公司发布 2025 半年度业绩。25H1 公司实现收入 24.41 亿元，同比增长 18.44%；实现归母净利润 2.33 亿元，同比增长 47.38%；实现扣非归母净利润 2.18 亿元，同比增长 76.81%。Q2 单季度实现收入 13.94 亿元，同比增长 15.65%；实现归母净利润 1.35 亿元，同比增长 36.00%；实现扣非归母净利润 1.24 亿元，同比增长 45.89%。

3C 景气 + 拓展通用，业绩实现快速增长。25 年上半年公司业绩保持良好增长，分下游应用领域来看，1）3C：钻攻机为公司拳头产品，市场占有率领跑行业，目前消费电子行业复苏周期与创新周期叠加向上，AI 手机、智能穿戴设备等销量持续增长，钛合金中框及折叠屏手机渗透率逐步提升，带动钻攻机新增需求放量。3C 行业高景气持续，公司 3C 钻攻机订单饱满，25 年上半年实现收入 8.96 亿元，同比增长 34.07%。2）通用领域：公司持续拓展产品矩阵，依托产品与客户资源优势，快速切入 AI 硬件、人形机器人、低空经济等新兴领域市场，实现通用领域的多点开花，营收同比快速增长。同时，公司持续加大高端五轴机床的研发与推广，已实现多款高端五轴机床的批量交付。

费用端控制良好，盈利能力明显提升。25 年上半年公司综合毛利率 25.06%，同比 +2.10pct；Q2 单季度毛利率 26.60%，同比 +4.64pct，环比 +3.57pct。毛利率的显著提升主要得益于产品结构的持续优化，高附加值产品占比进一步提升。上半年公司净利率 9.76%，同比 +1.75pct；Q2 单季度净利率 9.81%，同比 +1.36pct，环比 +0.13pct。费用端方面，公司期间费用率控制良好，25H1 销售费用率 / 管理费用率 / 财务费用率 / 研发费用率为 4.12%/4.99%/0.18%/2.77%，同比分别 -1.06pct/+0.51pct/-0.73/+0.58pct。

股权激励彰显信心，看好公司持续稳健经营。今年 4 月，公司以 4.41 元 / 股的价格向符合授予条件的 50 名激励对象授予 1,300 万股限制性股票。按激励计划的考核要求，以 2024 年为基期，25-27 年公司营业收入将分别增长 8%/18%/28%，或归母净利润增长 50%/70%/110%；则 24-27 年公司营收和归母净利润复合增速分别为 8.58% 和 28.06%。我们认为，未来公司业绩有望实现持续稳健增长：一方面 AI 引领下的消费电子创新周期持续向上，3C 行业有望保持高景气，公司钻攻机技术和市场地位领先，将充分受益于增量需求释放；另一方面公司通用类机床目前已实现多极增长，有效提升公司抗周期能力，随着下游行业尤其是机器人、低空经济、AI 等新兴领域的快速发展，公司通用机床业务有望保持快速增长。

投资建议：预计公司 2025-2027 年将分别实现归母净利润 4.18 亿元、5.20 亿元、6.24 亿元，对应 EPS 为 0.25、0.31、0.37 元，对应 PE 为 38 倍、31 倍、26 倍，维持推荐评级。

风险提示：经济复苏不及预期的风险；新产品拓展不及预期的风险；核心技术迭代迅速的风险；市场竞争加剧的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 40.31%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 4.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 35.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。