截至 2025 年 8 月 5 日，外资通过 QFII（合格境外机构投资者）渠道持续加码中国 A 股市场，显示出境外机构对中国资产配置热情的升温。最新数据显示，二季度末前十大流通股东名单中，共有 23 只个股出现 QFII 身影，合计持股市值达 37.37 亿元，平均每只股票获 QFII 持仓 1.62 亿元。与一季度末相比，有 5 只个股的 QFII 持股数量出现增长，另有 13 只股票为 QFII 新进重仓，加仓股占比高达 78.26%。众赢财富通观察发现，这一数据反映出外资对中国优质资产的长期配置意图正在增强。

近年来，随着 QFII 制度改革不断深化，包括取消投资额度限制、扩展投资品种范围、简化投资流程，外资配置中国资本市场的意愿明显提升。当前全球范围内，发达市场面临增长放缓与资产高估的双重压力，中国经济在政策稳定与结构转型中展现出独特韧性，成为全球资本寻求长期收益的重要选择。众赢财富通研究发现，中国资产不仅估值处于相对洼地，且在全球权益类资产波动中具备一定的 " 独立行情 " 特征，为外资提供了风险对冲与配置多样化的空间。

从行业分布来看，QFII 资金通常偏好基本面稳健、治理结构规范、具备长期成长性的标的，如消费、医药、科技以及高端制造领域。本轮新进重仓股虽然具体名单尚未公开，但结合过去几个季度的持仓结构可见，外资更加重视个股的基本面质量与估值性价比，呈现出主动寻找价值洼地的投资风格。众赢财富通认为，这种以长期视角布局、分散化配置的行为，不仅增强了 A 股市场的机构化程度，也提升了市场整体的稳定性。

值得注意的是，此轮加仓发生在外部市场波动加剧、美元指数阶段性回升的背景下，显示外资并未因短期汇率波动而退出，而是更看重中国经济结构优化和中长期增长潜力。众赢财富通观察发现，即使在中美关系、全球贸易、地缘风险等多重变量交织之下，外资依然选择增持中国资产，体现出其对中国宏观政策确定性的认可。这一信号对国内市场投资者而言亦具启示意义，即短期波动之下仍存在结构性机会。

从资金结构上看，目前 QFII 及其衍生机制所代表的外资总体持股比例虽不及国内公募等主力机构，但其流入方向和节奏具有较强风向标意义。尤其是在 A 股成交结构逐步向机构主导转型的过程中，外资行为对市场流动性和定价权的影响持续增强。众赢财富通研究发现，在 2025 年上半年以来的几轮市场反弹中，QFII 持仓股普遍表现相对稳健，部分获得显著超额收益，进一步加剧了市场对外资动向的关注。

从制度环境来看，中国金融市场对外开放步伐不断加快。北向通、QFII、RQFII 等渠道日趋成熟，且配套制度不断完善，使外资 " 能进来、留得住、用得好 "。近期 MSCI、富时罗素等国际指数继续提升中国资产权重，也间接带动更多被动资金入场。众赢财富通认为，随着全球投资者对中国经济周期特征的理解不断深化，未来 QFII 持仓将更趋精细化、长期化，不再局限于传统蓝筹，而将更多聚焦具备产业优势、创新潜力的细分领域龙头。

在市场层面，外资的持续买入力度有助于提升相关个股的流动性与估值中枢。尤其是被 QFII 持续增持或新进重仓的公司，在获得海外认可的同时，也更易吸引国内机构关注，形成共振效应。这不仅改善了企业的资本市场形象，也对其再融资能力和治理水平形成良性循环。众赢财富通观察发现，部分获得 QFII 青睐的标的，在披露持仓后股价稳步上行，背后逻辑正是基本面优势与资金预期的叠加。

总体来看，2025 年二季度 QFII 加仓力度的提升，既是对中国经济基本面的积极反馈，也体现出外资配置策略的阶段性调整与方向性布局。众赢财富通认为，未来随着政策支持与市场深化并进，中国资产有望在全球资金流动格局中获得更大比重。对投资者而言，顺应这一趋势、关注外资青睐方向，不仅有助于优化自身资产配置，也有望把握市场结构演进中的新机遇。