8 月 18 日晚间，神火股份（SZ000933，股价 19.24 元，市值 432.8 亿元）发布了 2025 年半年度报告。公司上半年实现营业收入 204.28 亿元，同比增长 12.12%；归母净利润 19.04 亿元，同比下降 16.62%。

神火股份半年报显示，公司上半年归母净利润同比下滑的主要原因是主营产品煤炭的售价大幅下降，这导致煤炭产品盈利能力减弱。此外，《每日经济新闻》记者注意到，公司上半年在积极回购股份，累计回购金额超过 2.55 亿元。

神火股份此前接受调研时表示，2025 年下半年煤炭价格可能出现阶段性反弹，但力度恐有限。

主营产品基本产销平衡

今年上半年，神火股份采掘业务收入 28.87 亿元，同比减少 18.99%；有色金属类业务收入 141.82 亿元，同比增长 20.79%。

从主营产品生产销售情况来看，神火股份在 2025 年 1~6 月基本实现产销平衡。其中，铝产品生产 87.11 万吨，销售 87.14 万吨，分别完成年度计划的 51.24%、51.26%；煤炭生产 370.78 万吨，销售 372.75 万吨，分别完成年度计划的 51.50%、51.77%；铝箔生产 5.30 万吨，销售 4.98 万吨，分别完成年度计划的 39.28%、36.89%；冷轧卷生产 8.72 万吨，销售 8.61 万吨，分别完成年度计划的 49.83%、49.19%。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司控制的煤炭保有储量（保有储量指一定时间内矿山所拥有的资源实际储量）为 13.08 亿吨，可采储量为 6.05 亿吨。此外，公司电解铝产能为 170 万吨 / 年，阳极炭块产能为 80 万吨 / 年。铝箔产能为 14 万吨 / 年，铝箔坯料产能为 26.5 万吨 / 年。

此外，值得注意的是，神火股份董事会在 2024 年 12 月 30 日通过一项回购计划，拟以 2.5 亿 ~4.5 亿元回购公司股份，回购价不超 20 元 / 股，期限 12 个月。截至 2025 年 6 月 30 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份 1542.04 万股，占总股本的 0.686%。回购总金额为 2.55 亿元，最高成交价为 17.00 元 / 股，最低成交价为 15.93 元 / 股。

公司暂时没有出海计划

神火股份主营业务为铝产品和煤炭的生产、加工及销售。

2025 年上半年，神火股份原子公司河南有色汇源铝业有限公司（以下简称汇源铝业）破产重整事项取得新进展。此前，因氧化铝市场低迷、当地铝矿石资源衰竭、原材料价格高企，汇源铝业亏损严重、资不抵债并关停。2 月 20 日，神火集团等按法院裁定，将所持汇源铝业 100% 股权转让给平顶山星露商贸有限公司。截至上半年末，汇源铝业正办理债权清偿，公司累计收回债权 1.28 亿元。

新业务方面，2 月 10 日，神火股份以自有资金 1.86 亿元对安徽相邦复合材料有限公司（以下简称安徽相邦）增资，获得该公司 35% 股权。安徽相邦主营纳米陶瓷铝合金的研发、生产和销售，其纳米陶瓷铝合金为国家重点推广示范新材料，已应用于航空航天等高端领域。公司认为，投资安徽相邦有利于提高铝加工产品附加值和技术水平，培育新的利润增长点。

在出海方面，神火股份在 7 月的投资者关系活动中表示，出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素，总体风险较高，公司暂时没有出海计划，但也在密切关注国际市场动向，寻找合适的投资机会。

针对未来的市场，神火股份认为，2025 年上半年煤炭市场呈现供需宽松、价格持续承压下行的态势。但随着国家稳增长方案的实施和反内卷政策的加码，预计供需矛盾将得到缓解，市场格局将逐步向供需平衡方向调整，煤炭价格有望企稳回升。

电解铝方面，神火股份认为，随着国家计划实施新一轮钢铁、有色等十大重点行业稳增长方案，加之绿色能源政策的持续推进，预计 2025 年下半年电解铝价格将持续高位运行。

而在铝箔行业，神火股份认为，目前铝箔行业进入产能释放期，行业竞争日趋激烈，这一局面侵蚀了公司铝加工业务的利润。

每日经济新闻