东兴证券股份有限公司赵军胜近期对伟星新材进行研究并发布了研究报告《稳健经营，现金流改善突出》，给予伟星新材买入评级。

伟星新材 ( 002372 )

伟星新材 2025 年上半年实现营业收入 20.78 亿元，同比下降 11.33%；归属于母公司所有者的净利润为 2.71 亿元，同比下降 20.25%，扣非后归母净利润为 2.68 亿元，同比下降 21.06%，实现 EPS 为 0.17 元。

点评：

行业低迷导致营收和利润下降，经营净现金流改善明显。2025 年上半年公司营业收入和净利润同比下滑的原因主要是行业需求低迷，行业竞争加剧，公司更加注重 " 投入产出 " 和高质量发展，注重现金流和回款。2025 年上半年公司经营活动现金流净额为 5.81 亿元，同比增长 98.97%，经营活动现金流净额 / 营业收入为 27.96%，同比提高 15.51 个百分点；应收账款为 4.64 亿元，同比减少 1.45 亿元，环比减少 0.11 亿元。

公司盈利水平微降，总体仍保持较好水平。在行业环境恶劣的情况下，公司盈利水平同比略有下降，但总体稳定。其中 EBIT Margin 为 15.04%，同比下降 1.01 个百分点；EBITDA Margin 为 19.41%，同比下降 0.79 个百分点；综合毛利率水平为 40.50%，同比下降 1.61 个百分点，净利润率为 13.08%，同比下降 1.63 个百分点。扣非后的 ROE 为 5.26%，同比下降 0.89 个百分点。总体上，公司盈利水平虽然略有下降，但依然保持在较好的水平。

夯实品牌渠道，数字赋能、海外发展和同心圆业务建设推动公司稳健发展。公司作为 PPR 管行业龙头，品牌、渠道和技术优势明显。公司继续坚持 " 三高定位 " 和优化完善营销渠道，通过数字赋能，打造数字化管理和智能制造工厂，不断地提升生产管理效率，降本增效，夯实品牌基础，努力提升市占率水平。同时，也加快推进海外布局，整合泰国工业园资源和提升新加坡捷流公司的经营质量，加快防水和净水的同心圆业务发展。在行业竞争环境白热化的情况下保证公司稳健经营和发展。

盈利预测及投资评级：我们预计公司 2025-2027 年归属于母公司净利润分别为 8.8 亿元、9.9 亿元和 10.9 亿元，对应 EPS 分别为 0.55、0.62 元和 0.69 元。当前股价对应 PE 值分别为 19.94 倍、17.71 倍和 16.05 倍。在行业需求大幅下滑的情况下公司稳健经营，现金流改善明显。并通过夯实品牌渠道，数字赋能、海外发展和同心圆业务建设推动公司稳健发展。维持公司 " 强烈推荐 " 的投资评级。

风险提示：房地产行业景气度低迷持续性超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券戴铭余研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 35.79%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 10 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 14.07。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。