" 我相信我们跟第一名（比亚迪）的差距会越来越小，甚至反超。" 吉利汽车总裁及执行董事桂生悦表示。

今年上半年，在价格战的猛烈战火中，吉利汽车成功突围：

累计销量达 140.9 万辆，同比增长 47%，市占率首次突破 10%；

实现营业收入 1503 亿元，同比增长 27%，创下历史新高；

实现归母净利润 92.9 亿元，扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润 66.6 亿元，同比增长 102%。

跃入 " 爆发期 "

毋庸置疑，当前的吉利已跃入 " 爆发期 "。其中，新能源板块的亮眼表现，是吉利上半年销量超预期的主要原因。

上半年，吉利汽车三大品牌（吉利、极氪、领克）新能源总销量超 72.5 万辆，新能源渗透率达 51.5%。

具体看来，吉利银河系列升级为独立品牌后进入 " 强劲增长周期 "，上半年销量 54.8 万辆，同比增长 232%；极氪销量同比增长 3%；领克销量同比增长 22%。

桂生悦认为，当前吉利新能源汽车市场占比为 11.44%，位居第二，距第一名 29.48% 的市场占比仍有 18 个百分点的差距。但与去年相差 27 个百分点相比，差距已经大幅缩小。随着新能源产品矩阵进一步完善，吉利新能源与第一名的差距会越来越小，甚至会实现反超。

从价格带看，上半年，吉利汽车销量增长主要依赖经济型车。据懂车帝披露的数据，7 月星愿、银河 E5 两款车型的批发量约占银河品牌总批发量的 62%，批发量前五车型分别为星愿 / 银河 E5/ 熊猫 / 星耀 8/ 星舰 7，其各自的主销配置售价分别为 6.58 万 /10.18 万 /3.99 万 /12.58 万 /10.08 万（均为上海本地参考价）。

有机构观点认为，在低成本路线下，吉利新车爆潜力可期。目前，银河 A7 已上市，单日大定破万，后续银河 M9/ 星耀 6 在路上；极氪 9X 也即将上市。在行业增长承压的背景下，公司无论是燃油车基本盘还是电动车成长性都能有所保障。

基于业绩超预期表现，吉利将全年销量目标由 271 万辆增至 300 万辆。根据规划，下半年，吉利汽车将推出五款新能源产品加上一款全新的燃油车产品，向新目标全力冲刺。

" 一个吉利 " 加速推进

业绩提升背后，与吉利汽车的大整合战略息息相关。

公开资料显示，2024 年 9 月，吉利汽车发布《台州宣言》，宣布进入战略转型全新阶段，随后旗下银河、极氪、领克等进入调整期；同年 10 月，几何品牌正式并入银河，成为银河的智能精品小车系列。

今年 2 月，极氪完成领克收购及注资事项，拥有极氪、领克双品牌的极氪科技集团也正式成立；3 月，翼真品牌正式并入银河，成为吉利银河高端电动 MPV 系列，同时吉利银河正式升级为吉利银河品牌。

5 月 7 日，吉利汽车宣布，计划收购极氪已发行全部股份。如果这项收购完成，极氪将成为吉利的全资附属公司，实现私有化并从纽交所退市。7 月 15 日，吉利汽车与极氪正式签署合并协议。

桂生悦透露，若 9 月 5 日吉利汽车股东大会和 9 月 15 日极氪股东大会均通过收购计划，整体交割工作将在今年年底前完成。

根据此前公布的新目标：合并极氪后，增长效益要提高 5% 以上，研发、管理和营销效益的提高目标是 15%-20%。

除品牌合并外，吉利体系研发、电池、智能座舱、智能驾驶等重要业务板块方面也进行了整合。随着 " 一个吉利 " 战略深化，协同效应进一步释放。上半年，公司销售费用率 / 行政费用率 / 研发投入同比均下降。

吉利 CFO 戴永特别提到，管理费用今年只有 29 亿，有两个亿的优化，而且是在销量从 95.6 万台提升到 140.9 万台的情况下做到的。另外销售费用虽然绝对额增加了 5 亿，但是销量增长了 50 万台带来的必要运费成本（单台 1000 左右），剔除这部分之后，销售的实际费用并没有增加，意味着费用管控力更加高效。

可以预期的是，随着接下来整合行动提速，吉利的规模效应会在现在的基础上得到进一步显现。

三重困境，如何穿越周期

在分析人士看来，吉利汽车正在经历从 " 多生孩子好打架 " 到 " 握紧拳头迎战 " 的转变。短期财务表现改善是确定性的，但如何穿越下一阶段的不确定性。

其一，出口是最大的短板。2025 上半年，吉利汽车出口销量达到 18.4 万台，同比下降 8%，这与中国汽车出口市场实现 258 万台销量、总增长超过 10% 形成反差。

桂生悦分析称，出口下滑有多方面原因，既有出海组织架构、市场调研和产品短缺的原因，也有产品销售的结构性原因。其中，东欧市场销量下滑 30%～40%，拉低了总体出口销量增速。

对此，吉利汽车将从组织上划分 5 大战区，产品按区域定制两大举措上改进，力求 2025 全年出口恢复正增长。

其二，高端化挑战仍大。表面上看，吉利上半年利润的确在艰难的市场环境中实现了翻倍增长，不过单车售价和毛利率都有所下降，其中单车平均销售收入下滑 1.4 万元至 9.6 万元，毛利率微降 0.3 个百分点至 16.4%。

最直接的原因，就是国内汽车市场价格战。上半年，极氪、领克分别实现销量 9.1 万和 15.4 万台，合计仅完成年初销量目标的 34.5%。作为领克的旗舰车型，领克 900 主销配置售价为 34.69 万元，其主要对标车型理想 L9、问界 M9 分别达到 43.98 万 /47.98 万元。

其三，智驾技术仍需追赶。智能化一直是传统车企的短板，在智能化下半场的竞赛上，吉利需要获得更多竞争优势。吉利汽车已经将旗下极氪智驾团队（约 1300 人）、吉利研究院智驾中心（约 1000 人）、smart 智驾团队全面整合，并打包注入新成立的千里智驾公司。

从二级市场表现看，吉利汽车股价于今年 5 月突破 20 港元 / 股高点，较去年 8 月 9 日 7 港元 / 股低点，涨幅近 3 倍，最新总市值 2008 亿港元。

相较之下，比亚迪港股最新收盘价是 113 港元 / 股，总市值 10485 亿港元。吉利汽车依然只能看见比亚迪的背影。