｜2025 年 8 月 18 日 星期一｜

NO.1 国金证券：覆铜板开启涨价 继续看好 AI-PCB 产业链

8 月 18 日，国金证券研报称，覆铜板开启涨价，继续看好 AI-PCB 产业链。覆铜板涨价潮起，建滔、威利邦、宏瑞兴 8 月 15 日齐涨 5 — 10 元 / 张。AI 需求带动 PCB 钻针、铜箔同步涨价。服务器 / 交换机升级 M8/M9 材料，单机价值量倍增。设备、电子布、铜箔同步受益，AI-PCB 链持续高景气。

NO.2 银河证券：市场有望围绕 AI 产业链、反内卷、非银金融等板块轮动

8 月 18 日，银河证券研报认为，近期一系列市场表现释放出积极信号。市场量能迈上新台阶，在上证指数一度突破 3700 点之际，A 股市场单日成交额已经连续三个交易日站上了 2 万亿元的水平。两融余额持续增长。市场成交活跃状态下，有望围绕 AI 产业链、反内卷、非银金融等板块轮动。在中报集中披露期，结合业绩预告情况，重点关注上游的有色金属行业，中游的钢铁、机械设备、电力设备行业，以及非银金融、农林牧渔、电子等行业的配置机会。

NO.3 华泰证券：股市流动性充裕仍是行情的主要驱动

华泰证券指出，上周 A 股放量创新高，交易型资金延续活跃，股市流动性充裕仍是行情的主要驱动。第一，金融数据看，实体信贷与 M1 同比分化，传统行业 β 整体不强，存款数据体现居民资金入市迹象，如果股市能够形成持续的赚钱效应，活期化的存款是未来的潜在增量之一。第二，现阶段的居民资金入市或以存量资金加杠杆为主，体现为杠杆资金活跃度持续创阶段性新高的同时新增开户数、公募新发份额、私募备案数量改善但斜率有限，ETF 近 1 月整体净流出且行业分化加剧。第三，外资和险资亦是值得关注的潜在增量资金，近期活跃度均有所上升。市场趋势偏强， 建议保持偏高仓位。

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