8 月 14 日盘后，微博 ( 09898.HK ) 发布了 2025 年上半年的业绩报告，二季度表现超市场预期。

受此消息提振，微博股价应声上涨。美东时间 8 月 14 日，微博 ( WB.US ) 美股收盘涨幅达 11.28%。

8 月 15 日，微博港股同样走势强劲，盘中一度涨逾 11.24%，报 91.5 港元 / 股，创 2023 年 11 月以来新高，截至发稿涨幅为 9.85%，报 90.35 港元 / 股。

财报显示，2025 年上半年，微博收入约 8.42 亿美元，同比增长 0.99%；归母净利润约 2.33 亿美元，同比增长 44.17%。

单季度看，第二季度呈现边际改善趋势，表现优于市场预期。期内，微博收入 4.45 亿美元，同比增长 1.58%，环比增长 12.07%；归母净利润为 1.26 亿美元，同比增长 12.29%，环比增长 17.48%。

对于第二季度收入的增加，主要依赖于广告业务的贡献。报告期内，微博广告及营销收入为 3.83 亿美元，同比增加 2.15%，占总收入比重达 86%。

其中，非阿里巴巴的广告收入为 3.47 亿美元，同比增加 1.3%；而来自阿里巴巴的广告收入大幅增长 10.28% 至 3574.2 万美元，主要受益于 618 购物节的营销需求爆发。

增值服务方面（包括会员服务、线上游戏服务及社交商务解决方案等）继续承压，第二季度收入为 6144.6 万美元，同比减少 1.84%。这反映出用户付费意愿的疲软。

值得一提的是，虽然微博收入增长乏力，但在成本控制方面已开始显现成效，进而推动盈利能力的提升。

财报显示，第二季度，微博总成本费用 2.99 亿美元，同比下降 1.09%；经营利润率从 31% 提升至 33%。

微博称，第二季度，公司总成本费用下降主要是由于一般及行政费用同比减少所致，部分被营业成本及产品开发费用同比增加所抵销。

此外，微博正积极推进 AI 技术应用，试图通过 AI 技术强化其社交媒体核心竞争力。

CEO 王高飞在财报中强调，AI 驱动的智能搜索用户社区增长强劲，将进一步推动了整体用户搜索需求的增长。

在业绩会上，微博管理层透露，于 6 月份，使用微博智搜这一搜索功能的活跃用户已超过 5000 万。

绩后，里昂发表研究报告指出，微博二季度收入达 4.45 亿美元，经调整后纯利达 1.43 亿美元，较该行预期分别高出 1% 及 23%。虽然下半年收入会因基数效应放缓，但该行认为可忽略不计，预计明年人工智能货币化表现更可观。

该行预计，微博三季度收入同比降 3%，因去年夏季奥运基数高，尤其饮食广告、游戏和智能手机下半年或遇逆风。不过，仍预计集团全年经调整营运利润率超 30%。里昂将微博今年及明年经调整后纯利预测分别上调 3% 及 2%，目标价从 8.8 美元调至 11.5 美元。

整体来看，微博这波业绩，靠的是广告基本盘稳得住、成本控制够给力，利润端的爆发直接打消了市场对其盈利能力的担忧。股价大涨，正是对这份 " 踏实感 " 的回应。

但财华社认为，下半年虽有基数压力，但 AI 技术的应用（比如智能搜索）正在打开新空间。如果能把 5000 万搜索活跃用户的价值挖透，再带动增值服务回暖，微博的增长故事或许能更精彩。对于投资者来说，短期看利润率能否稳住，长期则 AI 能不能真正变成 " 印钞机 "。