钛媒体 08-05
AI教育风口下,有人乘风破浪,有人艰难求生
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文 | 港股研究社,作者 | 桑榆  

教育行业正迎来一场静默革命。微软最新发布的《教育 AI 2025》报告显示,全球 86% 的教育机构正在使用生成式人工智能,这一比例位居所有行业之首。

当 AI 从辅助工具升级为教学核心架构,数字教育企业开始上演惊人分化,有人乘风破浪,有人艰难求生。

最新财报显示,新东方第四财季净营收 12.4 亿美元,同比增长 9.4%;股东应占净利润 710 万美元,同比下滑 73.7%。

而一季度,高途以 15 亿元营收、58% 的增速领跑行业,51Talk 作为另一匹黑马,营收同比激增 93.1%;而网易有道、尚德机构、一起教育营收集体下滑,降幅最高达 15%。

冰火两重天的数字背后,一场由 AI 技术驱动的行业洗牌已经拉开帷幕。

营收两极分化,传统模式承压

正如刚刚发出财报的新东方,Q4 营收小幅增长,剔除东方甄选业务后,其核心教育业务营收为 10.9 亿美元,同比增速达 18.7%。

此外,其 2026 财年一季度及全年指引也相对保守。Q1 营收指引为同比增长 2%-5%,全年指引为 5%-10%,低于当前核心业务的增长势头。

再来看高途集团发布的 2025 年一季度财报,收入达 14.93 亿元人民币,已经连续三个季度同比增速超过 50%。此外,净利润 1.24 亿元,运营利润为 3477 万元,均超此前市场预期。在保持稳健高速增长的同时,实现规模化盈利。

当传统教育企业还在收缩战线时,高途却以 58% 的营收增速领跑行业。其秘密武器正是 " 名师主讲 + 二讲服务 +AI 伴学 " 的三师教学模式,AI 技术承担作业批改、知识点解析等标准化工作,释放教师精力聚焦情感激励与个性化辅导。

这种模式推动其素质素养业务连续 4 个季度实现纳新与收入三位数增长,以及 90% 的续班率印证了市场评价与用户认可。

同样亮眼的 51Talk,凭借东南亚市场的精准爆破,一季度实现 1820 万美元(约合 1.28 亿元人民币),对应净收入为入 2190 万美元,同比增长 74.6%。实际课耗活跃学员数 81100 人,同比增长 75.5%。

深入来看,其核心策略是将 AI 与本地化融合。针对低幼年龄段儿童设计的趣味化 AI 互动课件,结合表情识别技术实时调整教学节奏,使课堂参与度明显提升,当季毛利率高达 77%,领先行业平均水平。

反观分化明显的另一阵营,网易有道 2025 年第一季度营收为 13 亿元(约 1.79 亿美元),同比下降 7%,较上一季度的 13.4 亿元下降 3%。其中学习服务净收入,因更严谨的战略性客户获取策略同比下降 16.1%。

尽管整体收入出现下滑,但有道在部分业务领域依旧展现出亮点。其在学习服务与智能硬件板块持续深耕,且 AI 技术的应用贯穿于业务全流程,从课程设计到用户服务,均已实现智能化升级。

尚德机构第一季度实现营收为 4.88 亿元(约 6720 万美元),较上年同期的 5.23 亿元下降 7%。从 2022 年第一季度开始,尚德机构营收已经连续 13 个季度出现同比下滑。

一起教育科技第一季度营收为 2167 万元,去年同期为 2550 万元;毛利为 780 万元,去年同期为 980 万元;毛利率 36.2%,去年同期为 38.4%;净亏损为 3090 万元,去年同期为 5610 万元。营收、利润等核心指标均出现下滑。

对比来看,分化的关键点在于能否将 AI 深度融入教学闭环,这决定了企业站在增长曲线哪一端。而且,微软报告还指出,陷入 " 高使用 - 低素养陷阱 "(即依赖 AI 却缺乏批判性应用)的机构,将难逃用户体验滑坡风险。

利润格局重构,技术杠杆撬动规模盈利

除了营收表现呈现分化背后,盈利变化也清晰勾勒出一条由 AI 技术深度应用划定的分水岭。

具体来看,高途一季度净利润飙升至 1.24 亿元,而去年同期净亏损 1230 万元。Non-GAAP 口径下,净利润约 1.4 亿,净利率为 9.2%。

而这一逆袭源于双重技术杠杆。一是前端 AI 批改覆盖 90% 作业,使得教师人力成本进一步优化;二是后端动态学情分析系统提升个性化辅导效率,有效推动客单价同步提升。

而网易有道以子曰教育大模型为基础,推出了 10 余个应用,覆盖翻译、作文批改、语法精讲、句子解析、体育教育、口语练习、家庭辅导等多个细分场景,并将这些应用植入全系软件与硬件产品,同时依据用户反馈持续迭代优化。

