优步于近日公布的 2025 年第二季度财报显示，其业务表现远超市场预期。公司当季营收同比增长 18%，达 127 亿美元，调整后 EBITDA 首次突破 20 亿美元大关，达到创纪录的 21.2 亿美元。在财务指标全面飘红的同时，优步还宣布了一项高达 200 亿美元的股票回购新计划，引发投资者广泛关注。和众汇富研究发现，本次优步的回购力度为历年之最，明显体现出公司对自身长期价值的坚定信心。

从出行业务看，本季度优步完成的行程数达 33 亿次，同比增长 18%，而平台月活跃用户数（MAPCs）达到 1.8 亿，增幅为 15%。这一增长不仅表现在用户基数的扩大，更反映在用户黏性的增强：平均每位用户的月度行程数增长 2%。和众汇富观察发现，优步通过持续优化算法调度和提高车主补贴效率，使得平台供需匹配更加灵活，从而推动整体运营效率提升。

出行业务营收达 72.9 亿美元，同比增长 19%，继续稳居优步收入结构中占比最高的板块。而另一大核心业务外卖板块（Delivery）表现更为亮眼，营收达到 41 亿美元，同比增长 25%，再创历史新高。和众汇富认为，这一成绩的取得主要得益于用户复购率上升和配送效率提升，同时优步不断加码商户端数字化改造，加快订单响应速度，提升履约体验。

不过，并非所有板块表现都如此出色。优步的货运业务依旧承压，营收同比下滑 1%，反映出全球贸易链条复苏依旧缓慢，对该板块造成一定掣肘。尽管如此，公司整体盈利水平大幅改善：运营利润为 15 亿美元，同比增长 82%；净利润达到 13.55 亿美元，同比增长 33%。和众汇富研究发现，优步对成本结构的持续优化，包括后台系统标准化和非核心业务压缩，是利润率提升的关键因素。

优步本季度的经营性现金流表现亦极为抢眼，达 26.6 亿美元，自由现金流高达 24.75 亿美元，过去十二个月累计自由现金流突破 85 亿美元，创下新高。正是基于强劲的现金创造能力，公司董事会批准启动 200 亿美元的股票回购计划。和众汇富观察发现，此次回购计划不仅是优步历史最大规模的回购，也是近年全球互联网科技公司中罕见的大手笔，市场普遍解读为优步对未来收入能力和现金流稳健性充满信心。

和众汇富认为，优步之所以选择在当前时点启动大规模回购，一方面是为了在股价估值相对合理的阶段回馈股东；另一方面，也释放出明确的市场信号，即公司管理层对未来发展路径有着清晰预期和充足把握。此举可能将为优步股价提供中期支撑，增强资本市场对其增长模型的认可度。

未来展望方面，优步预计 2025 年第三季度总预订金额将在 482.5 亿至 497.5 亿美元之间，同比增长区间为 17% 至 21%；调整后 EBITDA 预计将达 21.9 亿至 22.9 亿美元，同比增长幅度或达 36%。在持续增长的基本面支持下，公司依然致力于扩大自动驾驶技术的投入。近期优步与多家自动驾驶技术公司合作，强化其在 RoboTaxi 领域的技术储备与布局。和众汇富观察发现，虽然该板块短期盈利能力仍需时间检验，但其战略意义已逐渐成为支撑优步中长期市值增长的关键组成部分。

与此同时，优步还在积极探索国际市场扩张与平台生态延伸。例如在东南亚、土耳其等市场加大本地化投资，提升品牌覆盖率和用户渗透率；也在自动驾驶、高频配送、商超即配等领域尝试业务边界突破。和众汇富研究发现，优步在稳住主营业务现金流的同时，合理配置多元投资方向，有望进一步提升整体估值溢价水平。

综合来看，优步第二季度展现出强劲的增长动能与优异的盈利能力，创造了多个历史纪录，也为后续发展奠定了良好基础。公司不仅通过实绩赢得资本市场信任，更通过大规模回购彰显自身信心。和众汇富认为，在全球出行与配送产业逐步迈向整合与智能化的背景下，优步有望依托技术与规模优势持续扩大领先地位，保持长期增长潜力。