太平洋证券股份有限公司张世杰 , 李珏晗近期对顺络电子进行研究并发布了研究报告《Q2 营收季度新高，数据中心业务显著突破》，给予顺络电子买入评级。

顺络电子 ( 002138 )

事件：公司发布 25 年中报，25 年上半年实现营业总收入 32.24 亿元，同比增长 19.80%；归属母公司股东的净利润 4.86 亿元，同比增长 32.03%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润 4.62 亿元，同比增长 32.87%。

Q2 创季度营收新高，端侧 AI、数据中心、汽车电子领域增长强劲。公司 Q2 单季度实现营业收入 17.63 亿元，同比增长 23.12%；归母净利润 2.53 亿元，同比增长 27.74%；扣非归母净利润 2.42 亿元，同比增长 27.16%。公司二季度业绩增长强劲，主要由于公司在端侧 AI、数据中心、汽车电子领域实现放量，推动整体营收快速增长，其中数据中心订单在上半年显著突破。

数据中心领域突破，打开增长弹性。全球算力基建爆发，公司在服务器领域布局成果持续兑现，产品覆盖 AI 服务器、DDR5、企业级 SSD 等高景气应用场景。25 年上半年，公司应用于数据中心电源管理领域的各类模压平台功率电感销售增速明显提升，客户进展顺利。DDR5 进入大规模渗透阶段，由于 DDR5 供电架构变化，电感形态轻薄化且低损耗化，公司推出的低损耗系列产品，已经在多家海外 PMIC 厂家测试认证并通过 JEDEC 效率标准。

盈利预测与投资建议：预计 2025-2027 年营业总收入分别为 72.83、88.75、107.45 亿元，同比增速分别为 23.51%、21.85%、21.08%；归母净利润分别为 10.89、13.81、17.27 亿元，同比增速分别为 30.93%、26.80%、25.05%，对应 25-27 年 PE 分别为 23X、18X、15X，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 51.37%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 10.84 亿，根据现价换算的预测 PE 为 23.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.22。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。