从市场反馈来看,AI 赋能下的全线应用,让有道的多元产品展现出可观的市场潜力。其中,有道 AI 订阅服务收入持续增长,一季度会员销售额约达 5000 万元,同比增幅为 140%。

对应经营利润更是达到 1.04 亿元,创一季度历史新高,同比增长 247.7%;经营性现金净流出同比收窄 34.7%,财务效率显著提升。

而持续承压的尚德,尽管守住了 7518 万元的净利润,但利润率从 21.5% 降至 15.4%,折射成人学历教育市场的萎缩。

再是新东方,尽管其打造的 "AI 通识课 " 以系统性、进阶式设计突破传统课程框架,形成覆盖小学至高中的三维课程体系,但 Q4 受 6030 万美元商誉减值拖累,净利润仍出现大幅下滑,下跌 73.7% 至 710 万美元。

一起教育则发力核心产品 " 智慧纸笔 +AI" 教学系统,通过传统纸笔书写与智能化设备、AI 技术的融合,实现教学过程数据的全流程采集、分析与反馈,推动教育服务从 " 数据分析 " 向 " 智能生成 " 跨越式升级。

此外,深耕成人教育的中公教育通过 AI 对传统业务进行改革,增强了市场吸引力。其聚焦 AI 就业学习机,推出 AI 智能助手、就业规划、岗位匹配及就业资讯等。

自 2025 年 3 月上线以来,AI 学习机的招生规模已超过 3000 人,其中 70% 为 26、27 届毕业生。对应盈利表现,中公教育一季度归母净利润达到 3999 万元。

整体来看,数字教育企业的盈利分化图谱,已清晰印证 AI 技术深度应用的三重分水岭效应:领跑者构建增长飞轮、转型者卡位新赛道、掉队者暴露模式短板。

当行业从 " 技术试水 " 迈入 " 效能验证 " 阶段,这种盈利质变正将竞争推向更深水域,数字教育企业之间的竞争焦点也开始发生转向。

垂直场景与全球化双轨并行,决胜点逐渐浮现

Business Research 数据显示,全球 K12 教育学习管理市场规模在 2024 年的价值为 18.1 亿美元,预计到 2033 年将触及 89.3 亿美元,在 2025 年至 2033 年的预测期内,其复合年增长率为 19.4%。

而当 K12 学习管理系统(LMS)全球市场将以 19.4% 年复合增速扩张时,企业的竞争焦点开始转向以下三大维度。

一是技术深度。比如,网易有道专攻 K12 场景,发布了国内首个输出分步式讲解的推理模型 " 子曰 -o1",该模型在保持轻量化的同时,通过优化训练数据和指令选择,进一步提升了教育场景中的应用效果,尤其在 K12 教育中对数学问题具备精准解答能力。

二是场景渗透。今年 5 月,一起教育科技新升级的 " 智慧纸笔 +AI" 教学系统亮相教育数字化成果展,该系统以全流程数据驱动与 AI 智能辅助为核心亮点,通过 " 智慧纸笔 +AI" 驱动的多模态全场景循证式教学体系,帮助学生实现个性化学习与全面发展。

三是生态构建。一季度财报中,高途表示 35 亿元现金储备中,部分将被投入教师生态建设。前端用 AI 解放教师重复劳动,后端以情感连接创造真实改变。

此外,51Talk 的东南亚战略也揭示了海外市场这片蓝海。目前,51Talk 已在越南、泰国设立本地化研发中心,计划 2025 年海外收入占比达 40%。

同样在海外市场取得突破的还有新东方,第四季度,海外考试辅导业务收入同比增长 14.6%,海外学习咨询业务收入同比增长 8.2%。

而且,其海外业务已从 " 单纯的考试培训 " 向 " 全周期留学服务 " 转型,涵盖院校申请、职业规划、文化适应等环节,客户生命周期价值显著提升。可见,海外业务已成为新东方全球化战略的核心支撑。

同时,国内政策释放双重利好。一方面,智慧课堂获教育部 " 三个课堂 " 政策加持,对应市场规模在 2023 年达到 373.66 亿元。另一方面,职业培训受 "AI 替代焦虑 " 推动,相关 AI 职业技能课程报名量相应激增。

当全球 K12 学习管理系统市场奔向千亿规模,中国教育科技公司正通过 " 技术出海 " 和 " 生态重构 " 开辟新增量。与此同时,AI 与教育本质的融合能力,已成为企业分层的核心标尺。

这场竞赛的下一赛点,属于那些将 AI 转化为教育公平助推器的企业,就像捷克小学用 AI 翻译插件解决 43 种语言家长沟通难题,到校率提升 31% 的案例所启示的:技术唯有扎根真实需求,才能让教育回归人的成长。

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