每经 AI 快讯，华泰证券指出，肉牛周期正步入上行阶段，供给端去化主导本轮行情。我们测算 25-27 年国内牛肉总供给同比 -3.3%/-6.4%/+1.3%，供需缺口最高达 26 年的 147 万吨 / 年，牛价高点或于 28 年底显现。本轮牛价上涨幅度或超上一轮（18 年 7 月至 22 年 10 月牛肉价格上涨 38%），主因全球牛肉周期向上的背景下进口冲击减弱，且国内产能传导时滞（能繁母牛补栏至商品牛出栏需 24-28 个月）放大供需错配。标的推荐上，肉与奶或将实现周期共振，上游龙头乳企的利润与估值弹性有望显现。

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