据悉，摩根大通发布最新研报称，京东二季度外卖投资损失达 130 亿元，超出此前预期的 100 亿元。基于此，摩根大通大幅上调阿里巴巴三季度外卖损失预期至 300 亿元以上，远超此前预测的 170 亿元。研报指出，京东因财务压力可能在三季度退出外卖价格战，而阿里巴巴基于战略考量可能继续投资外卖业务。美团作为行业龙头，将面临最严峻的长期挑战。

京东二季度新业务板块收入同比飙升 198.8%，主要由外卖驱动，但运营亏损从去年同期的 7 亿元扩大至 148 亿元。摩根大通预测，京东 2025 年二至四季度外卖投资的财务影响分别为 135 亿元、144 亿元和 94.5 亿元，阿里巴巴则分别为 56 亿元、169 亿元和 161 亿元，美团为 27 亿元、57 亿元和 37 亿元。

摩根大通认为，京东可能率先回撤，阿里巴巴则准备打 " 持久战 "，美团面临的挑战最为严峻。